Данные по росту американской инфляции не смогли вернуть доллару недавнюю уверенность в своих силах. Релиз оказался достаточно слабым, тем более на фоне достаточно невпечатляющих прогнозов. Рынок не увидел инфляционного рывка, и этот факт вновь напомнил трейдерам о выжидательной позиции Федрезерва. С другой стороны, инвесторы уже заложили в текущие цены многомесячную паузу ФРС, поэтому реакция долларовых быков на сегодняшний релиз носила ограниченный характер.
Если говорить языком цифр, то индекс потребительских цен в месячном исчислении впервые с ноября прошлого года поднялся с нулевой отметки – до 0,2% (в соответствии с прогнозом). В годовом выражении индекс продолжает сползать вниз: ещё в октябре он находился на уровне 2,5%, а сегодня вышел на отметке 1,5% (при прогнозе роста до 1,6%). Базовая инфляция и вовсе разочаровала – и в месячном, и в годовом выражении релиз оказался ниже прогнозных значений (0,1% м/м и 2,1% г/г). Несмотря на т, что стержневой индекс потребительских цен снизился минимально (на 0,1%), здесь важен сам факт: с осени прошлого года эти показатели выходили на одном и том же уровне, и вот теперь индикатор просигнализировал о замедлении. Разочаровали и средненедельные заработки – показатель вырос до 1,6% (г/г) относительно предыдущего значения 1,9%.
Другими словами, инфляция медленно, но всё-таки замедляется, и этот процесс уже носит достаточно стойкий характер. Возникает логичный вопрос – почему же доллар продемонстрировал такую флегматичную реакцию на сегодняшний релиз? Ведь совсем недавно глава ФРС заявил о том, что регулятор приостановил процесс ужесточения монетарной политики по двум причинам: прежде всего это внешние риски, а во-вторых – слабый рост инфляции. Несмотря на сохраняющийся рост американской экономики, Федрезерв вынужден сохранять ставки на текущих уровнях, пока инфляция в США демонстрирует слабый рост. После этих слов, которые были озвучены буквально накануне сегодняшнего релиза, трейдеры фактически проигнорировали замедление ключевых инфляционных показателей. Такая реакция, на мой взгляд, обусловлена несколькими причинами.
Во-первых, рынок сегодня «наэлектризован» вопросом Брекзита. Данная тема затмила все остальные фундаментальные факторы – как экономического, так и политического характера. И хотя обычно новости по поводу «бракоразводного процесса» имеют локальное влияние (на пары с участием фунта, реже – с участием евро), важность сегодняшних событий расширили рамки данного влияния. Поэтому новостной вал относительно перспектив Брекзита сегодня затронул не только пару gbp/usd, но и другие пары – в частности, eur/usd.
К слову, Джером Пауэлл в своём недавнем интервью заявил, что проблема Брекзита входит в перечень рисков, влияющих на решительность членов американского регулятора. Поэтому динамика сегодняшних событий в Лондоне и Брюсселе затмила собой все макроэкономические отчёты. После того как политические страсти улягутся (в том или ином виде), рынок вернётся к сегодняшнему релизу, особенно в преддверии мартовского заседания ФРС, которое состоится уже на следующей неделе, 20 марта.
Кроме того, на рынок поступают достаточно неплохие новости относительно американо-китайских торговых переговоров. По словам торгового представителя США Роберта Лайтхайзера, стороны сейчас «очень близки» к достижению компромисса с Китаем в вопросах валютного рынка. Также он отметил прогресс в обсуждении проблем интеллектуальной собственности. В целом тональность его выступления носила оптимистичный характер, и данный факт позволил трейдерам снизить интерес к защитным инструментам. Доллар, который традиционно пользуется спросом на фоне всплесков геополитической напряжённости, снова несколько сдал свои позиции. Вместе с тем – индекс доллара всё ещё находится у границ 97-й фигуры, так как неопределённость с Брекзитом держит в тонусе долларовых быков.
Таким образом, рынок сегодня просто «отмахнулся» от американской инфляции, несмотря на то, что релиз во многом разочаровал. По моему мнению, трейдеры ещё отыграют данный фундаментальный фактор – если не на текущей неделе, но в начале следующей. Замедление роста базовой инфляции во многом нивелирует рост уровня заработных плат, который был зафиксирован в феврале. Данный факт имеет слишком большое значение в контексте перспектив монетарной политики, поэтому просто «отмахнуться» от него не получится.
С точки зрения техники быкам пары eur/usd необходимо закрепиться выше отметки 1,1320 (в этой ценовой точке средняя линия Bollinger Bands совпадает с линией Kijun-sen на дневном графике). В перспективе это позволит паре протестировать 14-ю фигуру – следующий уровень сопротивления расположен на отметке 1,1410, где верхняя линия Bollinger Bands совпадает с нижней границей облака Kumo.