FX.co ★ S&P 500 îi uimește pe investitori cu creșterea sa

Ca de obicei, așteptările ridicate duc la dezamăgire, în timp ce cele reduse conduc la succes. La începutul anului 2023, experții de pe Wall Street au prezis că S&P 500 va crește la 4,050 până la sfârșitul anului, ceea ce s-a dovedit a fi cu 15% mai mic decât realitatea. La începutul anului 2024, estimarea consensului era de 4,867. Până la mijlocul toamnei, indicele bursier larg tranzacționează cu 17% mai mult. Specialiștii au subestimat potențialul unei creșteri a pieței de acțiuni, permițându-i să strălucească.

O economie americană mai puternică decât se aștepta, câștiguri corporative impresionante și boom-ul tehnologic al inteligenței artificiale au permis S&P 500 să stabilească 46 de maxime record în 2024. De la începutul anului, creșterea a fost cea mai rapidă din 1997, când bula dot-com se umfla. Optimismul este la cote maxime, băncile își îmbunătățesc prognozele, iar directorii corporativi sunt mai mari tauri decât experții Bloomberg. Ei prezic o creștere a câștigurilor corporative de 16% în al treilea trimestru, în timp ce analiștii așteaptă 4,2%.

Dinamica câștigurilor corporative ale S&P 500

Conform unui sondaj realizat de Bank of America, investitorii globali și-au crescut semnificativ deținerile de acțiuni în portofolii și au redus ponderea obligațiunilor și a numerarului. Banca notează cea mai mare creștere a optimismului din iunie 2020, în lumina unei reduceri abrupte a dobânzilor la începutul ciclului de relaxare monetară al Rezervei Federale și a stimulentelor masive din China. Sentimentul optimist exagerat ar putea duce la o corecție în jos.

Morgan Stanley crede că factorul declanșator pentru o retragere a S&P 500 va fi întărirea suplimentară a dolarului american. Acesta este cumpărat ca o monedă de refugiu sigură pe fondul riscurilor geopolitice crescânde în Orientul Mijlociu, al volatilității crescute înainte de alegeri și al așteptărilor revizuite privind soarta ratei fondurilor federale. Anterior, derivatele prevedeau o reducere a ratei de 75 de puncte de bază până la sfârșitul anului 2024, dar acum se estimează o reducere de 50 de puncte de bază.

Dinamica S&P 500 și a dolarului american

Un dolar mai puternic este nefavorabil pentru câștigurile corporative, deoarece o parte semnificativă a acestora este generată în afara Statelor Unite. Convertirea monedei străine în dolari agravează rezultatele finale. Pe de altă parte, un indice USD puternic reflectă excepționalismul american. Economia americană depășește toate celelalte, ceea ce reprezintă o veste excelentă pentru S&P 500.

Nu este de mirare că UBS și-a ajustat previziunile pentru indicele bursier extins, de la 5.600 la 5.850 până la sfârșitul anului 2024 și de la 6.000 la 6.400 până la sfârșitul anului 2025. Goldman Sachs estimează că pragul de 6.000 va fi atins de S&P 500 în acest an, în timp ce BMO este cea mai optimistă dintre marile bănci, stabilind un obiectiv de 6.100 până la sfârșitul anului 2024.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată un trend ascendent puternic. Investitorii se grăbesc să cumpere indicele în timpul corecțiilor. Taurii vor continua să controleze piața până când indicele extins va scădea la o valoare corectă de 5.700. Este recomandat să se mențină pozițiile de cumpărare deschise peste 5.740 și să se adauge mai multe tranzacții în mod periodic. Interesant, prima dintre cele două ținte stabilite anterior la 5.800 și 6.000 a fost deja atinsă.