FX.co ★ EUR/USD. Previzualizare săptămânală: "Efectul Trump," Întâlnirea BCE, și PIB-ul Chinei

Săptămâna viitoare promite să fie plină de evenimente. Încă de luni, perechea EUR/USD ar putea să prezinte o volatilitate crescută ca răspuns la tentativa de asasinat asupra candidatului la președinția SUA, Donald Trump. Deși acest eveniment are o legătură indirectă cu piața valutară, traderii pot reacționa emoțional la împușcăturile din Pennsylvania. Acest lucru se datorează în principal faptului că Trump este acum favorit clar în cursa prezidențială.

După dezbaterile dezastruoase (pentru Biden), ratingul fostului președinte a început să crească, dar acum Trump ar putea deveni de neatins pentru democrați, indiferent dacă Joe Biden rămâne candidat sau este înlocuit de Kamala Harris (sau orice alt competitor din Partidul Democrat). Probabilitatea victoriei lui Trump este acum considerată "cea mai probabilă" de bookmakeri care acceptă pariuri pe rezultatele alegerilor. Pariurile pe victoria republicanului au crescut: dacă înainte de tentativa de asasinat șansele sale erau estimate la 58-60%, acum sunt la 70%. Comentând tentativa, The Telegraph a scris că "acesta este cel mai semnificativ moment în politica SUA din ultimele decenii, care îl va readuce pe Donald Trump în Casa Albă."

Piața este puțin probabil să ignore acest eveniment. Așa cum au spus jurnaliștii de la Financial Times, în 1981, președintele republican Ronald Reagan a supraviețuit unei tentative de asasinat, iar după aceea ratingul său a crescut. În acea zi, piața bursieră americană a scăzut înainte de închiderea anticipată a tranzacțiilor. A doua zi, indicele S&P 500 a crescut cu mai mult de 1%, iar randamentul obligațiunilor de stat pe zece ani a scăzut cu 9 puncte de bază.

Bineînțeles, nu este corect să comparăm evenimentele (și reacțiile pieței) de acum 43 de ani cu realitățile de astăzi. Însă, simplul fapt că Trump este acum "la un pas de președinție" este puțin probabil să treacă neobservat de traderi. Se poate presupune că dolarul va reacționa pozitiv la poziția candidatului republican. De exemplu, după dezbaterile cu Biden, dolarul a întărit pe piață. Chiar atunci, strategii valutari de la ING au notat că investitorii "au stabilit o legătură clară între Trump și întărirea dolarului," având în vedere perspectivele măsurilor protecționiste inflaționiste, riscurile geopolitice crescute (războiul comercial cu China) și reducerea impozitelor. Experții de la Deutsche Bank au echivalat chiar întoarcerea lui Trump cu paritatea viitoare a perechii EUR/USD. Conform analiștilor băncii, ridicarea tarifelor pentru China și alte țări va avea consecințe inflaționiste pentru SUA și consecințe deflaționiste pentru restul lumii. Un astfel de scenariu, conform strategilor de la Deutsche Bank, va întări semnificativ dolarul.

Cu toate acestea, săptămâna viitoare nu este doar despre "Trump." De exemplu, luni vom afla datele cheie despre creșterea economică a Chinei. Conform previziunilor, volumul PIB-ului Chinei în al doilea trimestru va crește cu 5,1% anual după o creștere de 5,3% în primul trimestru. Dacă, contrar previziunilor, cifra arată o tendință descendentă (mai ales dacă scade sub ținta de 5,0%), dolarul ar putea găsi suport pe fondul creșterii sentimentelor de aversiune față de risc.

În timpul ședinței americane de luni, va fi publicat Empire State Manufacturing Index (un indicator bazat pe sondaje de la producătorii din districtul Fed din New York). Din decembrie 2023, indicele a fost pe teritoriu negativ, dar în iunie a arătat o creștere la -6,6 puncte. Se așteaptă, de asemenea, o dinamică pozitivă în iulie (-5,5).

