Рынок нефти в преддверии саммита ОПЕК 22-23 июня штормит. Инвесторы оценивают размеры увеличения объемов производства и сроки реализации плана. Россия рассчитывает увеличить добычу на 1,5 млн б/с, Саудовская Аравия – на 0,5-1 млн б/с, Иран, Ирак и Венесуэла категорически против. Все страны имеют собственные аргументы в пользу своей позиции, так что встреча обещает быть жаркой. Интерес к ней подогревается слухами, что причину изменения мировоззрения картеля следует искать в Штатах.
Дональд Трамп ранее высказывал мысль, что ОПЕК искусственно взвинчивает цены на черное золото, что отражается на росте стоимости бензина и тяжелым бременем ложится на плечи американских налогоплательщиков. США являются стратегически важным партнером Саудовской Аравии, и только желанием угодить им можно объяснить действия Эр-Рияда. Саудиты имеют самый серьезный профицит бюджета среди TOP-5 производителей нефти в картеле. При этом возникает парадокс: имеющая наибольшую заинтересованность в росте цен страна на самом деле продвигает план, направленный на их снижение.
Дефицит бюджета в странах ОПЕК, % от ВВП
Точка безубыточности для стран ОПЕК
Россия прикрывается страхами по поводу наращивания объемов добычи конкурентами из США. Тема далеко не новая, и проблемы ограниченной пропускной способности американских трубопроводов могут дать понять, что своя рубаха Москве гораздо ближе к телу, чем она пытается это показать. Цифра 1,5 млн б/с может быть обычным стартом в переговорах, фактором давления на несогласных. Впоследствии ОПЕК закончит торговаться на уровне 0,3-0,6 млн б/с, и все останутся довольны.
Критика Тегерана, Багдада и Каракаса вполне понятна. Они боятся потерять свою долю на рынке из-за внутренних проблем. Иран думает, что делать с американскими санкциями, Ирак – с производственными мощностями, а Венесуэла – с политическим и экономическим кризисом. Ситуация усугубляется проникновением боевиков к нефтепроводам в Ливии, что, по официальной версии, сократило добычу на 400 тыс. б/с. Свято место пусто не бывает, и Саудовская Аравия с Россией пытаются его занять.
Давление на цены оказывает эскалация торгового конфликта США и Китая. Дональд Трамп угрожает Поднебесной тарифами на импорт на $200 млрд, а инвесторы оценивают их последствия для мировой экономики. Замедление последней под влиянием торговых войн угрожает сократить глобальный спрос не нефть, что является «медвежьим» драйвером для Brent и WTI.
Не стоит сбрасывать со счетов и окрепший в последнее время доллар. Готовность ФРС продолжать цикл нормализации денежно-кредитной политики ускоренными темпами способствует росту американской валюты, что увеличивает стоимость импорта черного золота в странах-крупнейших потребителях.
Технически продолжается коррекция Brent в направлении таргета на 127,2% по паттерну «Идеальная бабочка». Он соответствует нижней границе восходящего торгового канала. Отбой от нее позволит рынку перейти к стадии консолидации в диапазоне $70-80 за баррель, чего, вероятнее всего, и добываются Россия и Саудовская Аравия.
Brent, дневной график