Оказывается, плагиатом занимаются не только школьники, но и Центробанки. Именно те драйверы роста доллара США, на которые я обращал внимание в своем предыдущем материале, нашли место в протоколе апрельского заседания FOMC. По мнению большинства представителей Комитета открытого рынка, повышение ставки по федеральным фондам в июне было бы целесообразно, если бы поступающие данные свидетельствовали об ускорении роста ВВП во втором квартале, движении инфляции к таргету в 2% и сохранении силы рынком труда. В итоге доходность чувствительных к монетарной политике ФРС двухлетних казначейских бондов подскочила до максимальных отметок с конца марта, а вероятность продолжения цикла нормализации на исходе первого месяца лета, согласно фьючерсам CME, увеличилась с 15% до 34%.
Динамика индекса USD и шансов на повышение ставок ФРС в июне
Источник: Bloomberg.
Еще за сутки до публикации протокола последнего заседания FOMC наиболее вероятным кандидатом на роль месяца, по итогам которого ФРС повысит ставку по федеральным фондам, был ноябрь, сейчас трейдеры срочного рынка верят в сентябрь, а четыре недели назад речь и вовсе шла о феврале 2017. Неудивительно, что в таких меняющихся условиях доллар укрепляется против большинства конкурентов из G10, ведь инвесторы, как правило, руководствуются принципом «покупай на слухах, продавай на фактах», так что сам факт ужесточения денежно-кредитной политики в июне уже не окажет «американцу» должной поддержки. Если уж продавать EUR/USD, то именно сейчас.
Динамика вероятности повышения ставки по федеральным фондам
Источник: Wall Street Journal.
Что может остановить наступательный пыл «медведей» по основной валютной паре? Во-первых, сама ФРС. Ревальвация доллара США не входит в ее планы, тяжким бременем ложась на плечи экспорта и корпоративных прибылей. Во-вторых, увеличение рисков повторения январской истории в Китае. Ралли индекса USD чревато ослаблением юаня, падением цен на активы товарного рынка, проблемами валют развивающихся стран и ухудшением самочувствия мировой экономики. Остается надеяться только на то, что ускорение ВВП и инфляции в США в апреле-июне перевесит весь возможный негатив. К тому же у PBOC и других Центробанков есть опыт борьбы с возможными катаклизмами, а рынок нефти, своеобразный индикатор здоровья мировой экономики, на самом деле не так слаб, как может показаться.
На мой взгляд, шансы на монетарную рестрикцию в июне в 34% по-прежнему низки, так что дальнейшее улучшение американской статистики будет способствовать росту доходности казначейских бондов и индекса USD.
Технически прорыв обозначенной в предыдущем материале поддержки на 1,129 и нижней границы краткосрочного восходящего канала по EUR/USD, выделенного красным цветом, привел к продолжению южного похода в направлении 1,098. Здесь находится таргет по паттерну гармоничной торговли «Акула» и уровень 38,2% по Фибоначчи от последней восходящей волны.
EUR/USD, дневной график