Tot luni va vorbi și președintele Federal Reserve, Jerome Powell. În ultimele două săptămâni, a vorbit de mai multe ori – la Forumul de la Sintra și de două ori în Congresul american. Dar toate discursurile sale au fost înainte de publicarea datelor cheie despre inflație. Indicele prețurilor de consum al SUA a fost din nou în "roșu," în timp ce indicele prețurilor producătorilor a fost în "verde." După aceste publicări, probabilitatea unei reduceri a ratei în septembrie a crescut la aproape 90%. De asemenea, există discuții pe piață despre posibilitatea unei alte reduceri la întâlnirea din decembrie. Dacă Powell adoptă o atitudine precaută și pune sub semnul întrebării perspectivele a două reduceri în 2024, dolarul ar putea primi un sprijin semnificativ pe fondul așteptărilor prea ridicate ale pieței.

Marți, vom afla valoarea indicilor ZEW din Germania (se așteaptă o tendință descendentă) și datele despre vânzările de retail din SUA. Vânzările de retail sunt așteptate să scadă cu 0,2%, în timp ce excluzând vânzările de autovehicule, volumul este așteptat să crească cu 0,1%.

În aceeași zi, membrul Consiliului Federal Reserve, Adriana Kugler, va susține un discurs. Este posibil ca ea să comenteze și ultimele rapoarte în contextul perspectivelor de relaxare a politicii monetare.

Miercuri, vor fi publicate mai multe rapoarte macroeconomice în Statele Unite. În mod specific, vom afla despre volumul autorizațiilor de construcție eliberate în luna iunie (se așteaptă o dinamică pozitivă). De asemenea, vor fi anunțate volumul producției industriale (prognoză 0.4%, valoare anterioară 0.9%) și volumul producției manufacturiere (-0.3%, valoare anterioară 0.9%).

În plus, miercuri, doi reprezentanți ai Fed vor susține discursuri: membrul Consiliului de Guvernatori Christopher Waller și președintele Richmond Fed, Thomas Barkin.

Joi, traderii EUR/USD vor fi concentrați pe întâlnirea Băncii Centrale Europene. Conform prognozelor generale, banca centrală va menține toate parametrii politicii monetare în urma întâlnirii din iulie. Acesta este scenariul de bază și cel mai probabil. Intriga rămâne în ceea ce privește cursul viitor al acțiunilor BCE. Inflația în zona euro a încetinit la 2.5% în iunie, în timp ce inflația de bază a rămas la 2.9% (față de o prognoză de scădere la 2.8%). Prin urmare, perspectivele unei reduceri a ratei în septembrie rămân incerte: în discursurile sale, președintele BCE, Christine Lagarde, s-a arătat precaută în răspunsurile sale. Se așteaptă că, în urma întâlnirii din iulie, BCE va încerca, de asemenea, să evite indicațiile directe, dar balanța ar trebui să încline într-o direcție sau alta. Reacția monedei unice va fi în consecință. Dacă banca centrală va pune sub semnul întrebării reducerea ratei în septembrie, euro își va consolida pozițiile pe piață. În caz contrar, beneficiarii întâlnirii din iulie vor fi vânzătorii EUR/USD.

Vineri, calendarul economic pentru perechea EUR/USD nu va fi încărcat cu rapoarte importante. Totuși, mai mulți reprezentanți ai Fed vor susține discursuri în acea zi. Printre aceștia se numără președintele Fed San Francisco, Mary Daly, președintele New York Fed, John Williams, președintele Fed Atlanta, Raphael Bostic, și membrul Consiliului de Guvernatori ai Fed, Michelle Bowman. Evaluarea lor asupra ultimelor rapoarte de inflație ar putea avea un impact semnificativ asupra dolarului.

Astfel, săptămâna viitoare promite să fie volatilă. Chiar din primele minute ale zilei de luni, vom asista la reacția pieței la tentativa de asasinat asupra lui Donald Trump. Acesta este un fel de eveniment "lebădă neagră" care ar putea salva dolarul de la o scădere ulterioară. Mai mult, reprezentanții Fed ar putea arunca o salvare pentru dolar dacă își vor exprima scepticismul față de o altă reducere a ratei (după septembrie) în decembrie. Un raport "roșu" privind creșterea economică a Chinei, precum și rezultate dovish de la întâlnirea BCE din iulie, ar putea de asemenea să schimbe direcția perechii EUR/USD.

Cu alte cuvinte, nu va fi deloc plictisitor. "Puneți-vă centurile de siguranță" și pregătiți-vă să vă scufundați în noua săptămână de lucru.