Международный валютный фонд хотел бы видеть масштабные покупки активов Европейским центральным банком для усиления инфляции в еврозоне. По мнению МВФ, потенциальная польза от этого выше, чем вероятные риски от возникновения «пузырей».
Главным противником этих мер по-прежнему является Германия, которая хоть и испытывает экономические проблемы, но не на столько, по мнению немецких чиновников, чтобы прибегать к столь радикальным мерам. Но как показывает картина, предшествовавшая решению на июньском заседании ЕЦБ принять энергичные меры, направленные на стимулирование производства, инфляции, занятости и др., расчет на «русский авось» не поможет, а даже может ухудшить ситуацию и все равно заставит, очевидно, пойти по этому пути, вот только в более невыгодной обстановке.
Такая нерешительность может оказаться губительной и привести к более серьезным последствиям. Неоднородность в экономическом развитии стран еврозоны, их различный уровень вовлеченности в последствия глобального мирового кризиса также является одной из причин нерешительности ЕЦБ. Также сдерживающим фактором является положительный баланс еврозоны.
Что касается настроений инвесторов, то рассчитывать на то, что вербальные интервенции будут на них влиять, не приходится. Многие управляющие фондами заявляют, что время разговоров ушло в прошлое и они хотят увидеть реальные шаги.
Пока в ЕЦБ ломают голову, как быть в такой сложной ситуации, глава Федрезерва Дж. Йеллен продолжает «дуть на воду, обжегшись на молоке».
Сегодня Дж. Йеллен будет выступать с полугодовым отчетом. И все еще в надежде на то, что она все-таки перестанет наводить «тень на плетень» и прояснит перспективы повышения ставок, участники рынка будут внимательно следить за ее словами, желая услышать ее комментарий о ситуации в экономике Америки в свете последних сильных данных по экономике. Но, как нам представляется, даже если она и оценит положительно последние действительно сильные тенденции на рынке труда, жилой недвижимости и ряда других показателей, то все равно останется на ранее занятой позиции и будет утверждать о том, что необходимо убедиться еще раз в устойчивости экономического роста. На наш взгляд, только к осени, к моменту полного окончания программы выкупа активов, ФРС прояснит картину с перспективами повышения процентных ставок. Но в то же время вероятность более раннего изменения позиции Йеллен остается, если экономические данные из Штатов продолжат показывать усиление темпов экономического роста.
Прогноз дня:
Вчерашний комментарий М. Драги не отличался от предыдущего, что, собственно, не оказало какого-либо влияния на пару EURUSD, которая продолжает консолидироваться у нижней границы ценового диапазона 1.3586-1.3650. Слабые данные индекса экономических настроений Германии от Института ZEW способны оказать локальное негативное влияние на пару и способствовать ее снижению к 1.3586. В то же время если данные окажутся лучше прогноза, тогда возможен ее рост к уровню 1.3650, от которого ее необходимо продавать с локальной целью 1.3586.
Стерлинг остается под давлением, несмотря на сильные данные по экономике в целом. Основной причиной его снижения против доллара США является явное нежелание Банка Англии повышать ставки из-за опасений потери конкурентной способности британских компаний на внешних рынках из-за сильного британского фунта. Пара GBPUSD снизилась на 23% по Фибоначчи, к 1.7067 от максимальных значений. Преодоление этого уровня приведет к дальнейшему снижению пары к 1.6995, что соответствует 38% откату по Фибоначчи.
Важные события дня:
11.15 Швейцария Индекс цен производителей июнь n/a; 0,1% м/м; 0,1% м/м
12.30 Великобритания Индекс потребительских цен июнь n/a; 1,6% г/г; 1,5% г/г
12.30 Великобритания Индекс отпускных цен производителей июнь n/a; 0,2% м/м; -0,9% м/м
12.30 Великобритания Индекс розничных цен июнь n/a; 2,5% г/г; 2,4% г/г
12.30 Великобритания Базовый индекс потребительских цен июнь n/a; 1,7% г/г; 1,6% г/г
12.30 Великобритания Индекс цен на дома май n/a; 10,2% г/г; 9,9% г/г
12.30 Великобритания Индекс отпускных цен производителей июнь n/a; 0,1% м/м; -0,1% м/м
13.00 Германия Индекс экономических настроений от ZEW июль n/a; 28,9; 29,8
13.00 Еврозона Индекс экономических настроений от ZEW июль n/a; 62,3 58,4
13.00 Великобритания Выступление управляющего Банка Англии М. Карни
16.30 США Объем розничных продаж без учета продаж автомобилей июнь n/a; 0,5% м/м; 0,1% м/м
16.30 США Объем розничных продаж июнь n/a; 0,6% м/м; 0,3% м/м
16.30 США Производственный индекс по данным Федерального резервного банка Нью-Йорка июль n/a; 17,2; 19,3
16.30 США Индекс цен на импорт июнь n/a; 0,5% м/м; 0,1% м/м
18.00 США Выступление председателя ФРС Джанет Йеллен
18.00 США Деловые запасы май n/a; 0,6% м/м; 0,6% м/м