FX.co ★ EUR/USD: IAP și BCE

Perechea EUR/USD a manifestat o volatilitate sporită joi, însă nu a reușit să stabilească o mișcare direcțională clară. La început, traderii au reacționat la publicarea datelor PPI actualizând un minim de 1,5 săptămâni (minimul intrazilnic de joi la 1.0464). Ulterior, perechea a revenit la nivelul de 1.05, ca reacție la discursul retoric al președintei Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, doar pentru a scădea din nou sub obiectivul de 1.0500. Acest comportament de dus-întors lasă perechea practic într-un interval restrâns. Situația seamănă cu un joc de „tras de sfoară”, cu vânzători și cumpărători trăgând în direcții opuse, oscilând prețurile între zonele 1.04 și 1.05.

Raportul de inflație a arătat că majoritatea componentelor au depășit așteptările. Indicele prețurilor producătorilor la nivel global a crescut cu 0,2% lunar (față de o prognoză de 0,3%), marcând a doua lună consecutivă de creștere. La nivel anual, indicele global al prețurilor producătorilor a crescut la 3,0% în noiembrie, depășind așteptările de 2,6% și marcând cea mai rapidă creștere din martie 2023.

Indicele prețurilor de bază ale producătorilor, care exclude prețurile la alimente și energie, a corespuns prognozelor, cu o creștere de 0,2% lunar. La nivel anual, a rămas neschimbat la 3,4%, contrar previziunilor de scădere la 3,2%. Acest indice a fost publicat la același nivel în octombrie și anterior în aprilie 2023.

Raportul PPI completează tabloul fundamental desenat de datele U.S. CPI de miercuri. Indicele prețurilor de consum la nivel anual a accelerat la 2,7% (a doua lună consecutivă de creștere), în timp ce indicele de bază al CPI a rămas la 3,3% pentru a treia lună.

Aceste date evidențiază o accelerare a inflației globale în SUA, în timp ce inflația de bază stagnează. Acest lucru sugerează că Federal Reserve va încetini probabil ritmul relaxării monetare anul viitor. Deși o majorare a ratelor este încă prematură, unii oficiali ai Fed au început să sugereze o astfel de posibilitate. De exemplu, președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, a sugerat recent că ar putea fi considerate majorări ale ratelor dacă inflația accelerează în mod constant.

Nu se știe cum va reacționa Fed la rapoartele din noiembrie privind creșterea CPI și PPI. Cu perioada de "tăcere" de 10 zile a Fed înainte de întâlnirea sa, impactul rapoartelor CPI și PPI din noiembrie rămâne incert. Rezultatul va fi dezvăluit miercurea viitoare la întâlnirea din decembrie, dar creșterea inflației deja întărește poziția dolarului american.

BCE a încheiat ultima sa reuniune din an, reducând ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, după cum era așteptat. Această decizie a fost complet anticipată, lăsând puțin impact asupra comercianților de EUR/USD. Atenția s-a mutat către declarațiile Christinei Lagarde, care nu au mulțumit nici cumpărătorii, nici vânzătorii.

Lagarde a recunoscut că recuperarea economică a zonei euro a fost "mult mai lentă decât se aștepta" și a remarcat că unii membri ai BCE au considerat o reducere a ratelor de 50 de puncte de bază, dar au ales o abordare mai măsurată. Aceste semnale dovish au pus presiune pe euro. Totuși, Lagarde și-a exprimat și îngrijorări privind riscurile inflaționiste, menționând tensiunile geopolitice, creșterea costurilor energiei, cheltuielile de transport, și creșterea salariilor și a profiturilor corporative.

Lagarde a adăugat că BCE nu a discutat nivelul ratelor de dobândă neutre, deoarece definirea acestuia este acum "destul de provocatoare," lăsând subiectul pentru o discuție viitoare.

În plus, BCE a eliminat din declarația sa o frază care anterior angaja păstrarea ratelor "suficient de restrictive cât timp este necesar."

Mai mult, BCE și-a redus previziunea de creștere pentru zona euro în 2024 la 0,7% (de la 0,8%) și și-a revizuit în scădere proiecția de inflație la 2,4% (de la 2,5%).

În concluzie, deși BCE a sugerat semnale hawkish convenționale, banca centrală a clarificat că reducerile de rate vor continua în prima jumătate a anului 2025, limitând susținerea pentru euro.

Fundamentele mixte de joi au lăsat comercianții indeciși, fără ca nici cumpărătorii, nici vânzătorii să dețină controlul.

Din punct de vedere tehnic, EUR/USD nu a reușit să depășească nivelul de rezistență de 1.0530 (linia mediană a benzilor Bollinger pe graficul zilnic). Între timp, vânzătorii au vizat 1.0440 (banda inferioară a Bollinger în același interval de timp), dar momentul bearish s-a blocat la 1.0464.

Având în vedere contextul actual, alte scăderi de preț par probabile, deoarece piața încă nu a inclus pe deplin în preț accelerarea inflației din SUA. Astfel, utilizarea retragerilor corective ale prețului ca oportunități pentru a deschide poziții de tip short pare prudentă. Ținta inițială și principală de scădere este 1.0440, corespunzătoare benzii inferioare a Bollinger pe graficul zilnic.