FX.co ★ USD/JPY: Toate privirile îndreptate spre inflație

La mijlocul lunii septembrie, perechea USD/JPY a atins un minim de 2,5 luni la 139,60, apoi s-a inversat, urcând peste 1.500 de puncte, ajungând săptămâna trecută la 156,76. A urmat o corecție notabilă de 250 de pipși după acest raliu. Săptămâna aceasta, perechea a prezentat o dinamică mixtă: câștigul de 130 de pipși de miercuri a fost compensat de o scădere de 100 de pipși joi. Traderii întâmpină dificultăți în a găsi o direcție clară pe fundalul unei situații fundamentale ambigue.

În ultimele săptămâni, USD/JPY a crescut semnificativ pe fondul evenimentelor politice majore în Japonia și SUA. După alegerile parlamentare anticipate din Japonia, Partidul Liberal Democrat de guvernământ a obținut rezultate surprinzător de slabe, ceea ce l-a adus pe prim-ministrul Shigeru Ishiba aproape de demisie. Această criză politică a coincis cu alegerile prezidențiale din SUA, unde Donald Trump a ieșit învingător. În acest "furtună perfectă," perechea a crescut cu 1.500 de puncte. Cu toate acestea, raliul de săptămâna trecută și-a pierdut avântul pe măsură ce efectul inițial "Trump" a slăbit, iar Ishiba a fost reales ca prim-ministru al Japoniei.

Cu turbulențele politice în diminuare, atenția s-a reîntors către factorii fundamentali clasici, în special divergența dintre Banca Japoniei și Rezerva Federală. Scenariul de bază al ședinței din decembrie a Fed presupune o reducere a ratei dobânzii cu 5 puncte de bază (probabilitate de 51%). Un scenariu alternativ este ca ratele să rămână neschimbate (probabilitate de 49%). Cu alte cuvinte, rata Fed va fi fie redusă, fie banca centrală a SUA va pune o pauză.

Scenariul de bază pentru ședința BOJ din decembrie este menținerea unei atitudini de așteptare. Scenariul alternativ este creșterea ratei dobânzii.

Cu alte cuvinte, chiar și scenariile de bază favorizează vânzătorii USD/JPY.

La sfârșitul lui octombrie, BOJ a lăsat politica monetară neschimbată, dar a semnalat că o altă creștere a ratelor ar putea fi la orizont. Previziunea trimestrială a băncii centrale se așteaptă la o inflație în jur de 2% "în anii următori" și prognozează un indice al prețurilor de consum (CPI) de 2.5% până la sfârșitul anului fiscal în martie.

Guvernatorul BOJ Kazuo Ueda și-a exprimat îngrijorarea cu privire la riscurile inflației la o recentă conferință de presă, observând că afacerile sunt din ce în ce mai dispuse să mărească salariile și prețurile. El a subliniat că BOJ va continua să-și ajusteze relaxarea monetară pentru a-și atinge proiecțiile economice și de prețuri.

În acest context, datele privind inflația în Japonia vor fi cruciale. Dacă indicatorii cheie accelerează din nou, probabilitatea unei creșteri în decembrie va crește, ceea ce ar putea împinge USD/JPY semnificativ mai jos în intervalul 151-152. În schimb, yenul ar putea fi supus unei presiuni semnificative dacă inflația încetinește și mai mult.

Datele privind inflația din octombrie în Japonia vor fi publicate pe 22 noiembrie în sesiunea asiatică. Conform previziunilor preliminare, CPI Headline se așteaptă să scadă la 2.2%, cel mai slab ritm din ianuarie 2024. Dacă indicatorul este la nivelul prognozat (sau în zona negativă), tendința descendentă va fi înregistrată pentru a doua lună. Indicele Core CPI (excluzând alimentele proaspete) se așteaptă să scadă la 2.2% (cea mai slabă rată de creștere din aprilie anul acesta). Aceasta ar marca a doua lună consecutivă de declin după o serie de creșteri timp de patru luni de la mai la august.

După cum putem observa, previziunile preliminare nu favorizează yenul. Dar dacă, contrar prognozelor, inflația în Japonia accelerează din nou (mai ales dacă Core CPI accelerează), vânzătorii USD/JPY ar putea să-și intensifice eforturile.

În fața unei astfel de incertitudini, o abordare de așteptare poate fi prudentă. Raportul de inflație ce urmează ar putea declanșa o volatilitate semnificativă în pereche, dar direcția prețului va depinde de rezultatul publicării.

Din punct de vedere tehnic, USD/JPY a tranzacționat între benzile Bollinger intermediare și superioare de vineri trecută, în intervalul 153.60–156.20. Dacă urșii depășesc limita inferioară a intervalului, următoarea țintă a mișcării descendente va fi markerul de 151.20, banda inferioară Bollinger pe graficul zilnic. În schimb, o spargere peste 156.20 ar putea duce la 159.00, banda superioară Bollinger pe graficul săptămânal.