FX.co ★ EUR/USD. Rezultatele întâlnirii din iulie a BCE

Rezultatele ședinței din iulie a BCE nu au fost bine primite de cumpărătorii EUR/USD. Prețul s-a întors la 180 de grade și s-a îndreptat către baza cifrei a 9-a, deși mai devreme astăzi, perechea marcase nivelul de 1.0942. Deci, ce a făcut Banca Centrală Europeană pentru a provoca o astfel de reacție pe piață?

Întâi de toate, trebuie menționat că perechea scade nu numai (sau nu atât) din cauza slăbirii euro, ci mai degrabă din cauza întăririi neașteptate a dolarului american. Regulatorul european a adoptat o poziție moderată și echilibrată, fără a înclina nici spre tabăra „dovezilor” nici spre cea „a șoimilor”. În mare măsură, euro a devenit o victimă a așteptărilor ridicate ale pieței în raport cu datele contradictorii privind creșterea inflației în zona euro și declarațiile anterioare ale reprezentanților BCE. Judecând după reacția EUR/USD, traderii erau pregătiți să audă formulări mai stricte, anunțând menținerea unei poziții de așteptare la întâlnirile viitoare (cel puțin în septembrie). În loc, au auzit fraze generale care, pe de o parte, permit o poziție de așteptare, dar, pe de altă parte, nu exclud o reducere a ratei chiar de la începutul toamnei.

Rezultatele formale ale întâlnirii din iulie au corespuns pe deplin așteptărilor majorității experților. Regulatorul a păstrat neschimbate toate parametrii politicii monetare. În textul declarației însoțitoare, Banca Centrală a indicat că va continua să analizeze datele primite și să ia decizii de la o întâlnire la alta, ceea ce înseamnă că nu există o traiectorie preconvenită sau prioritară pentru reducerile de rate. BCE a păstrat și fraza standard că Consiliul va menține ratele ridicate „atât timp cât va fi necesar pentru a atinge obiectivul de inflație.”

Cu alte cuvinte, formulările standard nu diferă de textul întâlnirii din iunie.

Conferința de presă a Christinei Lagarde a lăsat, de asemenea, mai multe întrebări decât răspunsuri. Șefa BCE a refuzat să comenteze evenimentele politice (realegerea Ursulei von der Leyen ca șef al Comisiei Europene și probabilitatea alegerii lui Trump), limitându-se la răspunsul standard că „BCE va monitoriza îndeaproape evoluțiile.”

Când a fost întrebată direct despre perspectivele de reducere a ratelor în septembrie, Lagarde a făcut o declarație destul de ciudată (după părerea mea): „Orice decizie ar putea fi luată în septembrie.” Ulterior, răspunzând la o întrebare clarificatoare, a menționat că problema unei reduceri a ratei în septembrie „rămâne deschisă,” dar decizia va depinde de datele statistice primite.

În ceea ce privește raportul de creștere a IPC-ului din iunie în zona euro (care a reflectat o ușoară încetinire a indicelui general al prețurilor de consum și stagnarea indicelui de bază), Lagarde a menționat că sectorul serviciilor continuă să exercite presiuni ascendente asupra prețurilor, cu inflația la 4,1%. În plus, a regretat creșterea activă a salariilor, adăugând că ritmul majorării salariilor „începe să încetinească.”

Este de menționat aici că piața evaluază foarte ridicat șansele unei reduceri a ratei în septembrie – doar ieri, probabilitatea unui astfel de pas era estimată la aproximativ 75-80%. Judecând după reacția traderilor EUR/USD, participanții la piață rămân încrezători că BCE va continua să reducă ratele la începutul toamnei. Deși Lagarde nu a confirmat, nici nu a infirmat acest lucru, legând decizia din septembrie de datele statistice pentru iulie și august.

După cum s-a menționat mai sus, perechea EUR/USD scade nu atât din cauza slăbirii euro, cât a întăririi dolarului. Dolarul și-a întărit poziția datorită creșterii neașteptat de puternice a Philadelphia Fed Manufacturing Index (care a sărit la 13,9 de la o prognoză de 2,7) și a evenimentelor politice din SUA.

Piața se implică treptat în cursa prezidențială americană, reacționând la evenimentele cheie din această „serie”. După dezbaterile dezastruoase (pentru Joe Biden) și tentativa de asasinat asupra lui Donald Trump, șansele acestuia din urmă de a câștiga au crescut semnificativ. Aceasta este o veste bună pentru taurii dolarului, deoarece investitorii au stabilit o legătură clară între Trump și întărirea dolarului, având în vedere perspectivele unor măsuri protecționiste inflaționiste, riscurile geopolitice crescute (un nou război comercial cu China) și reducerile de taxe. De exemplu, strategi de pe piața valutară de la Deutsche Bank au echivalat întoarcerea lui Trump cu paritatea viitoare a perechii EUR/USD. Prin urmare, traderii reacționează brusc la cele mai notabile evenimente din campania electorală.

De exemplu, astăzi a apărut informația că Joe Biden se va retrage totuși din alegeri, probabil în acest weekend. Democrați de rang înalt au declarat acest lucru pentru Axios, sub condiția anonimatului. Potrivit lor, în spatele ușilor închise, șeful Casei Albe s-a resemnat deja cu presiunea crescândă și cifrele dezastroase din sondaje, care fac imposibilă continuarea campaniei sale. În plus, ieri s-a dezvăluit că Biden a contractat COVID-19, complicând și mai mult situația dificilă a democratului. În lumina acestor știri, indicele dolarului american a crescut de la 103.36 la 103.72.

Astfel, euro a fost supus presiunii, deoarece „șoimii” au fost dezamăgiți de rezultatele reuniunii BCE din iulie, deși problema reducerii ratelor în septembrie rămâne încă nerezolvată. Dolarul, la rândul său, crește pe fondul sentimentului de aversiune față de risc în creștere. Piața începe treptat să realizeze că următorul șef al Casei Albe va fi probabil Donald Trump – chiar dacă Biden părăsește cursa (potrivit unor experți, într-un astfel de caz, republicanul va avea și mai multe șanse să câștige alegerile).

Ca rezultat, situația pentru pereche este incertă, deoarece piața va reacționa rapid la „factorul BCE”, iar factorii fundamentali politici sunt în general de scurtă durată. Prin urmare, este recomandabil să se bazeze pe semnalele tehnice în acest caz. Așa cum putem vedea, în ciuda impulsului de nord, vânzătorii EUR/USD nu au reușit să se consolideze sub nivelul de suport de 1.0910 (linia mediană a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore). Dacă urșii nu forțează acest obiectiv și nu se mută la următoarea barieră de preț de 1.0870 (linia Tenkan-sen pe graficul zilnic) în viitorul apropiat (în decurs de o zi), perechea va rămâne în figura a 9-a, iar cumpărătorii vor recupera inițiativa. Acum au un obiectiv modest, dar realizabil – 1.0950 (linia superioară a Bollinger Bands pe graficul de patru ore).