Европейская экономика стоит у «красной черты», рискуя провалиться в дефляционную яму. И хотя глава ЕЦБ М. Драги и некоторые другие члены управляющего совета в купе с лидерами Германии и председателем МВФ К. Лагард в этом сомневаются, такой риск по-прежнему остается реальным. Потребительская инфляции в зоне евро остается на критически низком уровне вот уже полгода, и ее очередное последнее снижение в росте с уровня в 0.4% к отметке 0.3% не может не вызывать опасений.
Дело в том, что ожидания потребителями дальнейшего снижения цен на товары и услуги, а это, кстати, отмечается, приводит к тому, что их расходы уменьшаются, а значит бизнес, проще говоря, не получая должную прибыль, вынужден сокращать количество новых рабочих мест и даже прекращать свою деятельность, что является губительным для экономики. Опубликованные сегодня данные коэффициента безработицы Франции ясно на это указывают. Уровень безработицы в очередной раз вырос с 10.1% до 10.4% в третьем квартале. А производственные показатели в еврозоне продолжают демонстрировать в целом негативную динамику. Индекс деловой активности в секторе услуг, опубликованный в среду, при ожидании отсутствия изменений снизился к отметке в 51.1 пункта в ноябре против 51.3 пункта месяцем ранее.
На этом фоне рынок продолжает обсуждать вероятность объявления ЕЦБ новых и уже радикальных мер по поддержке экономики – количественное смягчение. Похоже, что уже никто не сомневается в том, что это произойдет, так как ранее принятые меры в рамках программ по поддержке экономики, предоставление кредитов банкам в рамках TLTRO, а также покупка обеспеченных активов (ABS) никакой пользы пока не принесли, так как европейская экономическая машина и далее в лучшем случае стагнирует, а в худшем - проваливается вниз. Поэтому объявление сегодня решения о количественном смягчении или констатация того факта М. Драги, что оно начнется в начале нового года, сути не меняет. Фактом остается то, что, по-видимому, другого выхода у Европейского ЦБ уже нет.
Единая валюта может сегодня краткосрочно вырасти, если Драги ничего не скажет о QE, но если решение по этой программе будет принято (а в последнее время ЕЦБ отличается сюрпризами - вспомним неожиданное понижение ставок в сентябре), или будет сообщено, когда ЦБ приступит к покупкам суверенных облигаций, можно ожидать резкого снижения единой валюты по всему фронту.
Прогноз дня:
Пара евро/доллар консолидируется выше уровня 1.2300. Падение ниже этой отметки, по причине новостей о QE, может привести к движению цены к 1.2240-50, а затем к 1.2200 на фоне роста негативного отношения рынка к евро и в свою очередь его повышения к доллару США.
Пара USDJPY, возможно, скорректируется вниз к 119.45 перед новым рывком к уровню 120.00 и дальнейшим движением к отметке 122.00.
Важные события дня:
12.10 Еврозона Индекс PMI для розничной торговли ноябрь n/a; n/a; 47,0
15.00 Великобритания Решение Банка Англии по процентной ставке n/a; 0,50%; 0,50%
15.00 Великобритания Объём выкупа активов Банком Англии n/a; n/a; 375 млрд. фунтов 375 млрд. фунтов
15.30 США Количество запланированных увольнений (от Challenger) ноябрь n/a; 11,9% г/г
15.45 Еврозона Решение ЕЦБ по процентной ставке n/a; 0,05%; 0,05%
16.30 Еврозона Пресс-конференция президента ЕЦБ М. Драги
16.30 США Число первичных заявок на пособие по безработице 24-30 ноября n/a; 297 000; 313 000
16.30 США Выступление президента ФРБ Кливленда Л. Местер
18.00 Канада Индекс деловой активности от Ivey ноябрь n/a; 53,2; 51,2
18.30 США Изменение запасов природного газа 24-30 ноября n/a; n/a; -162 млрд. куб. футов
20.30 США Выступление Л. Брейнард (ФРС)