FX.co ★ Analiză EUR/USD: PIB-ul zonei euro, PIB-ul SUA, Inflația din Germania și Raportul ADP

PIB-ul din zona Euro a crescut cu 0,4% în al treilea trimestru, în timp ce majoritatea experților estimaseră o creștere de 0,2%. Aceasta este cea mai puternică rată de creștere de la începutul anului 2022, când economia europeană a crescut cu 0,8% în al doilea trimestru al anului 2022. Anual, PIB-ul a crescut cu 0,9% (proiecție: 0,8%), fiind cea mai puternică rată de creștere de la primul trimestru al anului 2023. Raportul indică faptul că PIB-ul Spaniei a crescut cu 0,8% în T3, al Franței cu 0,4%, iar al Germaniei cu 0,2%.

Creșterea mai puternică decât s-a anticipat a economiei zonei Euro a oferit un suport semnificativ pentru euro.

Pe de altă parte a ecuației se află rapoartele macroeconomice din SUA și... Donald Trump a câștigat teren cu o săptămână înainte de alegerile prezidențiale din SUA. Avansul lui Kamala Harris față de candidatul republican s-a redus la doar un procent. În prezent, Harris are susținerea a 44% dintre alegători, în timp ce Trump are 43%. Avansul său s-a micșorat de la sfârșitul lunii septembrie, iar candidații sunt aproape la egalitate. Creșterea temerilor că o eventuală victorie a lui Trump ar putea duce la creșterea tarifelor și la un nou război comercial cu China i-a împiedicat pe cumpărătorii EUR/USD să capitalizeze câștigurile.

Datele macroeconomice contradictorii din SUA au pus de asemenea presiune asupra perechii. Pe de o parte, avem datele care arată creșterea economică a SUA în T3 (sub așteptări), iar pe de altă parte, un raport ADP mai puternic decât se anticipa.

În T3, PIB-ul SUA a crescut cu 2,8%, comparativ cu o prognoză de 3,0%. Amintiți-vă că economia SUA a crescut cu 3,0% în T2 și cu 1,4% în T1 acest an. Acest lucru înseamnă că, deși PIB-ul nu a îndeplinit prognozele, reflectă în continuare o performanță puternică. Cheltuielile de consum personal - Core PCE, care exclud prețurile la energie și alimente, au rămas pozitive, scăzând la 2,2% pe an, față de o scădere așteptată la 2,0%.

Raportul PIB al SUA poate fi interpretat pozitiv și negativ pentru dolar (în opinia mea, publicarea favorizează dolarul). Totuși, raportul ADP nu lasă loc de îndoială. Aici, taurile dolarului sunt câștigătoare clare. Majoritatea experților au anticipat că publicarea ADP, care servește adesea ca indicator înaintea datelor oficiale despre piața muncii, va dezamăgi vânzătorii EUR/USD. Prognoza era într-adevăr slabă—doar 110.000 de noi locuri de muncă. Totuși, ADP a raportat o creștere cu 230.000 de locuri de muncă, semnalând că datele Nonfarm Payrolls (NFP) de vineri ar putea să fie, de asemenea, pozitive, oferind sprijin robust dolarului. Se prognozează ca NFP să crească cu 111.000 în sectorul non-agricol pentru octombrie. Dacă publicarea oficială depășește 200.000, putem asista la o nouă creștere a dolarului. Ultimul raport ADP a crescut probabilitatea acestui scenariu.

Interesant, cumpărătorii EUR/USD au reacționat puțin la PIB-ul zonei euro și la datele despre inflația din Germania, mai bune decât se așteptau. De exemplu, Indicele Prețurilor de Consum (IPC) din Germania a crescut la 2,0% pe an. Indicele armonizat a accelerat la 2,4% după două luni de declin. Datele despre inflația germană se corelează adesea cu cifrele mai mari din zona euro, așa că așteptarea unei creșteri a inflației din zona euro este logică. Proiecțiile timpurii sugerează că IPC-ul general al zonei euro ar trebui să crească la 1,9% (de la 1,7%), cu indicele core ajungând la 2,7%. Acest raport este programat să fie publicat joi, 31 octombrie.

Astfel, perechea EUR/USD este în expectativă. Pe partea cumpărătorilor, există creșterea economiei zonei euro, accelerarea inflației germane și o posibilă accelerare a inflației zonei euro. Pe partea vânzătorilor, există date relativ puternice despre creșterea economică a SUA și un raport ADP robust.

În opinia mea, "cartea de aur" în acest scenariu va fi datele despre piața muncii din SUA pentru octombrie, care ar putea fie să tragă perechea la intervalul 1.07, fie să permită cumpărătorilor EUR/USD să treacă de nivelul de rezistență de 1.0880 (linia de mijloc a Benzilor Bollinger pe graficul zilnic) și să testeze intervalul de 1.09. Nu există argumente puternice—nici în favoarea pozițiilor lungi (în ciuda corecției în curs) și nici a pozițiilor scurte. Imaginea fundamentală este prea contradictorie pentru a susține o mișcare de preț durabilă într-o direcție sau alta.