FX.co ★ USD/JPY. Rezultatele alegerilor din Japonia au slăbit yenul

Astăzi, USD/JPY a atins un maxim de trei luni și a testat nivelul de rezistență de 154.00 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe intervalul de timp D1). USD/JPY a deschis săptămâna cu un gap ascendent. Prețul de închidere de vineri a fost de 152.30, iar deschiderea de astăzi a fost de 152.94, lăsând astfel gap-ul neacoperit. Yenul se află sub o presiune intensă în urma rezultatelor neașteptate și, fără îndoială, spectaculoase ale alegerilor parlamentare anticipate din Japonia. Factorii care deja provocau dificultăți vânzătorilor de USD/JPY—precum indecizia Băncii Japoniei și decelerarea inflației—sunt acum intensificați de noua instabilitate politică.

Rezumat pe scurt, Shigeru Ishiba, care a câștigat alegerile de partid de luna trecută și ulterior a fost numit prim-ministru, a convocat alegeri parlamentare anticipate, crezând că aceasta îi va consolida poziția politică și îi va oferi mai multă flexibilitate politică. Cu toate acestea, această decizie s-a dovedit a fi o eroare critică pentru Ishiba și partidul său de guvernământ, care ar putea pierde curând majoritatea.

În momentul de față, Partidul Liberal Democrat a pierdut majoritatea în Camera Inferioară—un eveniment rar în istoria politică japoneză, marcând prima dată când LDP a pierdut statutul de conducere de la revenirea la putere în 2012.

Yenul a reacționat negativ la rezultatul alegerilor. În primul rând, având în vedere instabilitatea politică, este puțin probabil ca banca centrală japoneză să ia măsuri pentru a înăspri (sau normaliza) politica monetară. Acest lucru adaugă un alt motiv pentru ca Banca Japoniei să ia o pauză (pe lângă alți factori discutați mai jos).

În al doilea rând, poziția economică a noii coaliții și posibilele schimbări ale guvernului (dacă Ishiba și-ar pierde poziția, ceea ce pare probabil) rămân neclare.

Analistii de la Okasan Securities subliniază că mulți politicieni din opoziție care ar putea să se alăture unei coaliții minoritare pledează pentru măsuri de creștere a salariilor. Dacă aceste politici ar intra în vigoare, ar complica capacitatea Băncii Japoniei de a crește ratele dobânzilor fără mai multă claritate în privința creșterii salariale. Această claritate va veni probabil doar după "shunto" din primăvară (negocierile anuale asupra salariilor din Japonia între companii și sindicate). Astfel, orice ajustare a politicii monetare ar putea fi amânată până în primăvara următoare, în ciuda așteptărilor anterioare ale unei creșteri a dobânzii în decembrie de către unii experți.

Pe scurt, comercianții USD/JPY se confruntă în prezent cu multe întrebări fără răspuns. Ce formă va lua noua coaliție parlamentară? Cum va arăta noul guvern? Va rămâne Shigeru Ishiba în funcție? Și ce cale va urma o coaliție minoritară dacă una este formată?

Nu va trebui să așteptăm mult pentru răspunsuri. Conform Constituției japoneze, trebuie convocată o sesiune extraordinară a Parlamentului în termen de 30 de zile pentru a alege un prim-ministru. În acest climat de incertitudine politică, yenul va rămâne probabil sub presiune, iar cumpărătorii USD/JPY ar putea împinge perechea mai sus, posibil către intervalul 154.00-155.00.

Cu toate acestea, politica nu este singura forță care apasă asupra yenului. Alți factori fundamentali permit taurilor USD/JPY să își mențină încrederea. În primul și în primul rând este inflația, care a arătat semne de încetinire în septembrie. Indicele prețurilor de consum din Tokyo a scăzut la 1.8% în octombrie, cea mai redusă rată de creștere din aprilie acest an. Indicele core, excluzând prețurile alimentelor noi, a încetinit de asemenea la 1.8% în octombrie, continuând drumul descendent (a fost înregistrat la 2.0% în septembrie).

Datele mai ample privind IPC-ul publicate anterior au reflectat de asemenea încetinirea inflației, cu IPC-ul general decelerând la 2.5% luna trecută (cea mai mică rată de creștere din aprilie), iar indicele IPC core scăzând la 2.4% (de asemenea cea mai scăzută din aprilie).

Toate acestea sugerează că Banca Japoniei nu se va grăbi să înceapă ciclul următor de majorare a dobânzilor. Guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, a sugerat, de altfel, această poziție înainte de alegeri. Acum, cei care pledează pentru o poziție de așteptare au un argument semnificativ în favoarea lor.

Singurul factor care ar putea salva vânzătorii USD/JPY ar putea fi o scădere a dolarului american. Acest scenariu s-ar putea întâmpla dacă piața forței de muncă din SUA dezamăgește din nou tații dolarului. Raportul Non-Farm Payroll din octombrie este așteptat să vină vineri și primele prognoze sugerează un rezultat slab (creșterea așteptată a locurilor de muncă este în jur de 110,000).

Astfel, în ciuda slăbiciunilor generale ale yenului, s-ar putea să fie prea devreme să intrăm în poziții lungi USD/JPY—cel puțin până când comercianții vor sparge nivelul de rezistență de 154.00, corespunzător liniei superioare a Benzilor Bollinger pe cadrul temporar D1. Yenul rămâne slab, dar dolarul nu a găsit încă un punct de sprijin ferm. În aceste condiții fundamentale, o abordare de așteptare pentru această pereche pare prudentă.