FX.co ★ Euro se ține tare în ciuda performanțelor slabe. Tendința descendentă a EUR/USD rămâne intactă

Expresia "a vrea în rai, dar păcatele nu te lasă" descrie perfect situația EUR/USD. Susținătorii monedei unice au depășit provocări semnificative, precum demisia guvernului francez, revizuirea în scădere a prognozei PIB-ului Germaniei de către Bundesbank și reducerea ratelor de către Banca Centrală Europeană. Însă, necazurile nu vin niciodată singure. Retrogradarea ratingului de credit al Franței de către Moody's, o moțiune de cenzură împotriva lui Olaf Scholz și activitatea economică dezamăgitoare din zona euro au adăugat alte greutăți.

În mijlocul acestor vești negative, susținătorii EUR/USD încearcă să găsească optimism. Indicele PMI al serviciilor din decembrie a urcat din nou peste pragul critic de 50, ratingul de aprobare al lui Olaf Scholz se îmbunătățește (deși încă este în urmă față de liderul opoziției, Friedrich Merz), iar piețele ar putea supraestima amploarea expansiunii monetare a BCE. Cu toate acestea, adevărul rămâne inevitabil – tendința descendentă a EUR/USD persistă și riscă să se accentueze. Politicile lui Donald Trump ar putea fi următorul catalizator.

În timpul primului mandat al lui Trump, președintele republican a criticat frecvent Rezerva Federală pentru că majora ratele în timp ce BCE le reducea. În opinia sa, acest fapt dezavantaja economia americană, deoarece împingea pe EUR/USD mai sus. Același scenariu ar putea avea loc în 2025. Piețele de derivate prezic că diferența dintre ratele dobânzii cheie ale celor două bănci centrale se va lărgi de la 150 la 200-225 de puncte de bază, ceea ce va pune presiune pe euro și va susține dolarul american.

Diferențiale de Rată ale Băncilor Centrale

Aceeași situație se aplică și în cazul creșterii economice. La începutul lunii ianuarie, PIB-ul Statelor Unite era prognozat să crească cu un modest 1% în 2024. Până la sfârșitul anului, indicatorul principal al Atlanta Fed semnalează o expansiune de 3,3% în T4. Situația în zona euro este destul de opusă. Proiecțiile anterioare sugerau că diferența de creștere dintre Statele Unite și zona euro nu va crește semnificativ. Cu toate acestea, datele recente de activitate economică din noiembrie și decembrie indică altceva.

Avantajele urșilor pentru EUR/USD – și anume, vitezele diferite ale politicilor monetare ale Fed și BCE, împreună cu divergența în creșterea economică a Statelor Unite și a zonei euro – rămân intacte. În timp ce euro se luptă cu putere, evidențiat de încercarea sa de a se menține la suportul de $1.0455–1.047, taurii rămân fără avânt.

Divergența în Creșterea Economică a SUA și a Zonei Euro

Și acum, cu apropierea întâlnirii FOMC, apar noi provocări. Deși este probabil ca Fed să reducă ratele cu 25 de puncte de bază, prognozele pentru costurile de împrumut din 2025 vor crește probabil, oferind dolarului american un impuls pozitiv.

Pe graficul zilnic, EUR/USD se consolidează în cadrul unui trend descendent și formează un model Broadening Wedge. O creștere peste valoarea echitabilă de 1.0515 lasă loc pentru ca taurii să activeze modelul și să declanșeze o corecție. Totuși, dacă aceasta nu reușește, euro ar trebui vândut cu ținte în jur de 1,0300 USD.