Отчет ISM в производстве за ноябрь оказался хуже, чем месяцем ранее, вопреки прогнозам, сокращение наблюдается четвертый месяц подряд в большинстве субиндексов, включая новые заказы и занятость в секторе.
Индекс ISM находится на минимальных уровнях за последние 10 лет, вернувшись к ситуации, предшествовавшей избранию Д.Трампа на пост президента США. Динамика фактически указывает на то, что предвыборная программа Трампа, предполагающая в том числе развитие производственной базы США, терпит поражение.
В понедельник Администрация США объявила об восстановлении уровня импортных пошлин для Аргентины и Бразилии на сталь и алюминий. Формальной причиной отмены сделанных ранее исключений служит «существенная девальвация их национальных валют», однако дело, очевидно, серьезнее. Официальный представитель МИД КНР Хуа Чуньин сообщил, что Пекин вводит санкции в отношении ряда неправительственных организаций США, что расценивается рынками как ответ на два американских закона, которые Китай расценивает как вмешательство во внутренние дела.
Из-за обострения отношений вероятность заключения первой фазы торговой сделки между США и Китаем до конца года снизилась. Фондовые индексы США закрылись в красной зоне, азиатские индексы теряют в среднем около 0.5%, однако в целом реакция рынков все же пока сдержанная. Спрос на золото носит ограниченный характер, иена укрепилась в пределах коррекции, роста спроса на облигации также не наблюдается, поэтому, вероятнее всего, спрос на защитные активы в ближайшие дни останется слабым.
EURUSD
Индекс PMI еврозоны в производственном секторе вырос в ноябре с 46.6п до 46.9п, что дает основания для осторожного оптимизма. Несмотря на то что индекс находится все еще ниже границы 50п, негативная динамика закончилась, что может указывать и на снижение риска рецессии. Вырос индекс неожиданности, что указывает на то, что публикуемые данные выходят в соответствии с ожиданиями или даже лучше, а это хороший признак улучшения делового климата.
В понедельник глава ЕЦБ Кристин Лагард, выступая в Европарламенте, прокомментировала экономическую ситуацию в еврозоне, объяснив слабый рост глобальными факторами, препятствующими росту уверенности инвесторов. На текущей неделе выходит ряд важных показателей, в частности в среду Markit представит индекс PMI в секторе услуг, а 5 декабря выйдут отчеты по розничным продажам и ВВП за 3 кв.
Евро заметно вырос в начале недели, отреагировав на целый ряд факторов, главным из которых было снижение индекса доллара до недельного минимума после серии публикаций Трампа в твиттере, и дело не только в возврате пошлин на сталь и алюминий, но и в требовании к ФРС снизить «завышенный» курс доллара, отчего страдают американские фермеры. Понятно, что у ФРС есть резервы для снижения ставки, в отличие от ЕЦБ, которому для симметричных мер придется с головой уходить вглубь отрицательной территории, поэтому евро может и продолжить рост, если чиновники ФРС оставят выпад Трампа без комментариев.
Поддержка 1.1040/50, при снижении логичны покупки с целью тестирования недавнего максимума 1.1096 и последующего движения к 1.1123.
GBPUSD
Индекс PMI Великобритании также несколько вырос в ноябре, однако фунт реагирует гораздо скромнее. Предстоящие выборы остаются самым важным драйвером для фунта, согласно модели MRP от YouGov, партия консерваторов получит абсолютное большинство, что позволит Великобритании покинуть ЕС 31 января 2020 г.
Такой исход поддержал бы фунт если бы не одно «но» - Банк Англии в ноябре намекнул на возможность снижения ставки, и теперь рынок исходит из того, что это снижение произойдет на заседании в январе, к тому же исключено еще одно снижение во второй половине 2020 г.
Фунт остается в диапазоне, но вероятность выхода выше сопротивления 1.2975/85 с последующим прорывом 1.30 нарастает.