FX.co ★ EUR/USD. Ședința Fed din iulie, inflația în zona euro, Indexul ISM al producției, Non-Farm Payrolls

Așadar, doamnelor și domnilor, vă rugăm să vă luați locurile și să vă puneți centurile de siguranță: intrăm într-o zonă de turbulențe intense. Săptămâna viitoare este plină de evenimente fundamentale cruciale: reuniunea Federal Reserve, publicarea datelor cheie despre piața muncii din SUA, raportul privind inflația din zona euro, datele PIB-ului pentru al doilea trimestru în zona euro, indicele ISM Manufacturing și indicatorul de încredere a consumatorilor din SUA.

Toți acești factori fundamentali vor declanșa cu siguranță o volatilitate ridicată în perechea EUR/USD. Până la sfârșitul săptămânii, perechea EUR/USD va face o mișcare decisivă: fie va scădea până în zona de 1.07, fie va reveni în intervalul 1.0950-1.1000 cu perspectiva de a testa zona de 1.10.

Dollar

Cel mai important eveniment al săptămânii pentru traderii EUR/USD este întâlnirea Fed, ale cărei rezultate vor fi anunțate pe 31 iulie. Pe de o parte, rezultatele formale ale întâlnirii din iulie sunt predeterminate: piața este 100% sigură că banca centrală va păstra toate parametrii politicii monetare neschimbați. Pe de altă parte, aceasta nu va fi o întâlnire de rutină, deoarece va determina în esență soarta unei posibile reduceri a ratei dobânzii în septembrie. În prezent, piețele estimează o probabilitate de 88% pentru o reducere de cel puțin 25 de puncte de bază până în septembrie, conform CME's FedWatch Tool. Orice dubii legate de acest scenariu vor oferi un sprijin puternic dolarului american, având în vedere sentimentul accentuat de prudență de pe piață. Cu toate acestea, chiar dacă Fed aprobă o reducere a ratei dobânzii în septembrie, aceasta poate susține totuși dolarul american prin punerea sub semnul întrebării a unei alte reduceri în noiembrie sau decembrie. Aici, așteptările traderilor de o reducere sunt, de asemenea, relativ ridicate, cu o probabilitate de 50/50 pentru o a doua reducere a ratei în 2024.

Intriga privind rezultatele întâlnirii din iulie rămâne, deoarece în perioada de tăcere au fost publicate rapoarte economice importante. Aceste rapoarte reflectă creșterea economiei SUA pentru al doilea trimestru (2.8% față de o prognoză de 2.0%) și încetinirea declinului indicelui core PCE (rămânând la 2.6% în iunie, față de o prognoză de scădere la 2.5%). Cum vor reacționa membrii Fed la aceste rapoarte rămâne o întrebare deschisă.

Cu toate acestea, piața nu va fi condusă exclusiv de Fed săptămâna viitoare. Dolarul va reacționa, de asemenea, la Nonfarm Payrolls, Indexul ISM Manufacturing și Indexul de Încredere a Consumatorilor. Între timp, euro va răspunde la raportul privind inflația din zona euro și la datele privind PIB-ul.

Înainte de datele Nonfarm Payrolls, vor fi două rapoarte care ar putea modela așteptările traderilor. Marți, 30 iulie, vom afla numărul de oferte de muncă la sfârșitul lunii iunie (JOLTs Job Openings), iar a doua zi, pe 31 iulie, va fi publicat raportul ADP. Conform prognozelor, datele JOLTs ar trebui să arate 8.05 milioane de oferte de muncă (puțin mai puțin decât în mai, dar mai multe decât în aprilie), iar raportul ADP ar trebui să reflecte o creștere modestă de 160,000 în angajările din sectorul privat.

Nonfarm Payrolls vor fi publicate tradițional vineri, 2 august. Conform majorității experților, rata șomajului în iulie va rămâne la nivelul din iunie de 4.1%. Numărul locurilor de muncă non-agricole ar trebui să crească cu 177,000 (un rezultat relativ slab), iar rata de creștere a câștigurilor orare medii este de așteptat să încetinească la 3.8%. Dacă datele vor îndeplini previziunile (cu atât mai puțin dacă vor intra "în roșu"), probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed în septembrie va crește din nou, la fel cum și posibilitatea unei alte reduceri în noiembrie sau decembrie.

