Доллар США стабилизировался против основных валют, поскольку сохраняющаяся неопределенность относительно судьбы торговых переговоров Вашингтона и Китая заставляет инвесторов проявлять осторожность.
За последние три дня индекс USD потерял примерно 0,5%. Сегодня он торгуется с повышением вблизи отметки 97,9.
«На рынках настроение слабого ухода от риска. Тон несколько осторожный, а сообщения по торговым переговорам США и Поднебесной смешанные», – отметили аналитики Westpac.
Трейдеры ожидают публикации протокола с последнего заседания ФРС, которое состоялось в конце минувшего месяца. Инвесторы надеются получить больше подсказок по дальнейшим планам регулятора после трех снижений ставки по федеральным фондам подряд – в июле, сентябре и октябре. Срочный рынок закладывает в котировки 55%-ную вероятность того, что ставка останется на текущем уровне (1,5–1,75%) как минимум до середины следующего года.
Краткосрочно публикация протокола октябрьского заседания ФРС может оказать поддержку гринбеку, с учетом того что несколько не имеющих право голоса членов FOMC выразили свое инакомыслие в вопросе снижения ставки по федеральным фондам до 1,75%. Раскол в рядах ЦБ, как правило, играет на руку национальной валюте. При этом долгосрочные перспективы гринбека рисуются далеко не в радужных тонах.
Председатель ФРС Джером Пауэлл придерживается мнения о том, что американская экономика по-прежнему сильна, однако замедление темпов ее роста предполагает стимулирующий характер кредитно-денежной политики регулятора. По мнению главы Федрезерва, на рынке труда США сложилась благоприятная ситуация, но остается загадкой, почему тогда мы не наблюдаем резкого увеличения заработных плат. Это может быть связано с подавленной инфляцией и тем фактом, что слабый экономический рост уже стал нормой. При этом Дж. Пауэлл признает наличие понижательных рисков. Замедление глобальной экономики и торговый вопрос по-прежнему остаются на повестке дня. Конечно, все может измениться, если президент США Дональд Трамп решит перенести декабрьский раунд тарифов на китайскую продукцию или вовсе отказаться от него. Вашингтон может объединить этот шаг с отменой ранее введенных пошлин, однако пока придерживается жесткой переговорной позиции.
Во вторник Д. Трамп вновь пригрозил Китаю повышением пошлин в случае, если не будет заключено выгодное США торговое соглашение.
Эскалация торговой войны и связанное с ней замедление американской экономики могут послужить основными причинами, из-за которых ФРС возобновит цикл смягчения монетарной политики.
Накануне глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что если в результате воздействия глобальных факторов ВВП США будет расти ниже тренда, то американский ЦБ может сделать кредитно-денежную политику более аккомодационной, чем сейчас.
Также он сообщил, что крупные интервенции ФРС на денежном рынке возымели должный эффект.
«С тех пор как ФРС начала увеличивать предложение краткосрочной и долгосрочной ликвидности посредством покупки государственных облигаций, мы увидели, что рынки действительно успокаиваются, а ставки становятся стабильными. Мы очень сосредоточены на конце года и надеемся, что четко анонсированные денежные интервенции помогут сохранить спокойствие. Пока что все выглядит очень хорошо», – сказал Дж. Уильямс.
Между тем специалисты Morgan Stanley считают, что ФРБ Нью-Йорка переусердствовал в вопросе ликвидации кризиса на денежном рынке. Они прогнозируют появление избыточного предложения американской валюты.
«Пока предоставляемая ФРС ликвидность поглощается благодаря характерному для конца года спросу со стороны коммерческих банков. Как только этот период закончится, дефицит доллара может обернуться его избытком, что наряду с сокращением дивергенции в экономическом росте США и других стран будет способствовать ослаблению USD», – отметили стратеги Morgan Stanley.
По словам аналитиков Standard Chartered, расширение денежной базы в Соединенных Штатах с 2011 года неизменно служит хорошим индикатором силы евро.
«Неопределенность, обусловленная импичментом против Д. Трампа, а также президентскими выборами в США в 2020 году, может снизить привлекательность доллара по отношению к евро», – полагают они.
Таким образом, несмотря на то что американская валюта чувствует себя довольно уверенно, баланс факторов складывается не в ее пользу.