FX.co ★ EUR/USD. Previzualizare săptămânală. Inflație, inflație și mai multă inflație

Până la sfârșitul săptămânii trecute, perechea EUR/USD s-a consolidat în intervalul 1.09, dar nu a reușit să testeze nivelul de suport de 1.0930 (limita inferioară a norului Kumo pe intervalul de timp D1). Străpungerea acestei bariere de preț va permite vânzătorilor de EUR/USD să vizeze intervalul 1.08, cu primul obiectiv fiind 1.0850 (limita superioară a norului Kumo pe graficul săptămânal). Contextul fundamental actual susține, în general, o scădere suplimentară a prețului, dar dezvoltarea tendinței descendente depinde de datele privind inflația din SUA, a căror valoare pentru septembrie o vom cunoaște la sfârșitul săptămânii viitoare.

În ultimele două săptămâni, perechea EUR/USD a tranzacționat într-un interval larg de prețuri, între 1.1080-1.1190. Cumpărătorii au încercat să avanseze în zona de 1.12, în timp ce vânzătorii au vizat să se stabilească în zona de 1.10. Totuși, atât cumpărătorii, cât și vânzătorii s-au întors cu mâna goală în intervalul de preț menționat.

Principalul factor pentru dolar a fost raportul privind non-farm payrolls, care a arătat o scădere a ratei șomajului, o creștere a angajărilor și o accelerare a creșterii salariale. Acest raport a pus capăt discuțiilor privind posibilitatea ca Federal Reserve să reducă ratele dobânzii cu 25 sau 50 de puncte de bază. Probabilitatea unei reduceri de 50 de puncte a scăzut la zero, în timp ce probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte a crescut la 97%. În plus, piața consideră acum o șansă de 3% ca Fed să nu reducă rata la următoarea ședință.

Datorită raportului non-farm payrolls, vânzătorii EUR/USD au reușit să se deplaseze către un nivel de preț mai scăzut și să se consolideze în zona de 1.09. Dacă datele viitoare privind inflația vor susține de asemenea dolarul, am putea asista la o inversare a tendinței după trei luni de creștere (de la 1.0710 la începutul lunii iulie la un obiectiv de 1.1215 în septembrie).

Cel mai semnificativ raport macroeconomic al săptămânii va fi publicat joi, 10 octombrie. Conform previziunilor preliminare, se așteaptă ca Indicele Prețurilor de Consum (CPI) să încetinească la 2.3% anual în septembrie. Indicele a scăzut în ultimele cinci luni, iar septembrie ar trebui să marcheze al șaselea declin consecutiv. Un rezultat de "2.3%" ar fi cel mai mic din februarie 2021. Core CPI, care exclude prețurile la alimente și energie, este de asemenea așteptat să arate o tendință de scădere, ajungând la 3.1% anual. În ultimele două luni (iulie și august), Core CPI a fost la 3.2%, dar se așteaptă să scadă în septembrie. Dacă indicatorul va răspunde așteptărilor, va atinge un minim multi-lunar (sau mai degrabă, multi-anual), fiind cel mai jos nivel de la martie 2021.

Ziua următoare, pe 11 octombrie, Statele Unite vor publica Indicele Prețurilor Producătorilor (PPI) pentru septembrie, care este de asemenea așteptat să arate o tendință descendentă. Se estimează că PPI general va fi de 1.3% anual, marcând cea mai slabă rată de creștere din ianuarie. Indicele a fost în scădere în ultimele două luni. Core PPI este așteptat să fie de 2.0%, în scădere de la 2.4% în august. Rezultatul prognozat ar fi cel mai slab din ianuarie.

Cei mai mulți experți sunt încrezători că CPI și PPI din septembrie vor reflecta o încetinire suplimentară a inflației în SUA. Înseamnă asta că scenariul de reducere cu 50 de puncte de bază pentru ședința din noiembrie va reveni pe ordinea de zi? Din punctul meu de vedere, nu. În acest caz, probabilitatea unei reduceri cu 25 de puncte de bază în noiembrie va crește la 100%, dar este puțin probabil ca piața să revină la scenarii mai agresive. Mulți membri ai Fed, înaintea publicării raportului non-farm payrolls, luau în considerare o relaxare monetară agresivă în cazul unei "răciri" a pieței muncii. Totuși, creșterea de 250.000 a locurilor de muncă în septembrie a neutralizat aceste îngrijorări, astfel încât Fed poate continua gradual, fără mișcări extreme de 50 de puncte de bază. Mai mult, unii membri ai băncii centrale a SUA se opun direct unor reduceri agresive ale ratelor (spre exemplu, Michelle Bowman, care în septembrie a votat pentru o reducere de 25 de puncte și nu una de 50 de puncte).

Cu toate acestea, dacă ritmul de scădere a inflației încetinește (mai ales dacă inflația începe să accelereze din nou), se vor declanșa procese diferite. Șansa de 3% de menținere a status quo-ului în noiembrie s-ar putea extinde la 10-20%. Piața va începe să ia în considerare acest scenariu, ceea ce va fi suficient pentru a oferi un sprijin suplimentar dolarului. Așadar, dacă datele privind CPI și PPI vor arăta rezultate "verzi", am putea asista la un alt raliu al dolarului.

Pentru perechea EUR/USD, aceasta ar însemna că perechea va sparge nivelul de suport la 1.0930 și va încerca să se stabilească în intervalul 1.08. Dacă inflația va scădea în mod predictibil (sau vine în "roșu"), este probabilă o retragere corectivă (nivelul de rezistență se află la 1.1030, care este linia de mijloc a Benzilor Bollinger pe timeframe-ul H4), însă perechea va rămâne sub presiune. Cu alte cuvinte, orice mișcări corective ascendente ar trebui folosite pentru a intra în poziții de vânzare.

Bineînțeles, calendarul economic pentru săptămâna viitoare include mai mult decât doar rapoartele privind inflația. De exemplu, luni, sunt așteptate discursuri de la membri ai Fed (Michelle Bowman și Neel Kashkari) și ai Băncii Centrale Europene (Philip Lane și Piero Cipollone). Marți, vom auzi pozițiile Adrianei Kugler, ale lui Raphael Bostic, Susan Collins, Alberto Musalem (Fed) și Joachim Nagel (BCE). Miercuri, minutele întâlnirii Fed din septembrie vor fi publicate, iar mai mulți reprezentanți ai Fed (Philip Jefferson, Lorie Logan, Austan Goolsbee, Thomas Barkin) vor susține, de asemenea, discursuri. Pe lângă IPC al SUA, minutele întâlnirii BCE din septembrie și raportul săptămânal privind cererile inițiale de șomaj vor fi publicate joi. Discursurile lui Mary Daly și John Williams (Fed) sunt, de asemenea, așteptate joi. Indicele de încredere a consumatorilor de la Universitatea din Michigan și PPI vor fi publicate vineri.

Cu toate acestea, toate aceste evenimente vor rămâne umbrite de rapoartele privind inflația, care vor avea cel mai mare impact asupra dolarului american și, în consecință, asupra tuturor perechilor majore ale dolarului.