FX.co ★ GBP/USD: Inflația din Marea Britanie accelerează, dar lira rămâne sub presiune

Perechea GBP/USD a atins un maxim săptămânal miercuri, dar nu a reușit să se mențină în intervalul 1.27. Raportul privind inflația din Marea Britanie a oferit doar un sprijin temporar lirei, deși aproape toate componentele raportului au fost în zona pozitivă. Totuși, dolarul s-a dovedit din nou mai puternic—după un salt temporar la pragul de 1.2713, a revenit ulterior la intervalul de 1.26.

În mod remarcabil, comercianții GBP/USD au ignorat fundamentele favorabile pentru lira sterlină timp de două zile consecutive. Marți, oficialii Băncii Angliei și-au exprimat îngrijorările cu privire la riscurile inflației, iar raportul de miercuri a subliniat și mai mult presiunile inflaționiste din octombrie, ca și cum ar confirma aceste îngrijorări exprimate. Totuși, perechea a întâmpinat dificultăți în a valorifica acești factori, deși a testat nivelul de 1,27.

Să începem cu raportul privind inflația. În primul rând, datele privind inflația au surprins piețele cu indicatori principali mai puternici decât așteptările. De exemplu, Indicele Prețurilor de Consum lunar a crescut la 0,6% (prognoza: 0,4%), marcând cea mai mare rată de creștere din martie. Inflația anuală a crescut la 2,3% (prognoza: 2,2%). Indicatorul a fost în zona verde, depășind intervalul țintă al BoE și atingând un maxim pe mai multe luni (octombrie a înregistrat cea mai puternică creștere din aprilie acest an).

Indicele Core CPI, excluzând prețurile la alimente și energie, a susținut de asemenea lira sterlină, urcând la 3,3% anual (prognoza: 3,1%).

Indicele Prețurilor de Vânzare cu Amănuntul (RPI), utilizat în negocierile salariale, a coincis cu prognozele, dar a demonstrat totuși o tendință ascendentă. În termeni lunari, RPI a revenit în teritoriu pozitiv la 0,5%. În termeni anuali, indicele a crescut la 3,4% în octombrie, după ce a scăzut la 2,7% în septembrie.

Indicele lunar al prețului de achiziție al producătorilor a părăsit zona negativă pentru prima dată din aprilie acest an, urcând la 0,1%. În termeni anuali, indicatorul a ajuns la -2,3% y/y (cu o prognoză de scădere la -3,0%).

Indicele prețului de vânzare al producătorilor a ajuns, de asemenea, în zona verde: 0,0% m/m (cu o prognoză de -0,1%), -0,8% y/y (cu o prognoză de -1,0%).

Datele confirmă că BoE va menține probabil poziția actuală de politică monetară la următoarea ședință. Discursurile recente ale guvernatorului BoE, Andrew Bailey, și ale altor membri ai comitetului (Claire Lombardelli, Catherine Mann, Alan Taylor) au fost moderat hawkish, subliniind îngrijorările privind riscurile inflației fără a semnala creșteri iminente ale ratelor. Cele mai recente date privind inflația întăresc probabilitatea unei pauze în reducerea ratelor în decembrie, pe măsură ce BoE monitorizează sustenabilitatea inflației.

Raportul din octombrie cu privire la creșterea inflației în Marea Britanie ar trebui privit prin prisma acestor discursuri: nu există niciun dubiu că, dacă publicarea ar fi fost făcută cu o zi înainte de audierile parlamentare, retorica conducerii BoE ar fi fost mai rigidă. Cu toate acestea, este ușor să punem cap la cap informațiile, concluzionând că banca centrală va face o pauză în reducerea ratei dobânzii în decembrie.

De ce reacționează comercianții GBP/USD atât de calm la un astfel de flux informațional unipolar? În opinia mea, există mai multe motive.

Să începem cu faptul că o posibilă pauză la ședința din decembrie a BoE nu este o senzație. Despre asta s-a discutat de mult timp. Presupunerile prudente au lăsat loc prognozelor încrezătoare, mai ales după victoria lui Donald Trump și în urma rezultatelor ședinței din noiembrie a băncii centrale engleze. Să amintesc că Andrew Bailey a lăsat de înțeles la conferința de presă finală că BoE ar putea adopta o poziție de așteptare la următoarea ședință. Potrivit lui, banca centrală trebuie să se asigure că inflația rămâne la un nivel apropiat de țintă pe o bază sustenabilă, "deci ritmul de relaxare nu ar trebui să fie prea rapid sau prea accentuat." Raportul recent privind inflația a confirmat doar presupunerile multor analiști.

Dolarul rămâne un pilon semnificativ pentru GBP/USD, fiind încă în mare cerere. După un declin de trei zile, Indicele Dolarului American (DXY) a revenit la 106,65, fiind susținut de sentimentul de evitare a riscului și de încrederea sporită că Fed va menține ratele stabile în decembrie. Conform CME FedWatch Tool, probabilitatea de a nu se realiza o reducere a ratei în decembrie a crescut la 45%, față de doar 10-15% săptămâna trecută, după remarcele hawkish ale lui Powell la Dallas, unde a spus că banca centrală nu ar trebui să se grăbească să reducă rata dobânzii). O asemenea scădere semnificativă a sentimentului dovish sprijină moneda americană.

Raportul de inflație al Marii Britanii a oferit doar un impuls temporar pentru liră, care a crescut până la 1,2713 înainte de a reveni. Lira reflectă îndeaproape mișcările dolarului și este puțin probabil să stabilească în curând o tendință independentă solidă. Vârfurile corective ar trebui considerate, fără catalizatori semnificativi, drept oportunități de deschidere a pozițiilor scurte. Ținta cea mai apropiată (și deocamdată principală) a mișcării descendente este nivelul de 1,2600, care se aliniază cu linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul H4.