Ключевое событие среды – публикация данных по инфляции в США в октябре. Прогнозы нейтральные, рост цен не ожидается, что соответствует заявлению Дж.Пауэлла об ограниченном потенциале роста инфляции. Сегодня Пауэлл выступит перед Объединенным экономическим комитетом Конгресса, любое отклонение от риторики с последнего заседания ФРС способно существенно повысить волатильность.
Фондовые биржи США закрылись в плюсе, что можно считать признаком возобновления позитивных настроений и росту спроса на риск, однако страны АТР показали ночью и утром отрицательную динамику на фоне протестов в Гонконге. В среду фаворитом рынка по-прежнему остается доллар США, однако импульс существенно ослабел, и движение до выхода данных по инфляции будет слабым как по рынку сырья, так и по основным валютным парам.
EURUSD
Индикатор экономических настроений ZEW существенно вырос в ноябре, поднявшись до -2.1п против -20.7п месяцем ранее. Резкий рост индикатора объясняется ожиданиями позитивных изменений в мировой торговле и снижением неопределенности. Шансы на заключение соглашения между Великобританией и ЕС заметно возросли, тарифы на автомобили из Европы могут остаться на текущих уровнях, опять же появилась надежда на заключение торговой сделки между США и Китаем.
Также в еврозоне растут инфляционные ожидания и краткосрочные процентные ставки. Всё идет к тому, что пик кризиса, который отражался в первую очередь в производственном секторе еврозоны, пройден, и эти изменения в настроениях инвесторов будут способствовать росту спроса на евро.
Сильным медвежьим фактором остается старт программы выкупа активов ЕЦБ, однако на текущий момент неясно, готова ли Лагард менять политику ЕЦБ или проявит осторожность. Второй вариант более вероятен, а потому давление на евро будет незначительным из-за малой вероятности дополнительных шагов по стимулированию в близкой перспективе.
В целом по состоянию на утро 13 ноября на евро сохраняется слабое давление после прорыва ключевой поддержки 1.1075, поэтому технически тренд остается южным. При попытках роста логичнее продавать в районе сопротивления 1.1035/40, возможно снижение к 1.0990 и далее к 1.0975.
GBPUSD
По Великобритании на неделе публикуется внушительный объем макроэкономических данных. Данные слабые и оказывают дополнительное давление на фунт по мере приближения к всеобщим выборам.
Торговый баланс в сентябре сократился до -3.36 млрд. фунтов, при этом дефицит товарного баланса достиг -12541 млрд. Это неудивительно на фоне снижения промышленного производства, которое все еще ниже уровней докризисного 2007 г.
Снижение производства приводит к замедлению темпов роста ВВП, рост в 3 кв. предварительно составил 0.3%, что хуже прогнозов, при этом NIESR полагает, что в октябре трехмесячный рост составит всего 0.1%.
Отчет по рынку труда вышел хуже ожиданий, однако в абсолютных величинах результаты все еще сильные. Уровень безработицы по состоянию на сентябрь снизился до 3.8%, темпы роста средней заработной платы 3.6%, что дает основания рассчитывать и на рост инфляции. Отчет по потребительским ценам будет опубликован сегодня, одновременно выйдут данные по розничным и производственным ценам.
Фунт продолжает удерживаться в диапазоне и отказывается снижаться, опираясь на политические прогнозы, согласно которым Борису Джонсону удастся получить большинство в будущем парламенте и завершить Brexit в соответствии с планами консерваторов. Как показывает практика, фунт обычно слабеет за 2-3 недели перед выборами, к тому же Банк Англии постепенно приближается к тому порогу, за которым может начаться политика смягчения монетарной политики. За последние несколько десятилетий не было исключений, чтобы Банк Англии не начинал цикл смягчения вслед за ФРС, поэтому шансы фунта на падение в ближайшие недели выглядят убедительнее. Зона поддержки 1.2770/2800, тестирование вероятно, но уход ниже пока под вопросом, пока прогнозы по выборам остаются в пользу тори.
Если опросы будут показывать укрепление позиций Бориса Джонсона, то фунт может возобновить рост с целью протестировать сопротивление 1.2945/50.