Котировки USD/RUB на протяжении двух месяцев подряд отдают предпочтение консолидации в диапазоне 64-68. Оппоненты выбрасывают на стол козыри, однако на каждый «бычий» аргумент у «медведей» находится достойный ответ, что выливается в формирование узкого торгового канала. Отсутствие соглашения о квотах между странами ОПЕК ослабило позиции нефти, однако очередное сокращение американских запасов (-1,4 млн баррелей на неделе к 27 мая) и производства до минимальной отметки с сентября 2014 вновь вернуло Brent к $50 за баррель.
Черное золото продолжает расти быстрее (+33-34% с начала года) рубля (+8,3%), что благоприятно сказывается на российском бюджете и позволяет официальной Москве сквозь пальцы смотреть на ревальвацию национальной валюты. Идея с интервенциями задвинута в долгий ящик, планы по увеличению золотовалютных резервов отложены на потом, да и в снижении ключевой ставки, несмотря на замедление инфляции, Центробанк не видит острой необходимости. Вкупе с ростом майской деловой активности в производственном секторе до отметки 49,6, максимальной с января, и незначительным отступлением PMI в непроизводственной сфере (51,8) от трехлетних пиков можно сказать, что внутренний умеренный позитив играет в пользу рубля.
Именно он и восставшая из пепла нефть позволили «медведям» по USD/RUB сопротивляться набирающему обороты на фоне увеличения вероятности монетарной рестрикции ФРС доллару США. С момента публикации протокола апрельской встречи FOMC шансы июня упали с 34% до 20%, однако вера в продолжение цикла нормализации способна вернуться, если майский отчет по американской занятости понравится инвесторам. Для того чтобы Штаты продолжили находиться в состоянии, близком к полной занятости, достаточно роста non-farm payrolls на 140 тыс. и выше, поэтому внимание электората привлекает, в первую очередь, статистика по средней заработной плате, опережающему индикатору для CPI и PCE. Текущее падение инфляционных ожиданий вызывает беспокойство ФРС, однако если доходы населения продолжат рост, то возросшие риски ускорения инфляции заставят Вашингтон действовать уже в июне. Такой сценарий реализации событий чреват тестом сопротивления на 68 с последующим продолжением ралли в направлении 70,3. Напротив, вялая зарплата и сильная занятость, вероятнее всего, приведут к росту аппетита к риску, что сыграет на руку рублю и нефти.
Технически ситуация на протяжении нескольких последних недель практически не меняется. То же топтание вблизи нижней границы восходящего торгового канала в поисках новых драйверов, те же уровни сопротивления (70,3) и поддержки (63,5), выявленные при помощи коррекции на 61,8% и 78,6% по Фибоначчи от последней восходящей волны. Трейдерам следует взять на вооружение тактику формирования позиций на прорыве одной из границ торгового канала 64-68, ведь любая консолидация рано или поздно заканчивается, предоставляя дорогу новым трендам.
USD/RUB, дневной график