Сильный доллар, S&P на уровне рекордных максимумов, доходность 10-летних казначейских облигаций США приближается к 2%. Что может быть хуже для золота? Звезды сошлись для «медведей» по XAU/USD на фоне деэскалации торгового конфликта Вашингтона и Пекина и веры инвесторов, что беспорядочного Brexit удастся избежать. Снижение геополитической напряженности, синхронизация процесса монетарной экспансии и признаки циклического подъема глобального ВВП заставляют JP Morgan избавляться от драгметалла. И этот банк не одинок. Citigroup сообщил своим клиентам, что выходит из длинных позиций, а TD Securities считает, что коррекция может продолжиться до $1438 за унцию.
Неделя к 8 ноября стала худшей для золота с 2017. Оно потерял около 3,6% своей стоимости на сообщениях, что США и Китай собираются откатить тарифы с целью подписания сделки в рамках Фазы №1. Настроение инвесторов резко улучшилось, аппетит к риску вырос. Это привело к масштабным распродажам активов-убежищ. На торгах 8 ноября отток капитала из крупнейшего специализированного биржевого фонда SPDR Gold Shares составил $620,7 млн, что является самым серьезным показателем с октября 2016.
Динамика потоков капитала в SPDR Gold Shares
Почуяв запах жареного, сбрасывают с рук золото и спекулянты. На неделе к 5 ноября они нарастили короткие позиции по драгметаллу на 15% до более чем 31 тыс. контрактов, максимальной отметки с начала июня. Нетто-лонги упали до двухнедельного дна.
Динамика спекулятивных позиций и цен на золото
Приостановить коррекцию получилось у Дональда Трампа. На заседании Экономического клуба в Нью-Йорке президент США угрожал Поднебесной существенно большими чем сейчас тарифами, если она не подпишет соглашение. Неопределенность в отношениях Вашингтона и Пекина сохраняется, но станет ли она спасительной соломинкой для «быков» по XAU/USD. Пока это выглядит сомнительно. Фондовые индексы свято верят в прекращение торговой войны и игнорируют новости об импичменте. Доходность казначейских облигаций растет из-за снижения вероятности рецессии, а пауза в процессе ослабления денежно-кредитной политики ФРС оказывает поддержку доллару.
Вряд ли риторика Джерома Пауэлла во время его выступления перед Конгрессом США существенно изменится с момента октябрьского заседания FOMC. С тех пор занятость и торговый баланс добавили поклонникам доллара оптимизма, а из уст представителей Федрезерва все чаще слышатся «ястребиные» спичи. Президенты ФРБ Атланты и Филадельфии Рафаэль Бостик и Патрик Харкер увеличили бы число диссидентов в вопросе снижения ставки по федеральным фондам до 1,75%, если бы не ротация. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен и вице-председатель ФРС Ричард Кларида говорят об ограниченном потенциале Центробанка в борьбе с потенциальной рецессией.
Технически выход котировок золота за пределы нижней границы диапазона консолидации $1475-1515 за унцию закономерно привел к развитию коррекции к восходящему тренду. Ретест уровня $1475 может закончиться формированием модели «Расширяющийся клин» или новой волной распродаж в направлении таргета на 78,6% по паттерну Гартли.
Золото, дневной график