Нефтяной рынок чувствует себя весьма уверенно: баррель нефти марки Brent торгуется в области 79 долларов, а WTI колеблется в районе 72 отметки. Обострившиеся отношения между США и Ираном, а также результаты выборов в Венесуэле придают импульс нефтяным котировкам, однако не все сырьевые валюты пользуются сложившейся ситуацией.
В частности, канадский доллар в последнее время всё слабее и слабее проявляет корреляцию с нефтяным рынком. Несмотря на устойчивый рост «чёрного золота», канадец демонстрирует противоречивую динамику, особенно в паре с американским долларом. Такая ситуация объясняется несколькими фундаментальными факторами. Разберём каждый из них.
Рынок нефти, безусловно, играет важную роль для канадской экономики. Но сейчас национальная валюта фактически игнорирует рост котировок. Это связано прежде всего с беспокойством трейдеров относительно возможных сбоев в транспортировке «чёрного золота» из Канады в США. Дело в том, что основным покупателем канадской нефти являются американцы, поэтому вопрос инфраструктуры является ключевым. В свою очередь один из маршрутов – трубопровод Enbridge Line 3 – устарел (он был построен почти 60 лет назад), в связи с чем потребовалась его замена. Из-за его неудовлетворительного технического состояния он работает лишь на 45% от своей мощности.
Однако против масштабной реконструкции стоимостью 2,6 млрд долларов выступили американские экологи и представители индейских племён. Компания Enbridge Energy тратит миллионы долларов на лоббирование данного проекта, но ситуация до сих пор остаётся в подвешенном состоянии. В конце апреля суд Миннесоты принял позитивное, но не окончательное для нефтяников решение. Судья лишь порекомендовал соответствующему регулятору одобрить замену трубопровода по данному маршруту.
Чуть ранее в США был даже принят законопроект, который позволял Enbridge построить новый маршрут без одобрения регулятора. Но губернатор Минессоты Марк Дейтон позавчера наложил вето на данный законопроект. Теперь канадцы в ожидании важного вердикта коммунальной службы штата Миннесота (PUC): в июне чиновники должны одобрить либо запретить масштабное строительство. Если решение будет в пользу канадцев, то трубопровод после реконструкции восстановит изначальную свою мощность – почти 800 тысяч баррелей в день. Однако, по мнению ряда экспертов, регулятор может принять сторону экологов и индейских племен, через территорию которых проходит нефтемаршрут. В масштабах глобального нефтяного рынка данный фактор слабо влияет на ситуацию, однако пара usd/cad достаточно остро реагирует на подобную неопределённость.
Тем более, что не только этот фундаментальный фактор негативно влияет на курс канадской валюты. Недавно стало известно, что дефицит торговли товарами Канады вырос до рекордных 17,6 миллиардов канадских долларов из-за увеличившихся торговых разрывов с ЕС и КНР.
Ещё один фактор неопределённости связан с многострадальными переговорами по NAFTA (т.е. по Североамериканскому соглашению о свободной торговле). Диалог снова зашёл в тупик: канадцы и мексиканцы взяли тайм-аут для изучения новых предложений американской стороны. Вместе с тем скоро близится «дедлайн». Участники переговоров должны прийти хоть к какому-нибудь компромиссу в ближайший месяц, ведь 1 июля в Мексике начинается предвыборная президентская гонка, а затем в ноябре пройдут выборы в американский Конгресс.
Здесь стоит отметить, что стороны обсуждают пересмотр Соглашения уже почти год, поэтому вряд ли они придут к общему знаменателю в течение следующих пяти недель. Буквально позавчера министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что в этом вопросе «до сих пор остаются неразрешенными основные моменты», несмотря на общее желание найти компромисс.
Банк Канады, в свою очередь, неоднократно акцентировал своё внимание на неопределённость вокруг NAFTA. По словам Стивена Полоза, затянувшиеся переговоры снижают инвестиционный климат в стране, негативно отражаясь на динамике роста ВВП.
Перечисленные обстоятельства нивелируют эффект дорожающей нефти. Не имея «собственных аргументов» для роста, канадец вынужден следовать за долларом США, который снова демонстрирует силу по всему рынку (за исключением пары usd/jpy, из-за возобновившейся неопределённости касательно американо-китайских торговых переговоров). Публикуемый сегодня протокол майского заседания ФРС может придать импульс гринбеку, если его тональность окажется «ястребиной» на фоне неуверенной риторики сопроводительного заявления. В таком случае пара usd/cad приблизится к мартовскому ценовому максимуму 1.2950.
Технически пара продолжает находиться в ярковыраженном северном тренде. Это подтверждается основными трендовыми индикаторами – Ichimoku Kinko Hyo и Bollinger Bands. Так, индикатор Ichimoku Kinko Hyo сформировал бычий сигнал «парад линий», а Bollinger Bands находится в суженном канале, при этом цена почти коснулась его верхней линии. Ближайшей целью северного движения является верхняя линия вышеуказанного индикатора, которая соответствует отметке 1.2950. Если быки usd/cad преодолеют и закрепятся выше этого уровня, то путь будет открыт к области 30-х фигур.