Рынки слабо растут после появления комментариев о том, что США и Китай приближаются к заключению торгового соглашения, однако никакого явно выраженного оптимизма не наблюдается. Задолженность домохозяйств США выросла до рекордных 14 трлн долларов. Ежемесячный отчет по бюджету показал немного больший, чем ожидалось, рост дефицита в октябре (134,5 млрд долл. США, или до 4,7% ВВП). Пока налоговая реформа Трампа не дает никаких позитивных результатов, расходы растут быстрее доходов, нет никаких причин ожидать изменений в ближайшем будущем.
Члены FOMC в четверг подтвердили зависимость своих последующих действий от поступающих данных. Буллард сделал акцент на неопределенности с торговым соглашением США-Китай, Уильямс заявил, что не стоит ждать многого от первой фазы соглашения. Пауэлл вновь заявил, что экономика устойчиво растет, что в общем пока подтверждается - вчерашние данные о количестве заявок на пособие по безработице в США были более слабыми, чем ожидалось, прогнозы на публикуемые сегодня отчеты по розничным продажам умеренно-оптимистичные. В то же время замедление промышленного производства рано или поздно потянет за собой сектор услуг, поэтому отчет за октябрь, публикуемый также сегодня, может привести к росту волатильности.
EURUSD
Германии удалось избежать технической рецессии в 3 квартале, так как данные по ВВП показали, что рост составил 0.1%. Ожидается, что в 4 кв. рост ВВП немного ускорится, поскольку производственные заказы возобновили рост. Евро отреагировал активностью на публикацию, но затем вновь вернулся в диапазон на фоне рисков США-Китай и комментариев из ЕЦБ, которые указывают на то, что Центробанк не исчерпал свои возможности и может предоставить стимулов еще больше в случае необходимости.
ЕЦБ возобновил программу выкупа активов в ноябре с ежемесячным объёмом 20 млрд евро, покупки будут продолжаться «столько времени, сколько потребуется», однако точный состав новых покупок неизвестен, а потому влияние на курс евро может быть различным.
Ожидается, что к марту ЕЦБ увеличит объемы покупок до 40 млрд в месяц, к тому же значительные объемы ЕЦБ будет вводить в экономику еврозоны, продолжая реинвестиции. В последние годы ЕЦБ покупал в среднем облигации около 200 млрд евро в год, банк Nordea полагает, что уже в следующем году ЕЦБ сможет купить до 75% всех размещаемых облигаций на первичном рынке. Такая политика приведет к увеличению спроса на облигации, что, в свою очередь, будет способствовать падению их доходностей.
Иными словами, действия ЕЦБ в перспективе ближайшего года будут объективно способствовать снижению ставок, то есть в паре с долларом евро со стороны ЕЦБ будет целенаправленно снижать свою стоимость. Если ФРС, в свою очередь, не предпримет шагов, направленных на ослабление доллара, то подобный расклад будет объективно способствовать снижению пары EURUSD в долгосрочной перспективе.
Краткосрочно тренд EURUSD остается медвежьим, падение поддержки 1.1005 указывает на довольно сильный импульс. Откат к 1.1030 дает возможность открыть короткие позиции с целью повторного тестирования 1.1005 и далее 1.0880.
GBPUSD
Фунт продолжает игнорировать ухудшение макроэкономических показателей, ожидания итогов выборов 12 декабря. Объем розничных продаж в октябре снизился, в годовом исчислении показатель остался на уровне сентября +3.1%, в то время как ожидался рост 3.7%. Днем ранее вышел слабый отчет по инфляции, который показал замедление инфляции до самого низкого уровня за 3 года.
С середины августа, когда напряженность по Brexit стала спадать, фунт вырос против доллара на 7%, замедление инфляции будет оказывать на фунт сильное давление.
Технически фунт остается нейтральным в краткосрочной перспективе, канал 1.2820...2890 довольно узкий для фунта, сопротивление 1.2900 устойчиво, при росте у этого уровня можно войти продавать. Движение ниже 1.28 даст возможность продать с целью 1.2769.