Банк Японии на сегодняшнем заседании сохранил статус-кво, оставив все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Данный факт сам по себе не примечателен, ведь японский регулятор не предпринимал никаких активных действий с сентября 2016 года, когда начал эксперимент с таргетированием доходности 10-летних госбумаг. В июле этого года Банк Японии скорректировал объем приобретаемых ежегодно бумаг биржевых индексных фондов. Но в целом параметры монетарной политики уже на протяжении нескольких лет остаются неизменными: Центробанк сохраняет целевую доходность 10-летних гособлигаций на уровне «около нуля» и процентную ставку по депозитам коммерческих банков на отметке -0,1%.
И хотя на сентябрьском заседании ровным счётом ничего не изменилось, японская валюта получила определённую поддержку, укрепившись по всему рынку (в том числе и в паре с долларом, снизившись обратно в 107 фигуру). Медведи usd/jpy просто воспользовались ситуацией, обратив «проходное» заседание в свою пользу. Дело в том, что на протяжении нескольких недель на рынке нагнеталась ситуация относительно возможных действий японского Центробанка. В частности, за 10 дней до заседания Харукико Курода в одном из интервью заявил о том, что вопрос снижения ставки дальше в отрицательную область всё ещё «остается на повестке дня».
Многие журналисты подхватили данную фразу, вынеся её в заголовки. При этом большинство из них исказили контекст озвученной позиции. Ведь на самом деле глава Банка Японии не был столь однозначен в своих оценках – более того, он сразу оговорился, что на данный момент ситуация «не настолько плохая», чтобы регулятор прибегал к решительным действиям уже сейчас, тем более на фоне устойчивого роста потребительских расходов и капиталовложений. Но рынок услышал то, что хотел услышать, поэтому иена на протяжении нескольких дней активно дешевела, пройдя в паре с долларом путь со 105-й до середины 108-й фигуры.
Девальвации иены поспособствовал и общий фундаментальный фон на валютном рынке. Антирисковые настроения заметно снизились, после того как Вашингтон и Пекин определили дату переговоров на высоком уровне. События на Ближнем Востоке оказали лишь краткосрочное влияние на динамику защитных инструментов. Рынок нефти достаточно быстро стабилизировался (хотя котировки ещё не вернулись на прежние позиции), а субботний инцидент не получил своего военного продолжения. Саудовская Аравия вчера официально обвинила Иран в причастности к нападению на нефтяные месторождения, но при этом министр обороны страны не стал говорить о каких-либо ответных мерах. Президент США также заявил о нежелании воевать с Тегераном, поручив при этом своим помощникам усилить санкционное давление. Другими словами, наихудший сценарий развития событий не реализовался (пока что), поэтому «ближневосточный» фундаментальный фактор перестал оказывать поддержку защитным активам, в том числе и иене.
На сегодняшний день мы видим по паре usd/jpy коррекционный южный откат, но в среднесрочной перспективе цена сохраняет потенциал роста, вплоть до отметки 108,90 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Рынок был удивлён абсолютно «проходным» заседанием, и данный факт оказал временную поддержку японской валюте. Но короткие позиции в данном ситуации выглядят рискованно. Во-первых, Банк Японии заявил о том, что пересмотрит экономические и ценовые изменения на своем следующем заседании, итоги которого мы узнаем 31 октября. На октябрьской встрече члены Центробанка будут проводить ежеквартальный обзор своих долгосрочных прогнозов роста и инфляции. По общему мнению экспертов, регулятор примет дополнительные стимулирующие меры. Данный фактор будет оказывать фоновое давление на иену.
В пользу дальнейшего роста пары usd/jpy говорят и события внешнего фундаментального фона. Отношения США и КНР в последнее время заметно потеплели, накануне очередного раунда переговоров. Китай освободил от дополнительных пошлин некоторые категории американского импорта (в их числе – сельскохозяйственные товары), тогда как Штаты перенесли дату повышения пошлин. Буквально вчера Дональд Трамп «похвастался» журналистам тем, что Китай начал снова приобретать у США сельскохозяйственную продукцию. При этом он выразил надежду на заключение «исторического торгового соглашения» состоится до ноября следующего года, то есть до американских президентских выборов.
Безусловно, отношения между Пекином и Вашингтоном достаточно ветрены – уже в октябре стороны могут снова хлопнуть дверью и усилить взаимное санкционное давление. Но до этого момента японская валюта, как и все остальные защитные инструменты, будет уязвима. Другими словами, южный импульс usd/jpy носит коррекционный характер, и по завершению коррекции пара может продолжить рост к первому уровню сопротивления 108,90.