FX.co ★ Prezentare generală a USD/JPY; Yenul caută stabilitate

Indicele Prețurilor de Consum (IPC) în SUA a scăzut de la 3,0% la 2,9% în iunie, sub așteptările prognozate. Cu toate acestea, piața a reacționat calm, deoarece aceasta nu a adăugat presiune suplimentară asupra Rezervelor Federale. Fed se concentrează în principal pe indicele de bază, nu pe cel general, care continuă să scadă, dar nu suficient de rapid pentru a afecta prognozele stabile ale Fed.

Indicele de inflație susține opinia pieței că Fed va începe să reducă ratele, iar pe baza acestei publicații, așteptările privind o întărire a dolarului par puțin probabile.

Piața japoneză a experimentat un șoc semnificativ la începutul lunii august, cauzat în principal de creșterea dobânzii de către Bank of Japan, care a avut loc mai devreme decât se aștepta. Efectul a fost amplificat de semnele unei recesiuni iminente în SUA din cauza unui raport mai slab al pieței muncii și comentariilor reprezentanților Fed.

Puțini anticipaseră că majorarea modestă a dobânzii de către BOJ ar declanșa o ieșire pe scară largă din operațiunile de carry trade. Întărirea yenului a fost prea severă, iar perspectivele economice ale Japoniei s-au deteriorat. Perspectivele unor noi creșteri ale ratelor de către BoJ au rămas în mare parte neschimbate, și este puțin probabil să apară un nou factor capabil să provoace mișcări semnificative ale yenului în săptămânile următoare. Joi dimineață, Japonia va publica estimarea preliminară a PIB-ului pentru T2. Se așteaptă o creștere, dar rămâne incert dacă aceasta va compensa scăderea de 2,9% a PIB-ului din T1. Conform datelor indirecte, cheltuielile consumatorilor au scăzut în primele patru luni ale anului, dar această tendință pare să se fi oprit. Exporturile nete au crescut, iar investițiile de asemenea. Piața va analiza datele primite, și până ce acest proces va fi complet, sunt improbabile mișcări semnificative ale yenului.

Poziția netă scurtă JPY a scăzut cu 5 miliarde în săptămâna raportată, ajungând la mai puțin de 1 miliard, marcând a patra săptămână consecutivă de declin. În iulie, poziția totală scurtă pe yen a depășit 30 de miliarde, fiind aproape complet lichidată în doar patru săptămâni. Acest lucru indică o ieșire pe scară largă din operațiunile de carry trade, care este probabil să continue, deoarece politicile BOJ și Fed sunt opuse, și această tendință este puțin probabil să se inverseze în viitorul apropiat. Prețul calculat este, de asemenea, în continuă scădere.

Perechea USD/JPY a intrat într-o zonă de mișcare laterală în așteptarea unor noi inputuri. Deși factorii principali care au condus la scăderea bruscă de la maximul de 161,96 s-au consumat deja, presupunem că liniștea actuală este temporară și probabilitatea reluării scăderii este mare. Dacă ieșirea majoră din tranzacțiile de tip carry trade s-a încheiat deja, o corecție până la 149,00/50 este posibilă în săptămânile următoare, cu următoarea rezistență la 151,80, deși o creștere până la acest nivel pare foarte puțin probabilă. Reluarea scăderii poate începe odată cu apariția unui nou factor impulsionator, cel mai probabil fie anunțul planurilor BOJ de a înăspri politica monetară, fie semnale clare în favoarea unei reduceri a ratei Fed. Minim local stabilit pe 5 august la 141,71 nu este de încredere și va fi probabil testat pe termen mediu.