Релиз данных по ВВП Британии за первый квартал стал последним гвоздем в гроб британского фунта. Экономика Туманного Альбиона замедлилась до 1,2% г/г, что является самым слабым показателем с 2013. В квартальном исчислении она выросла на 0,1%. И хотя «быки» по стерлингу пытаются сделать хорошую мину при плохой игре, заявляя, что главной виновницей потери скорости ВВП стала плохая погода, а Банк Англии обращает внимание лишь на вторую оценку индикатора (в октябре-декабре 2010 под влиянием аналогичных факторов первая оценка составила -0,6%, однако затем была пересмотрена до 0,1%), структурные признаки замедления налицо.
В первую очередь речь идет о потере пара ведущим торговым партнером Британии – еврозоной. Проблемы экспорту Туманного Альбиона создавал и сильный фунт, который до середины апреля всерьез претендовал на роль лучшего исполнителя среди валют G10. И все же корни проблем нужно искать в производительности. Если во второй половине 2017 индикатор демонстрировал лучшую динамику в течение последних 10 лет, то в 2018 его скорость снизилась. На фоне дальнейшего улучшения конъюнктуры рынка труда это стало первым признаком спада.
Разочаровывающая статистика по ВВП нанесла очередной удар по «быкам» по GBP/USD, обрушив котировки пары до минимальной отметки с начала марта. Цепочка «голубиная» риторика Марка Карни – слабые данные по экономике Британии – снижение вероятности монетарной рестрикции BoE – продажи стерлинга» продолжает работать. Шансы повышения ставки РЕПО в мае с 0,5% до 0,75% упали до 20%, хотя до пламенного спича главы Банка Англии недельной давности уверенно держались вблизи 80%. Более того, на рынке все чаще можно услышать, что в ноябре, когда регулятор ужесточил денежно-кредитную политику, он сделал ошибку.
Динамика вероятности повышения ставки РЕПО BoE в мае
В любом случае, слишком быстрое замедление инфляции и вялая экономика – весомые аргументы в пользу того, чтобы семь раз измерить, прежде чем отрезать. Точно так же как срочный рынок был уверен в майском повышении ставки РЕПО в середине апреля, к концу месяца он стал убежденным агностиком. Стоит ли удивляться 4,2% обвалу GBP/USD за пару недель?
Не последнюю роль в данном процессе сыграло укрепление доллара США под влиянием роста доходности казначейских облигаций. Что дальше? Во-первых, ставки по 10-летним казначейским бондам не смогли на одном дыхании преодолеть психологически важный рубеж 3%, и не факт, что переговоры о торговле между Вашингтоном и Пекином будут идти гладко. Во-вторых, эксперты Bloombergс оптимизмом смотрят на предстоящие релизы по деловой активности Британии за апрель. Эти факторы способны оказать поддержку «быкам» по GBP/USD.
Технически достижение нижней границы восходящего торгового канала и таргета на 88.6% по паттерну «Акула» усиливает риски отката в направлении 23,6%, 38,2% и 50% от волны CDв рамках его трансформации в паттерн 5-0. Напротив, уверенный прорыв поддержки на 1,37 позволит «медведям» рассчитывать на продолжение южного похода.
GBP/USD, дневной график