Пара евро-доллар находится в тисках противоречий: события прошедшей недели не смогли определить вектор дальнейшего движения цены. Южный тренд остановился у основания 15-й фигуры, тогда как коррекционный рост также носит ограниченный характер. У евро и гринбека есть свои импульсы и «якоря», которые вынуждают пару толкаться во флете в ожидании мощных инфоповодов.
Начнём с евро. У европейской валюты была насыщенная торговая пятидневка: политический кризис в Италии и надвигающаяся отставка испанского правительства оказывали сильное давление, тем более на фоне ожиданий июньского заседания ЕЦБ. Политическая неразбериха в данном случае «как нельзя некстати», потому что именно на этом заседании члены регулятора должны решить судьбу QE – будет ли программа завершена осенью этого года или продлена на неопределённый срок. Ещё в начале мая были все предпосылки к тому, что в сентябре стимулирующая программа прекратит своё действие. На последнем заседании ЕЦБ данный вариант развития событий не исключался, а две недели назад глава Банка Франции (входящий в состав управляющих Европейского Центробанка) подтвердил «ястребиные» намерения регулятора.
Но политический кризис в Италии внёс свои коррективы, снизив вероятность вышеуказанного сценария. Опубликованная программа действий итальянской коалиции повергла в шок многих участников рынка, особенно на фоне предложенной кандидатуры на пост министра экономики Италии. Паоло Савонна, автор плана выхода Италии из еврозоны и ЕС, давно и последовательно выступал против того, чтобы итальянцы оставались в зоне евро. Его возможное назначение на министерский пост напугало рынки, особенно в контексте планов ЕЦБ по сворачиванию QE.
Итальянские политические игроки сошлись в клинче, и дело шло уже к перевыборам, но ситуация неожиданно разрешилась: «Лига» и «Движение пяти звёзд» всё-таки сформировали правительство, которое утвердил президент страны. Пост министра экономики вместо одиозного Паоло Савонны занял Джованни Триа: он является профессором политической экономики Римского университета и занимает проевропейскую позицию. Таким образом, пик политического кризиса в Италии остался позади, хотя сам факт пребывания у власти евроскептиков будет и дальше оказывать фоновое давление на евро.
Также единая валюта сегодня реагировала на испанские события. Вопреки предварительным прогнозам, парламент Испании впервые в истории вынес вотум недоверия правительству из-за коррупционного скандала. Премьер-министр Мариано Рахой уже успел «поздравить» своего наиболее предполагаемого преемника – лидера социалистов Педро Санчеса. Но стоит отметить, что испанские события вряд ли будут иметь негативное влияние на евро. Здесь трейдеров пугал сам факт возможного кризиса и нестабильности, но, судя по всему, власть перейдёт к социалистам без какого-либо конфликта. В свою очередь Испанская социалистическая рабочая партия является сторонником евроинтеграции, являясь также членом Европейской социалистической партии. Более того, лидер социалистов уже пообещал и дальше выполнять все финансовые обязательства перед Брюсселем. Другими словами, факт политических перемен вряд ли будет оказывать давление на евро в ближайшее время.
Но на фоне политических баталий трейдеры фактически проигнорировали рост европейской инфляции, который был зафиксирован в мае. Индекс потребительских цен подскочил до 1,9%, а стержневой индекс ИПЦ вырос до 1,1%. Данные индикаторы оказались лучше ожиданий, вопреки достаточно слабым прогнозам роста. Как тут не вспомнить слова Марио Драги, который в ходе весенних заседаний высказывал уверенность в том, что ключевые макроэкономические показатели ЕС возобновят свой рост после существенного замедления в начале года. Рост инфляции, а также снижение безработицы до 8,5% сигнализируют о том, что члены ЕЦБ на июньском заседании всё-таки могут озвучить сроки завершения QE. Разрешение политических конфликтов в Италии и Испании лишь повышают вероятность такого сценария.
Несмотря на такой поток новостей, евро в паре с долларом не спешит обновлять локальные максимумы. Американский рынок труда и инфляционные индикаторы также демонстрируют рост, придавая силу доллару. Опубликованные сегодня Нонфармы снова удивили рынок: уровень безработицы в США снизился до 3,8% – в последний раз показатель был на этой отметке 18 лет назад, а до этого – лишь в 1969 году. Рынок труда традиционно поддержал рост гринбека, тем более что инфляционный компонент Нонфармов – уровень почасовой зарплаты – также продемонстрировал положительную динамику. Индикатор вышел лучше ожиданий (+0,3% м/м и +2,7% г/г) как в годовом, так и в месячном исчислении. После публикации данного релиза индекс доллара снова вернулся в 94 фигуру, а доходность 10-летних казначейских бумаг возросла до 2,917%.
Но на мой взгляд, эйфория по поводу сегодняшних Нонфармов пройдёт уже на следующей неделе. Рост американского рынка труда – ожидаемое событие, даже в контексте многолетних рекордов. А вот темпы роста зарплат всё-таки не впечатляют (при такой динамике снижения безработицы). Более того, согласно обновлённой позиции ФРС, превышение целевых показателей инфляционных индикаторов не влечет за собой «автоматическое» повышение темпов повышения процентной ставки. Поэтому майские Нонфармы не станут тем катализатором, благодаря которому доллар может продолжить ралли. «Сила доллара» кроется в Китае, а вернее – в американо-китайских торговых отношениях. Если на следующей неделе торговая война получит своё продолжение (а все предпосылки к этому есть), доллар «забудет» о рекордах внутренней статистики и сосредоточится на внешней фундаментальной картине. Поэтому открывать сегодня короткие позиции по паре евро-доллар достаточно рискованно.
Технически на дневном графике пара продолжает находиться в нисходящем движении, между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands. Цель коррекционного роста eur/usd – отметка 1.1775 (средняя линия Bollinger Bands). Уровнем поддержки выступает минимум этого года, который совпадает с нижней линией вышеуказанного индикатора и соответствует цене 1.1540.