Сегодня в период азиатской сессии состоялось первое заседание Резервного банка Новой Зеландии под председательством Адриана Орра. На протяжении нескольких месяцев он был исполняющим обязанности главы регулятора (а до этого возглавлял Пенсионный фонд страны), и сегодня дебютировал уже в роли полноценного председателя.
Многие валютные стратеги с нетерпением ожидали его выступления по итогам майского заседания РБНЗ. Никто из них не сомневался в том, что регулятор оставит параметры монетарной политики в прежнем виде, однако у некоторых участников рынка была надежда на некоторое ужесточение риторики главы Центробанка.
Напомню, что предшественник Адриана Орра – Грэм Уиллер – занимал крайне мягкую позицию в отношении монетарной политики, особенно на протяжении последних трёх лет: с 2015 года процентная ставка РБНЗ постепенно снижалась – с 3,5% до текущих 1,75%. Уиллер был сторонником слабого «киви» и с завидной регулярностью оказывал на национальную валюту вербальное давление. Кроме того, он смягчал условия монетарной политики, невзирая на риск «перегрева» рынка недвижимости в стране. Настойчиво исповедуя «голубиную» политику, он пытался повлиять на рынок жилья с помощью других мер (в частности, в отношении определения суммы кредита к стоимости залога).
Другими словами, после нескольких лет крайне мягкой монетарной политики новозеландский Центробанк имел шанс на смену курса – по крайней мере в отдалённой перспективе. Некоторые эксперты не исключали вариант того, что новый глава РБНЗ задекларирует путь к нормализации денежно-кредитной политики, несмотря на сохраняющиеся риски.
Однако сегодня все надежды быков новозеландской валюты рухнули: Адриан Орр не только сохранил «голубиный» настрой своего предшественника, но и даже превзошёл его в части озвученного пессимизма. Во-первых, он заявил о том, что крайне удивлён и разочарован слабым ростом уровня заработных плат в стране. Также Орр высказал недовольство относительно темпов инфляционного роста и озаботился слабой уверенностью коммерсантов в бизнес-среде. Среди основных факторов риска он упомянул американские облигации, доходность которых сохраняется на многолетних максимумах (10-летние казначейские бумаги снова преодолели 3-процентный барьер).
Разочаровал главу РБНЗ и Китай в контексте возможного замедления мировой экономики. К слову, опубликованные сегодня данные по китайской инфляции действительно разочаровали рынок: показатель не дотянул даже до достаточно слабого прогноза, выйдя на отметке 1,8%. В годовом выражении индикатор замедляется уже второй месяц подряд, и данный факт является «тревожным звоночком» для рынков.
Впрочем, глава новозеландского Центробанка упомянул Китай лишь вскользь, акцентировав своё внимание на внутренних экономических проблемах, связанных прежде всего с инфляционным ростом. Оценивая перспективы монетарной политики, он подчеркнул, что в этом вопросе «двери открыты как вверх, так и вниз – всё зависит от дальнейшего развития ситуации».
Другими словами, Адриан Орр не исключил вероятность снижения процентной ставки в ответ на снижение индекса потребительских цен. Инфляция падает уже несколько кварталов подряд: последний релиз вышел на уровне 1,1% на фоне укрепления рынка труда. Поэтому если проецировать данную тенденцию со словами главы РБНЗ, то вероятность смягчения монетарной политики выглядит не такой уже невероятной. Хотя ещё в начале этого года эксперты допускали лишь альтернативный сценарий, правда, с открытой датой реализации.
Кроме того, Адриан Орр отметил нисходящую тенденцию на рынке недвижимости. Снижение цен на жильё в определённом смысле «развязывает руки» членам регулятора относительно смягчения условий кредитной политики. Это весьма косвенный фактор, но в совокупности с остальными тезисами сегодняшнего выступления Орра общая картина выглядит достаточно негативно для национальной валюты.
Здесь также стоит отметить, что, помимо замедления инфляции и невнятного роста ВВП, разочаровывают и менее существенные, но всё же значимые для Новой Зеландии показатели. В частности, индекс цен на молочную продукцию снова оказался в отрицательно области. С конца февраля индекс находился ниже нуля, но 17 апреля неожиданно продемонстрировал рост. Первый аукцион в мае должен был подтвердить или опровергнуть данную тенденцию.
Увы, итоги первомайского аукциона оказались негативными: индекс снова ушел в отрицательную область за счёт удешевления сухого цельного молока и молочных жиров. Как известно, сектор молочной продукции является стратегически важным для экономики Новой Зеландии, поэтому вышеуказанная тенденция оказывает дополнительное давление на nzd/usd.
Таким образом, общий фундаментальный фон для новозеландской валюты остаётся негативным. Новый глава РБНЗ Адриан Орр проявил себя сторонником мягкой монетарной политики, допустив вероятность снижения ставки. Остальные фундаментальные факторы также играют против новозеландца. Данное обстоятельство усиливает давление на nzd/usd на фоне роста американской валюты.
С точки зрения техники приоритет за южным движением пары. На всех «старших» таймфреймах индикатор Ichimoku Kinko Hyo демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий», а цена расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands. Ближайшим наиболее сильным уровнем поддержки выступает отметка 0.6770 – это нижняя линия Bollinger Bands на месячном графике, которая совпадает с полуторагодовым ценовым минимумом.
Ирина Милошевич