За последний месяц швейцарская валюта подорожала по отношению к доллару США почти на 2%, превзойдя всех остальных аналогов в группе G10.
«Спад в мировой экономике и на рынках рисковых активов может привести к резкому и ускоренному росту CHF», – считает Пол Меггези, валютный стратег JPMorgan Chase.
Теперь он ожидает укрепления франка до $0,95 (максимального уровня с марта прошлого года) по сравнению с предыдущей целью $0,98.
По мнению эксперта, профицит счета текущих операций Швейцарии, который составляет 10% валового внутреннего продукта (что в три раза больше, чем у Японии), делает франк более надежным, чем иена, активом-убежищем.
«Я допускаю, что Швейцарский национальный банк (ШНБ) попытается сдержать рост франка. Впрочем, регулятор не вмешивался и не проводил валютных интервенций даже во время итальянского бюджетного кризиса в минувшем году», – сказал П. Меггези.
«Сейчас национальная валюта меньше контролируется ЦБ, чем на протяжении большей части прошлого десятилетия. Вхождение в следующую мировую рецессию с резервами на уровне 120%, вероятно, означает, что регулятор должен быть более лояльным к обусловленному фундаментальными причинами повышению курса франка, в отличие от прошлой ситуации, при которой ЦБ встречал глобальный финансовый кризис, когда валютные резервы составляли менее 15% ВВП. Арсенал ШНБ может быть не совсем пустым, но в нем гораздо меньше пуль, чем когда-либо ранее», – добавил он.