Dolarul american va răspunde și la dinamica Indexului ISM Manufacturing, valoarea pentru iulie urmând să fie publicată joi, 1 august. Cu o lună în urmă, acest indicator cheie a intrat în mod neașteptat în zona de contracție (scăzând la 49.5 față de o creștere prognozată la 51.7). Conform prognozelor, indexul va rămâne în zona de contracție în iulie, dar va urca la 49.0. Dolarul SUA va primi un sprijin semnificativ doar dacă indicatorul va depăși din nou pragul de 50.0.

Euro

Publicarea cheie pentru euro va fi făcută miercuri, 31 iulie. În acea zi, vom afla datele preliminare privind inflația din zona euro pentru luna iulie. Conform prognozelor, acest raport nu este de așteptat să ofere sprijin monedei unice. Atât Indicele general al prețurilor de consum (se așteaptă să scadă la 2.4% de la 2.5% anterior), cât și indicele core (așteptat să scadă la 2.8% de la 2.9% anterior) sunt așteptate să arate o tendință descendentă.

Cu o zi înainte de această publicare, marți, 30 iulie, vor fi publicate datele privind PIB-ul zonei euro pentru al doilea trimestru. Se așteaptă ca cifra trimestrială să arate o creștere de 0,2% (după o creștere de 0,3% în primul trimestru), iar cifra anuală este de așteptat să arate o creștere de 0,6% (după o creștere de 0,4%).

Dacă ambele rapoarte (inflația și PIB-ul) vor fi sub așteptări, probabilitatea ca Banca Centrală Europeană să scadă ratele dobânzilor în septembrie va crește semnificativ, mai ales pe fundalul indicilor PMI dezamăgitori publicați săptămâna trecută. În schimb, publicările pozitive vor menține suspansul în ceea ce privește rezultatele posibile ale întâlnirii din septembrie, mai ales că președinta BCE, Christine Lagarde, a evitat să anunțe o reducere a ratei dobânzii la începutul toamnei, legând decizia băncii centrale de dinamica indicatorilor macroeconomici cheie.

Concluzii

Dolarul ar putea primi suport dacă Fed nu va fi destul de dovish pentru piață. Acest lucru s-ar întâmpla dacă banca centrală nu garantează o reducere a ratei dobânzii în septembrie și/sau pune sub semnul întrebării a doua reducere a ratei în cursul acestui an. Rapoartele macroeconomice ar putea oferi suport suplimentar pentru dolar dacă indicele ISM Manufacturing și salariile non-agricole depășesc valorile prognozate.

Indiferent de aceste aspecte, cred că euro va continua să joace rolul de "suport" în perechea EUR/USD. Chiar dacă inflația din zona euro se va accelera contrar previziunilor și economia europeană va crește mai mult decât se așteaptă, moneda unică va primi doar un suport temporar; dolarul va fi forța dominantă în această pereche.

Dintr-o perspectivă tehnică, perechea EUR/USD se află pe linia mediană a indicatorului Bollinger Bands pe graficul zilnic și aproape peste toate liniile indicatorului Ichimoku. Dacă cumpărătorii vor depăși nivelul de rezistență la 1,0890 (linia Tenkan-sen pe D1), Ichimoku va forma un semnal bullish de tip "Parade of Lines". Ținta cea mai apropiată pentru mișcarea ascendentă este nivelul de 1,0950 (linia superioară a Bollinger Bands pe același interval de timp), cu ținta principală fiind la 1,1000. Pentru a dezvolta scenariul bearish, vânzătorii EUR/USD trebuie să se stabilească sub nivelul de suport de 1,0830 (linia inferioară a Bollinger Bands pe graficul de 4 ore). Ținta pentru mișcarea descendentă este nivelul de 1,0740, ceea ce corespunde liniei inferioare a Bollinger Bands pe D1.