Пара евро-доллар проигнорировала опубликованный вчера протокол октябрьского заседания ФРС. И хотя большинство озвученных тезисов оказались в пользу американской валюты, рынок посчитал документ устаревшим ввиду последних событий на фронте американо-китайских отношений. И действительно, некоторые формулировки протокола неактуальны на сегодняшний день, и данный факт снижает важность релиза в целом. Тем не менее если исключить «китайский фактор», то можно прийти к выводу, что регулятор вполне удовлетворён как уровнем процентной ставки, так и темпами роста американской экономики.
Говоря о протоколе ФРС, можно провести аллегорию со звёздами на ночном своде – в основном мы видим свет тех небесных тел, которых уже нет. Американский регулятор аналогичным образом оценивает ситуацию на момент «здесь и сейчас», тогда как двухнедельный временной интервал (с момента самого заседания до момента публикации документа) нивелирует актуальность протокола. Например, 31 октября (то есть на момент проведения встречи) члены регулятора пришли к выводу, что геополитические риски, как и торговая неопределенность, значительно ослабли, хотя и продолжают влиять на экономику, сдерживая инвестиционные расходы и оказывать давление на экспорт. Здесь стоит напомнить, что на тот момент действительно был период «оттепели» по итогам американо-китайских переговоров. И хотя стороны не смогли заключить сделку, они сделали несколько шагов навстречу друг к другу и не допустили очередной эскалации торговой войны. Встреча членов регулятора проходила почти сразу после встречи делегаций США и КНР, поэтому их оптимистичные оценки были вполне оправданы.
Это уже потом, в начале ноября, представители Китая и США заявили о том, что они не пойдут на существенные уступки в переговорах. Американцы отказались отменять введённые пошлины, а китайцы – фиксировать объём планируемых закупок сельскохозяйственной продукции. Да и в целом стороны по итогам 13-го раунда переговоров лишь не допустили дальнейшей эскалации торгового конфликта, тогда как наиболее сложные и принципиальные вопросы даже не обсуждались переговорщиками. Поэтому после небольшого всплеска оптимизма долларовые быки пришли к обоснованному выводу о том, что перспективы развития торговой войны всё ещё туманны. А последние события лишь подтвердили данные опасения.
Как известно, на этой неделе Сенат США единогласно принял законопроект, который фактически поддержал протестующих в Гонконге. Данный шаг вызвал гнев Пекина, который предупредил Вашингтон о том, что «предпримет ответные меры», если данный законопроект станет законом. Сейчас документ находится в Палате представителей, и если конгрессмены его согласуют (что скорее всего), его направят на подпись президенту. Учитывая тот факт, что за скандальный законопроект проголосовали все (без исключения) сенаторы, Трамп вряд ли его отклонит – документ обретёт форму закона. Трейдеры валютного рынка проецируют эти события политического характера с перспективами торговых переговоров. По мнению большинства экспертов, «гонконгский вопрос» может существенно навредить переговорному процессу.
Вместе с тем на рынке появилась информация, что «в противовес» гонконгскому вопросу Белый дом может отсрочить введение декабрьских пошлин, чтобы стороны всё-таки продолжили переговоры по остальным пунктам возможной сделки («фазы №1»). По информации различных источников, далеко не все в администрации президента поддерживают данную идею. В частности, торговый представитель США Лайтхайзер занимает жёсткую позицию: он неоднократно заявлял о том, что пока не будет достигнут консенсус по всем ключевым вопросам, Вашингтону необходимо оказывать определённое давление на китайскую сторону. В свою очередь, министр финансов США Ствен Мнучин отстаивает более мягкую позицию в отношении КНР – судя по всему, он является основным лоббистом заключения «предварительной сделки». Чью сторону в итоге займёт Дональд Трамп – пока неизвестно. Пока что он озвучивает жёсткую позицию, но вместе с тем президент не раз менял своё мнение по тому или иному вопросу на 180 градусов. Поэтому интрига здесь сохраняется, а неожиданная развязка этого сюжета может полностью «перерисовать» фундаментальную картину для долларовых пар.
Таким образом, рынок вполне обоснованно проигнорировал «минутки» ФРС. Если бы не «китайский фактор», можно было бы с уверенностью говорить о том, что процесс снижения процентной ставки поставлен на долгосрочную паузу – как минимум до конца следующего года. Однако ввиду последних событий, говорить об этом с уверенностью нельзя.
Данный факт оказывает фоновое давление на американскую валюту – индекс доллара демонстрирует слабую, но всё же нисходящую динамику. Впрочем, европейская валюта также чувствует себя дискомфортно – в случае очередной эскалации торговой войны ЕЦБ может прибегнуть к дополнительным стимулам, о чём уже предупредили некоторые представители европейского регулятора. В итоге,пара eur/usd фактически застыла во флете, продолжая находиться в ценовом диапазоне 1,0980–1,1090.