FX.co ★ EUR/USD pe gheață subțire: să cumpărăm sau să vindem înainte de întâlnirea FOMC

Perechea EUR/USD continuă să urce, în ciuda indicilor ZEW dezamăgitori publicați astăzi în Germania. Raportul ZEW a fost un eșec pe toată linia, toate componentele fiind în zona roșie. Cu toate acestea, traderii EUR/USD au ignorat raportul, iar instrumentul a actualizat un maxim de 1,5 săptămâni astăzi, apropiindu-se de nivelul de 1,11. Această mișcare este determinată de slăbiciunea generală a dolarului și de retorica agresivă a politicienilor BCE. Este interesant că participanții la piață au trecut cu vederea chiar și recentul atentat asupra lui Donald Trump, care a avut loc acum două zile. Traderii se concentrează pe factorii fundamentali tradiționali care, deocamdată, sunt în favoarea cumpărătorilor EUR/USD.

Să începem cu indicii ZEW menționați anterior. Conform raportului, indicele sentimentului economic din Germania a scăzut la 3,6 puncte în septembrie, față de o prognoză de 17,1 puncte. Indicele este în scădere de trei luni consecutive, rezultatul din septembrie fiind cel mai scăzut din octombrie 2023, când indicele era în teritoriu negativ. Indicele sentimentului economic la nivelul zonei euro a scăzut și el brusc, de la 16,3 la 9,3 puncte, cel mai scăzut nivel din octombrie anul trecut. Se observă o tendință similară de scădere aici, indicele scăzând pentru a treia lună consecutiv.

În ciuda acestor cifre dezamăgitoare, traderii EUR/USD continuă să împingă perechea mai sus, deși cu mai puțin entuziasm decât luni. Instrumentul a primit sprijin din partea reprezentanților BCE, care au transmis semnale hawkish. De exemplu, Peter Kazimir, guvernatorul Băncii Naționale a Slovaciei și membru al Consiliului Guvernatorilor BCE, a declarat că ar fi necesare schimbări semnificative în prognoze pentru ca BCE să reducă ratele dobânzilor în octombrie. El a adăugat că următoarea reducere a ratei probabil nu va avea loc înainte de decembrie. O poziție similară a fost exprimată de Gediminas Simkus, guvernatorul Băncii Lituaniei, care a notat că probabilitatea unei reduceri a ratei la ședința din octombrie este "foarte, foarte scăzută". Între timp, Philip Lane, economist-șef al BCE, întrebat despre perspectivele unei relaxări suplimentare a politicii monetare, a spus că regulatorul "trebuie să mențină flexibilitatea în ajustarea ritmului normalizării politicii". În contextul declarațiilor colegilor săi, această poziție poate fi interpretată în favoarea euro.

Între timp, dolarul american este sub presiune de vânzare pe toate fronturile. Indicele dolarului american continuă să alunece spre nivelul de 100, atingând astăzi un minim proaspăt de 14 luni. Speculațiile continue despre ședința Fed din septembrie, unde se așteaptă o reducere a ratei cu 25/50 puncte de bază, apasă asupra dolarului american.

Potrivit instrumentului CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri a ratei cu 50 puncte de bază este acum de 65%. În consecință, șansa unei reduceri cu 25 puncte de bază este de 35%. Recent, situația era opusă, reducerea cu 25 puncte de bază fiind cazul de bază.

Acum, strategi ai monedei la mari bănci își avertizează clienții că Federal Reserve ar putea nu doar să reducă rata fondurilor cu 50 puncte, ci și să semnalizeze un ritm agresiv de relaxare monetară. Pentru referință, graficul punctelor (dot plot) va fi publicat după ședința din septembrie, ceea ce ar putea avea un impact și mai mare asupra dolarului american decât reducerea ratei în sine, fie de 25 sau 50 puncte. De exemplu, analiștii Citigroup prognozează o reducere a ratei cu 125 puncte până la sfârșitul anului 2024. În opinia lor, Fed va reduce ratele dobânzilor cu 25 puncte în septembrie, 50 în noiembrie și încă 50 în decembrie. Dacă graficul punctelor confirmă aceste așteptări, dolarul american va fi sub o presiune semnificativă.

Așadar, perechea EUR/USD se menține peste ținta de 1.1100, susținută de retorica hawkish a BCE (care, practic, exclude o reducere a ratei în octombrie și pune sub semnul întrebării reducerea din decembrie) și de așteptările dovish în creștere ale pieței în ceea ce privește acțiunile viitoare ale Fed.

Indicii ZEW slabi au atenuat momentul bullish, dar nu au inversat traiectoria: fundamentele actuale nu susțin o inversare a trendului.

Până la anunțarea rezultatelor ședinței FOMC, piața va fi sfâșiată între îndoielile privind dimensiunea primei reduceri a ratei și ritmul continuării relaxării. Nu există indicii: reprezentanților Fed li se interzice să comenteze. Numeroși experți și foști oficiali ai Fed pariază împotriva dolarului american, prezicând un început agresiv al relaxării monetare.

În opinia mea, perechea EUR/USD va continua probabil să crească, dar pe măsură ce se apropie evenimentul crucial, pozițiile lungi vor deveni din ce în ce mai riscante. Tehnic, instrumentul favorizează pozițiile lungi (pe graficul D1, se află între linia mediană și linia superioară a indicatorului Bollinger Bands și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku). Cu toate acestea, având în vedere circumstanțele actuale, este nesăbuit să te bazezi pe semnalele tehnice. Prin urmare, poți fie să îți asumi riscul cu poziții lungi pe termen scurt (foarte prudent și cu ținte scurte la 1.1150 și 1.1160), fie să joci în siguranță și să stai departe de piață.