FX.co ★ EUR/USD. Inflația în SUA încetinește la 2,9%. Ce indică raportul pivotal?

Perechea EUR/USD a atins un maxim de preț pe 8 luni miercuri, ajungând la nivelul de 1.1048. Pentru a doua zi consecutiv, traderii încearcă să se consolideze în jurul figurii 1.10, reacționând la rapoartele de inflație publicate în SUA. Marți, am primit Indicele Prețurilor Producătorilor, iar miercuri, Indicele Prețurilor de Consum. Ambele rapoarte au fost nefavorabile pentru moneda americană, determinând Indicele Dolarului American să testeze din nou nivelul de 101. Spre dezamăgirea susținătorilor dolarului, inflația nu a servit drept colac de salvare pentru greenback. Dimpotrivă, rapoartele de inflație au devenit o ancoră pentru dolar, atât "la moment," cât și (cel puțin) pe termen mediu.

Așadar, IPC-ul general pe o bază anuală a căzut în "zona roșie", ajungând la 2,9% față de prognoza de 3,0%. Aceasta este cea mai lentă rată de creștere din martie 2021. Indicele a scăzut pentru a patra lună consecutiv, indicând o tendință clară. Indicele core, care exclude prețurile alimentelor și energiei, s-a încetinit la 3,2%. De asemenea, există o tendință vizibilă, deoarece indicatorul a fost în scădere de patru luni.

Structura raportului relevă că mașinile noi au devenit cu 1% mai ieftine (scăzând cu 0,9% în iunie), în timp ce mașinile second-hand au scăzut cu 10,9% (după o scădere de 10,1% luna precedentă). Rata de creștere a prețurilor pentru serviciile de transport s-a încetinit la 8,8% (după ce a crescut cu 9,4% în iunie), iar prețurile hainelor au crescut cu 0,2% (în scădere de la 0,8%). Prețurile alimentelor au rămas neschimbate la 2,2%. Costurile energiei au crescut cu 1,1% (în creștere cu 1% în iunie), dar benzina a scăzut cu 2,2% (anterior în scădere cu 2,5%).

Raportul CPI publicat miercuri contribuie la imaginea de ansamblu, urmând rapoartele anterioare despre creșterea PPI și datele salariale. Marți, s-a dezvăluit că PPI-ul general (PPI) a crescut doar cu 2,2% față de anul anterior în iulie (prognoza fiind de 2,3%). Aceasta este prima încetinire după cinci luni consecutive de creșteri. PPI-ul core a intrat și el în "zona roșie", la 2,4% pe an în iulie (prognoza fiind de 2,7%). Indicatorul a accelerat în ultimele trei luni, dar ratele de creștere s-au încetinit brusc în iulie.

În plus, raportul Non-Farm Payrolls din iulie a indicat că salariile orare medii au crescut doar cu 3,6% (prognoza fiind de 3,8%). Aceasta este cea mai lentă rată de creștere din mai 2021.

Cu alte cuvinte, presiunile inflaționiste din SUA continuă să scadă, iar piața a reacționat în consecință. Conform datelor din instrumentul CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri a ratei de 25 bps la întâlnirea din septembrie a crescut la 54,5%, în timp ce probabilitatea unei reduceri de 50 bps este de 45,5%.

Reacția perechii EUR/USD a fost rapidă: prețul a crescut aproape 150 de pips în două zile și acum încearcă să se consolideze în jurul nivelului țintă de 1.1050 (în timp ce înainte de publicarea rapoartelor de inflație, perechea se afla aproape de baza figurii 9).

Ce indică ultimele cifre? În primul rând, Rezerva Federală va începe să relaxeze politica monetară în septembrie. Singura întrebare este cât de mult. Echilibrul poate înclina către un scenariu de 50 bps după publicarea indicele core PCE pentru iulie (așteptat la sfârșitul lui august) și Non-Farm Payrolls din august (care va fi publicat la începutul lui septembrie). Rezultatul acestor două rapoarte va clarifica cât de agresiv va relaxa Fed politica monetară. Totuși, faptul că banca centrală va începe să relaxeze politica monetară nu este subiect de dezbatere.

Între timp, Banca Centrală Europeană este nedumerită de ultimele date de inflație din zona euro. Pentru a recapitula, IPC-ul general în zona euro a accelerat la 2,6% în iulie (față de 2,5% în iunie), în timp ce IPC-ul core a rămas la nivelul lunii anterioare, adică 2,9% (prognoza fiind de o scădere la 2,8%). Indicatorii de inflație au accelerat și în Germania.

Inflația a rămas "încăpățânată" pe fondul unor date mai puternice de creștere a PIB-ului pentru zona euro în al doilea trimestru: economia a crescut cu 0,3% de la trimestru la trimestru și cu 0,6% de la an la an (creșterile au fost înregistrate pentru trei trimestre consecutive). Această situație sugerează că BCE ar putea să nu se grăbească să intre în următoarea rundă de reduceri de rate—cel puțin nu în septembrie. Astfel de speculații au fost din ce în ce mai auzite pe piață recent. Divergența iminentă dintre ratele BCE și Fed susține cumpărătorii EUR/USD.

Dintr-o perspectivă tehnică, perechea pe intervalele de timp H4, D1 și W1 se află la linia superioară a indicatorului Bollinger Bands și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku, care arată un semnal "Parade of Lines" bullish pe graficul zilnic. Retragerile descendente sunt recomandate pentru deschiderea pozițiilor lungi. Ținta principală pentru mișcarea ascendentă este nivelul 1.1100, care corespunde liniei superioare Bollinger Bands pe intervalul de timp MN.