Рынок нефти решился на коррекцию благодаря информации о намерениях России и Саудовской Аравии увеличить добычу на 1 млн б/с. Спекулянты стали фиксировать прибыль по рекордным нетто-лонгам из-за опасений, что ОПЕК и другие страны-участницы Венского соглашения не устраивает текущая конъюнктура рынка черного золота, позволяющая американским производителям активно увеличивать число буровых установок (+15 за неделю к 25 мая, до 859, максимальной отметки за 3 года) и объемы добычи (+27% за 2 года, до 10,73 млн б/с, второй результат в мире).
В 2014-2017 инвесторы частенько использовали термин «сланцевая полоса цен». Она находилась в диапазоне $40-55 за баррель по WTI и представляла собой своеобразную зону безубыточности для американских производителей. При прежней стоимости черного золота сланцевые компании из США не могли удовлетворить растущий глобальный спрос (+1,7 млн б/с в год начиная с 2014), что приводило к сокращению мировых запасов и к росту Brent и WTI. Венское соглашение ОПЕК выступало в качестве своеобразной подушки безопасности для «быков».
Динамика Brent и добычи нефти ОПЕК
Причины заявления Москвы о том, что Россия и Саудовская Аравия будут рассматривать вопрос постепенного восстановления производства в июне, могут быть разными. Кто-то говорит, что они идут на поводу у Дональда Трампа, который не так давно заявил, что ОПЕК искусственно поднимает цены на нефть. Кто-то считает, что подобная тактика сузит спред Brent и WTI. Действительно, за счет более дешевого черного золота Штаты постепенно вытесняют своих конкурентов из Азии, и Эр-Рияду это не может нравиться. Наконец, изменение мировоззрения участников Венского соглашения может быть всего лишь способом восстановить статус-кво. Долгое время нефть росла благодаря слухам о воздействии экономических санкций на добычу в Иране и Венесуэле. В 2016-2018 производство нефти ОПЕК сократилось на 713 тыс. б/с. При этом показатель по Каракасу упал на 718 тыс. б/с. Если еще и Тегеран снизит добычу, то свято место пусто не бывает. Его займут другие.
На мой взгляд, на рынке имеет место обычная фиксация прибыли по спекулятивным длинным позициям на фоне якобы нежелания ОПЕК пролонгировать венский договор за пределы 2018. На самом деле, согласно исследованиям Goldman Sachs, история показывает, что сообщение о росте добычи картеля обычно приводило к краткосрочному снижению цен, однако затем они в среднем прибавляли по 8% в течение последующих двух месяцев. Банк по-прежнему с оптимизмом смотрит на Brent и видит североморский сорт в среднем по $82,5 за баррель в третьем квартале 2018.
Технически на дневном графике Brent имеет место реализация паттерна «Всплеск и разворот с ускорением». Пока котировки не опустились ниже $70 за баррель (трендовая линия вступительной стадии и одновременно нижняя граница восходящего торгового канала), ситуация находится под контролем «быков». Откаты имеет смысл использовать для формирования длинных позиций.
Brent, дневной график