FX.co ★ Yenul se pregătește pentru o lovitură dublă

Banca Japoniei ar putea crește ratele dobânzii de două ori până la sfârșitul lunii martie 2025, pentru a ajunge la 0,5%, dar acest lucru nu va ajuta yenul, conform grupului Mizuho Financial. Nu sunt de acord. Ruperea tendinței ascendente a USD/JPY necesită eforturi din ambele părți. O simplă înăsprire a politicii monetare de către BOJ nu va fi suficientă, așa cum au arătat evenimentele din prima jumătate a acestui an. Cu toate acestea, până la sfârșitul primului trimestru, rata fondurilor federale ar putea fi cu 75-100 de puncte de bază mai mică decât este acum, ceea ce va determina soarta dolarului american și a yenului.

Încercările guvernului și ale BOJ de a opri speculatorii cu intervenții verbale și valutare seamănă cu o luptă împotriva morilor de vânt. Peste 60 de miliarde de dolari s-au risipit, iar USD/JPY a atins patru maxime record doar în luna iunie, ajungând la niveluri nemaivăzute de 38 de ani. BOJ a avut o oportunitate bună de a interveni pe piață în timpul publicării datelor despre ocuparea forței de muncă din SUA pe luna iunie, care a slăbit dolarul, dar nu a acționat. Acum trebuie să aștepte discursul lui Jerome Powell, șeful Federal Reserve, în fața Congresului sau datele despre inflația din SUA. Cu toate acestea, Kazuo Ueda și colegii săi ar putea avea un alt plan.

Salariile de bază ale lucrătorilor japonezi au crescut cu 2,5%, cea mai rapidă creștere din 1993, ceea ce oferă BOJ ocazia de a ridica rata pe termen scurt până la sfârșitul lunii iulie. Pentru angajații cu program part-time, rata a crescut cu 2,7%. Acest lucru este mai informativ, deoarece nu include primele și bonusurile. Dinamica salariilor era de așteptat după acordul sindicatelor cu angajatorii de a crește salariile cu 5,1% în 2024, cea mai mare creștere din 1991.

Dinamica salariilor medii în Japonia

Este foarte posibil ca BOJ să fi decis să surprindă speculatorii cu o lovitură dublă: pe lângă creșterea ratei overnight, ar putea reduce achizițiile de active și relaxarea cantitativă. Banca centrală a trimis un sondaj instituțiilor financiare din țară, întrebându-le ce ajustări ar dori să vadă. Răspunsurile au variat de la zero, la 2-3 trilioane yen și până la 3-4 trilioane yen. În prezent, cifra este de 6 trilioane yen, iar pentru a marca piețele, este necesară o reducere semnificativă.

Se zvonește că dublul atac al Băncii Japoniei ar putea începe să încetinească avântul taurului USD/JPY în 7-10 zile, dar aceștia ar putea începe să se retragă odată ce retorica dovish a lui Powell în fața Congresului sau după o încetinire suplimentară a prețurilor de consum în SUA va deveni cunoscută. Cu toate acestea, dacă președintele Fed va alege să păstreze mantra răbdării, în ciuda progresului în dezinflație, dolarul american va recâștiga favoarea investitorilor.

Tehnic, pe graficul zilnic al USD/JPY, formarea unei linii doji în apropierea valorii corecte și creșterea cotațiilor deasupra maximului său oferă o bază pentru cumpărarea perechii, dacă aceasta se consolidează peste nivelul de 161,2. În schimb, o scădere a dolarului american până la nivelurile de 160,75 și 160,25 yeni va fi un semnal pentru vânzare.