FX.co ★ EUR/USD. Ne putem încrede în creșterea prețului?

Astăzi, perechea euro/dolar a depășit nivelul de rezistență de 1.0750 (linia de mijloc a indicatorului Bollinger Bands pe timeframe-ul D1) și acum încearcă să se apropie de zona 1.0800.

Trebuie remarcat faptul că creșterea actuală a perechii se datorează în principal slăbirii dolarului american. După o ezitare inițială, traderii au interpretat discursul de ieri al președintelui Fed, Jerome Powell, ca fiind negativ pentru dolar, deși acesta a încercat să mențină un ton echilibrat în retorica sa.

Indicele ISM Manufacturing a jucat și el un rol aici. În primul rând, a ieșit în zona roșie (48.5 față de prognoza de 49.2) și, în al doilea rând, a rămas în zona de contracție, ceea ce înseamnă că a fost sub marca de 50. În plus, există acum o tendință descendentă clară, deoarece indicatorul a scăzut timp de trei luni consecutive. Această publicare a subminat pozițiile bull-ilor dolarului. O presiune suplimentară asupra dolarului a fost exercitată de președintele Fed, Jerome Powell, care a menționat reluarea încetinirii inflației în SUA. El a indicat că regulatorul este pregătit să înceapă reducerea ratei dobânzii, dar trebuie să colecteze mai multe date mai întâi "pentru a se asigura că indicatorii care arată o încetinire a inflației reflectă presiunile prețurilor."

De fapt, poziția lui Powell ar fi putut fi interpretată în favoarea dolarului, dar piața a "auzit" note de tip dovish în discursul său. Probabilitatea unei reduceri a ratei la ședința din septembrie a crescut la 65% (conform instrumentului CME FedWatch), punând dolarul sub presiune de fond.

Cu toate acestea, nu există motive pentru o slăbire pe scară largă (sustenabilă) a dolarului. Da, Jerome Powell a spus un lucru evident: rapoartele cheie privind inflația (CPI, PPI, PCE) pentru mai au ieșit în mare parte în zona roșie sau la nivelul prognozei, reflectând o încetinire a inflației în SUA. Nu este o senzație aici. De asemenea, nu este o surpriză că Fed ar putea reduce rata dobânzii cu 25 de puncte anul acesta. Din nou, nimic surprinzător aici. Președintele Fed a recunoscut și acest scenariu, dar a indicat că regulatorul încă trebuie să fie pregătit să anunțe pași specifici către relaxarea politicii monetare. El nu a menționat nici posibila ritmicitate a reducerii ratei, nici amploarea acesteia. Comentariile sale au fost vagi, afirmând fapte evidente și bine cunoscute.

În acest moment, se poate spune cu încredere doar că rata dobânzii va rămâne la nivelul actual în iulie. Dincolo de asta, totul va depinde de dinamica inflației și situația de pe piața forței de muncă din SUA, care a fost discutată prea puțin în ultima vreme. Și este o greșeală.

Să vă reamintesc că Nonfarm Payrolls pentru mai a reflectat o creștere a indicatorului de salarizare (venitul mediu pe oră a crescut la 4.1% y/y, cu o prognoză de 3.9%) și o creștere puternică a ocupării forței de muncă (229,000 față de prognoza de 175,000). Conform prognozelor preliminare, se așteaptă o răcire a pieței muncii în iunie: șomajul ar trebui să rămână la 4%, iar indicatorul de creștere a ocupării forței de muncă este de așteptat să fie sub pragul de 200,000 (prognoză – 189,000). Indicatorul veniturilor medii pe oră este de așteptat să scadă semnificativ la 3.6%.

Dacă Nonfarm Payrolls pentru iunie se va conforma prognozei (ca să nu mai vorbim dacă va ieși în zona roșie), dolarul va fi sub o presiune semnificativă. Cu toate acestea, merită menționat că înainte de Nonfarm Payrolls pentru mai, majoritatea experților au prezis, de asemenea, o creștere slabă a ocupării forței de muncă și o scădere a indicatorilor de salarizare. În cele din urmă, piața muncii din SUA a arătat reziliență, surprinzând plăcut bull-ii dolarului. Dacă Nonfarm Payrolls din această lună va surprinde și traderii cu o "imprimare verde", probabilitatea unei reduceri a ratei în septembrie va fi din nou pusă sub semnul întrebării.

Și încă un lucru. În lumina comentariilor vagi ale lui Powell, merită să ne amintim declarațiile recente ale membrilor Fed, care au cerut unanim să nu se grăbească cu relaxarea politicii monetare. Unii dintre ei, cum ar fi Alberto Musalem, sunt chiar pregătiți să susțină o creștere a ratei dacă inflația rămâne la nivelul actual sau accelerează din nou.

Între timp, președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat ieri că banca centrală a făcut progrese semnificative pe calea dezinflației. Conform acesteia, inflația în zona euro se mișcă în direcția corectă. Deși a menționat posibilitatea unei pauze în reducerile de rată, aceasta ar putea fi aplicată la ședința din iulie, a cărei rezultat este deja în mare parte prestabilit. Prin urmare, nu se poate spune că discursul lui Lagarde de ieri a favorizat euro. Dimpotrivă, de fapt.

Având în vedere contextul fundamental actual, este prematur să vorbim despre o creștere susținută a EUR/USD. În special cu datele privind Nonfarm Payrolls pentru luna iunie care vor fi publicate poimâine. În ciuda creșterii prețului intraday, perechea rămâne în cadrul celei de-a 7-a figuri. Pentru ca mișcarea ascendentă să fie confirmată, cumpărătorii de EUR/USD trebuie să-și asigure o poziție deasupra țintei de 1.0780 (linia superioară a benzilor Bollinger pe intervalul H4 și simultan linia Kijun-sen pe intervalul D1). Are sens să se ia în considerare vânzarea după ce urșii depășesc nivelul de suport de la 1.0700 (linia inferioară a benzilor Bollinger, care coincide cu limita inferioară a norului Kumo pe graficul de patru ore).