Пара usd/cad рухнула вчера почти на 150 пунктов, реагируя на благоприятный для канадского доллара фундаментальный фон. Для «луни» действительно наступила «белая полоса»: итоги сентябрьского заседания Банка Канады оказались достаточно обнадёживающими, рынок нефти демонстрирует восстановление, а американская валюта переживает не лучшие времена на фоне последних комментариев представителей ФРС.
Такое сочетание фундаментальных факторов позволяет медведям рассчитывать на более глубокое снижение цены – не только к первому уровню поддержки 1,3200 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике), но и к нижней границе облака Kumo на том же таймфрейме, которая соответствует цене 1,3160. Дальнейшее снижение usd/cad к основанию 30-й фигуры (и ниже) зависит от дальнейшего поведения доллара США. Если завтрашние Нонфармы разочаруют, а Федрезерв на следующей неделе займёт более «голубиную» позицию относительно общих ожиданий рынка, то южный тренд пары получит своё продолжение. Тем более что канадец также сейчас обладает определёнными аргументами для своего укрепления.
Стоит отметить, что накануне сентябрьского заседания канадского Центробанка (итоги которого мы узнали вчера) среди экспертов не было единого мнения относительно дальнейших перспектив монетарной политики БК. Одни были уверены в том, что регулятор последует примеру ФРС и смягчит свою риторику, тем самым анонсируя снижение ставки до конца текущего года. Другие же аналитики скептически относились к подобному сценарию, заверяя своих клиентов в том, что Стивен Полоз займёт выжидательную позицию. У каждого были свои доводы фундаментального характера. Например, некоторые представители канадского регулятора акцентировали своё внимание на последствия глобальной торговой войны, отмечая тот факт, что дальнейшая эскалация торговых конфликтов станет «самым большим риском» для канадской экономики. А вот сторонники выжидательной стратегии, в свою очередь, указывали на последние макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в Канаде.
В частности, июльский индекс потребительских цен неожиданно вышел лучше прогнозов: в месячном исчислении показатель вышел из отрицательной области и достиг отметки 0,5% (при прогнозе роста до 0,1%). В годовом выражении индикатор остался на двухпроцентном уровне, хотя, по общему мнению экономистов, он должен был снизиться до 1,7%. Выросла также и базовая инфляция: на протяжении пяти месяцев стержневой индекс выходил на отметке 1,8%, но в июле превзошёл ожидания и вырос до 1,9%. Опубликованные в прошлую пятницу данные по росту канадской экономики дополнили положительную картину. Все индикаторы вышли в «зелёной зоне», превышая прогнозные значения. К примеру, объем ВВП за квартал в годовом исчислении вырос сразу на 3,7% (при прогнозе роста до 3%) – это самый лучший результат со второго квартала 2017 года.
Таким образом, учитывая отсутствие единого мнения относительно возможной реакции Банка Канады, вчерашние итоги заседания спровоцировали повышенную волатильность по паре usd/cad. Выяснилось, что члены канадского регулятора не намерены в ближайшем будущем смягчать монетарную политику – Центробанк подчеркнул, что текущий уровень аккомодации на сегодняшний день является «приемлемым». При этом регулятор не стал говорить о возможных дальнейших действиях в отношении ставки, а текст сопроводительного заявления носил двоякий характер.
С одной стороны, Центробанк исключил из текста заявления формулировку о необходимости «пристально мониторить развитие ситуации в энергетическом секторе». С другой стороны, регулятор снова акцентировал внимание на влияние внешних факторов на перспективы развития национальной экономики и канадской инфляции. С одной стороны, Стивен Полоз отметил существенный рост инфляции и уровня зарплат, но с другой стороны, обратил внимание на слабую динамику потребительских расходов и сокращение деловых инвестиций. Кроме того, по мнению главы ЦБ, июльская инфляция оказалась сильнее прогнозов «преимущественно в силу временных факторов».
Другими словами, Банк Канады не стал демонстрировать откровенно «голубиный» настрой, ограничившись сдержанными комментариями относительно текущей ситуации. Тем не менее, по сравнению с комментариями некоторых представителей ФРС (в частности, Булларда и Розенгрена), позиция канадского регулятора выглядит обнадеживающе. По большому счёту, дальнейшее снижение ставки ФРС в рамках этого года – вопрос уже решённый. Рынок обсуждает лишь масштабы данного снижения. Если раньше трейдеры не сомневались в том, что регулятор ограничится 25-пунктным шагом, то после соответствующих заявлений членов Федрезерва на горизонте замаячил более масштабный сценарий.
Так, вероятность 50-пунктного снижения ставки на сентябрьском заседании оценивается рынком уже в 20%, хотя ещё неделю назад данная вероятность не превышала 5%. В целом трейдеры почти уверены в том, что Федрезерв на следующей неделе, во-первых, снизит ставку (вопрос только том, на 0,25% или 0,5%) и анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении. Такая раскорреляция монетарных стратегий оказывает существенное давление на пару usd/cad. Если завтрашние данные по рынку труда США разочаруют инвесторов (при одновременном росте «канадских Нонфармов»), пара может опуститься не только к основанию 32-й фигуры, но и к основному на данный момент уровню сопротивления 1,3160 (нижняя граница облака Kumo на D1).