FX.co ★ S&P 500 ratează raliul de Crăciun

Piața poate fi imprevizibilă! Din 1950, când S&P 500 a ratat raliul de Crăciun, a reușit să obțină câștiguri pentru anul respectiv doar în 32% din cazuri, cu un randament anual mediu de 5,7%. Având în vedere declinul de 1,5% al indicelui în ultimele cinci zile de tranzacționare ale anului 2024, un raliu de Crăciun pare puțin probabil. Cu toate acestea, merită menționat faptul că, în 2023, piața de acțiuni a ratat de asemenea raliul, dar a atins totuși 57 de maxime record și și-a crescut capitalizarea cu 23%. Fiecare regulă are excepțiile sale.

Raliul de Crăciun apare de obicei datorită reechilibrării portofoliilor de la sfârșitul anului, investițiilor din bonusuri ale unor traderi și a lichidității reduse, care pot amplifica fluctuațiile pieței. Anul acesta, raliul nu s-a concretizat, iar S&P 500 este în scădere din motive justificate.

Performanța S&P 500 în Timpul Raliului de Crăciun

La ultima sa întâlnire, Federal Reserve a indicat o pauză în ciclul său de relaxare a politicii monetare, sugerând că ratele dobânzilor sunt susceptibile să rămână mai sus decât anticipaseră investitorii. Combinată cu așteptările privind creșterea inflației în SUA, alimentată de stimulentele fiscale ale lui Donald Trump, aceasta a dus la creșterea randamentelor Treasurylor. Nu ar fi surprinzător să vedem randamentele la 10 ani depășind 5%. Costurile mai mari de împrumut tind să reducă apetitul pentru risc, conducând comercianții să vândă acțiuni.

În plus, evaluarea indicelui S&P 500 pare supraevaluată. Potrivit FactSet, indicele se tranzacționează în prezent la de 22 de ori câștigurile așteptate pe următoarele 12 luni, comparativ cu o medie de 18.5 în ultimii 10 ani.

După victoria lui Donald Trump în alegerile prezidențiale din SUA, piața de acțiuni a celebrat inițial, investitorii concentrându-se pe aspectele pozitive pentru S&P 500. Așteptările de dereglamentare și stimulente fiscale menite să impulsioneze economia SUA și profiturile corporative au alimentat acest optimism. Totuși, ezitarea Congresului de a aproba planul republican de a ridica și extinde plafonul datoriei până în 2027 a ridicat îngrijorări despre fezabilitatea altor inițiative ale lui Trump.

Mai mult, politicile viitorului președinte nu sunt în întregime favorabile pieței de capital. Măsuri precum deportarea imigranților fără acte și creșterea barierelor de imigrare ar putea slăbi piața muncii și încetini creșterea PIB-ului. De asemenea, tarifele și războaiele comerciale ar putea accelera inflația. Piața recunoaște în prezent acești factori negativi, care, împreună cu alte tendințe de scădere, împing indicele în jos.

Pe graficul zilnic al S&P 500, lupta pentru valoarea justă la 6,050 s-a încheiat în favoarea pesimiștilor, rezultând într-o scădere sub 5,980, care a declanșat presiuni de vânzare. Prin urmare, menținerea și creșterea treptată a pozițiilor scurte pare să fie o strategie înțeleaptă. Nivelurile țintă pentru această strategie sunt stabilite la 5,800 și 5,650.