FX.co ★ Lira intră într-o perioadă sumbră

Lira sterlină britanică a căzut victimă raportului privind piața muncii din SUA pentru luna august, însă propriile probleme economice ar putea trage GBP/USD într-o corecție. Partidul Laburist are urgentă nevoie de fonduri pentru a acoperi un deficit bugetar de aproape £22 miliarde, dezvăluit după guvernarea conservatoare. Cu o datorie națională de 100% din PIB, cea mai mare din aproape 60 de ani, acest lucru necesită creșteri de taxe, ceea ce nu este cea mai bună veste pentru economie și pentru lira sterlină.

Dinamicile datoriei naționale a Regatului Unit

Deși creșterea angajărilor non-agricole din SUA de 142.000 în august nu a îndeplinit previziunile experților Bloomberg, aceasta nu sugerează că piața muncii se deteriorează. Se răcește într-un ritm moderat, așa că nu este nevoie de o reducere drastică de 50 de puncte de bază a ratei fondurilor federale în septembrie. Ca urmare, după ce inițial a crescut până la 1.323, GBP/USD a avut o cădere în montagne russe.

Se pare că piețele supraestimează amploarea relaxării monetare preconizate de Federal Reserve în 2024, cerând o reducere a costurilor de împrumut cu 112bps. Ideal, ar reduce ratele cu 75bps în acest an. Dacă este așa, dolarul american va reveni în joc, așa cum a făcut-o în primul trimestru. În contrast, ritmul preconizat al relaxării politicii monetare de către Bank of England pare prea lent. Ce reprezintă 40bps până la sfârșitul anului? Un pas de 25bps cu unele șanse pentru un al doilea? Nu este prea puțin pentru o țară a cărei inflație a atins deja ținta de 2%?

Dinamica așteptărilor pieței pentru rata fondurilor federale

Guvernatorul BoE, Andrew Bailey, și echipa sa sunt capabili de mai multe. Dacă anterior, BoE era reținută de creșterea prea rapidă a salariilor și de inflația de bază ridicată, urmând datele din piața muncii pentru luna iulie, multe lucruri ar putea să se schimbe. Experții Bloomberg prezic o încetinire a creșterii salariilor de la 4,5% la 4,1%. PIB-ul, balanța comercială și producția industrială ar putea prezenta surprize neplăcute.

Pozițiile speculative long în lire sterline sunt evaluate la 7,45 miliarde de dolari, aproape de recordul din iulie. Într-o astfel de situație, chiar și o știre ușor negativă poate declanșa o avalanșă de încasări de profit și poate împinge GBP/USD în jos. În plus, Huw Pill urmează să vorbească pe 12 septembrie. Economistul șef a votat pentru o reducere a ratei REPO la întâlnirea anterioară, iar retorica sa moderată ar putea accelera corecția lirei.

Experții de la Bloomberg vorbesc de asemenea despre o retragere. Ei prezic că până la sfârșitul anului, GBP/USD se va tranzacționa la nivelul de 1.3. Mai mult, scăderea perechii ar putea deveni prelungită dacă piața începe să ia în considerare așteptările legate de creșterile de taxe ale Labour în octombrie. În contextul consolidării fiscale, atât economia, cât și inflația riscă să încetinească. Acest lucru va determina BoE să reducă rata REPO.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al GBP/USD, combinația dintre modelele Three Indians și 1-2-3 deschide calea pentru o corecție. O scădere sub 1.3110 și 1.3085 ar trebui folosită pentru formarea de poziții short.