За минувшую неделю евро укрепился против доллара почти на 150 пунктов. Это произошло, несмотря на скудность макроэкономической статистики.
Если не считать данные по деловому климату и индексы деловой активности, то значимых данных из Европы было довольно мало. В начале недели вышли данные по ценам производителей в Германии, которые сократились на 0,1% м/м и 1,4% г/г, что не напугало инвесторов, а наоборот. Дело в том, что падающие цены производителей уже привели к росту промышленного производства и экспорта в Германии. Таким образом, за счет снижения цен немецкие компании расширяют свою долю на мировом рынке, что приводит к росту их прибыли. Продажи в промышленном секторе Италии выросли на 1,2% м/м и 2,4% г/г, а промышленные заказы сократились на 2,5% м/м и 0,5% г/г, что нельзя назвать плохими данными, так как еще в прошлом месяце картина была обратной, это указывает на цикличность процессов в итальянской промышленности. Разочаровали только данные по розничным продажам в Италии, которые сократились на 0,1%, что указывает на сохранение рисков спада третьей экономики зоны евро. Особенно порадовали инвесторов данные по безработице в Испании, которая сократилась с 23,8% до 22,4%.
На первый взгляд, американская статистика была достаточно сильной, что должно было способствовать укреплению доллара. Цены на жилье выросли на 0,4%, что еще недостаточно, для повышения ставки ФРС. Продажи жилья на вторичном рынке выросли с 5,32 млн до 5,49 млн, что было лучше прогнозов, только продажи на первичном рынке упали с 0,517 млн до 0,482 млн. Но это полностью перекрывалось данными по заявкам на пособия, так, число первичных заявок сократилось с 281 тыс. до 255 тыс., а повторных с 2,216 млн до 2,207 млн. Тем не менее, все это не помогло доллару, и способствовали этому данные министерства энергетики по запасам сырой нефти, которые выросли на 2,468 млн тонн. Рост запасов, а также соглашение о снятии санкций с Ирана повышают опасения о дальнейшем падении цены на нефть, что приведет к продолжению закрытия буровых установок по добыче сланцевой нефти. Следствием этого станет рост безработицы и сокращение розничных продаж, что делает маловероятным повышения ставки ФРС в нынешнем году. Так что инвесторы решили закрыть часть долларовых позиций в ожидании протокола заседания ФРС по кредитно-денежной политике, в надежде увидеть в тексте указания на конкретные сроки повышения ставки рефинансирования.
Уже вышли данные по частным займам в зоне евро, которые выросли на 0,6%, что указывает на оживление кредитования частных лиц, малого и среднего бизнеса, что является одним из признаков ускорения экономического роста. Помимо этого, в среду ожидаются данные по потребительским расходам во Франции и розничным продажам в Испании. Учитывая сокращения безработицы в Испании, можно прогнозировать продолжение роста розничных продаж. В четверг выходят данные по безработице в Германии, где не ожидается каких-либо изменений. Главные новости выходят в пятницу, когда ожидается рост розничных продаж в Германии на 0,3% м/м и 4,0% г/г, а также уровень безработицы в Италии и зоне евро в целом. По еврозоне прогнозируется сокращение безработицы до 11,0%. Не меньший интерес имеют предварительные данные по росту ВВП Испании во втором квартале, который, как ожидается, вырос на 1,0% кв/кв и 3,1% г/г.
В Штатах ожидают роста заказов на товары длительного пользования на 3,0%, а без учета транспорта на 0,5%, что маловероятно, учитывая последние данные по розничным продажам. В среду все внимание будет приковано к данным министерства энергетики по изменению запасов сырой нефти, и если они продолжат расти, то это лишь усилит опасения по поводу развития американской промышленности. В четверг, помимо числа заявок на пособия по безработице, где ожидается рост как первичных, так и повторных заявок, выходит предварительная оценка ВВП во втором квартале, и эти данные могут показать, вышли США на экономический рост после спада в первом квартале или нет. Ожидается, что рост ВВП во втором квартале может составить 2,6% кв/кв.
Самым главным событием недели будет заседание комитета по открытым рынкам ФРС, которое завершится в среду. Никаких выступлений после него не будет, так что инвесторов интересует текст протокола, в котором все хотят увидеть конкретные сроки повышения ставки рефинансирования.
Динамика пары евро/доллар будет зависеть от протокола заседания ФРС, в котором навряд ли окажутся указания на сроки повышения ставки. Скорее всего, в нем будет отражена обеспокоенность чиновников ФРС по поводу устойчивости экономического роста, что приведет к ослаблению доллара. Пара евро/доллар может дойти до отметки в 1,1250, если не будет четких указаний на ужесточение кредитно-денежной политики в США.