FX.co ★ EUR/USD derapajează în așteptarea montagne-ruse

La începutul noii săptămâni de tranzacționare, cumpărătorii perechii EUR/USD au încercat din nou să se impună deasupra nivelului de 1.07. Creșterea corectivă s-a încheiat imediat. Remarcabil, traderii arată o persistență uimitoare. Instrumentul a crescut ușor pentru a treia săptămână la rând. Traderii încearcă să-și închidă pozițiile lungi deasupra pragului de 1.0700. De fiecare dată, prețul alunecă înapoi sub zona de 1.07.

La sfârșitul săptămânii trecute, perechea a scăzut datorită indicelui de bază al cheltuielilor personale (PCE). Cel mai important indicator de inflație pentru Rezerva Federală a încetat să mai scadă, completând astfel imaginea generală alarmantă. Indicele principal al cheltuielilor personale în martie a ieșit la 2.8%, în timp ce majoritatea experților se așteptau la o nouă scădere la 2.6%. Într-adevăr, acesta este un semnal de alarmă pentru Rezerva Federală. Timp de 5 luni (de la august până în decembrie inclusiv), indicele PCE pentru prețuri a scăzut constant. În acest interval, PCE-ul anual a scăzut de la 4.3% la 2.9%. Dar în acest an, indicele s-a oprit din scădere. În ianuarie, a rămas la nivelul din decembrie, în februarie a scăzut ușor la 2.8% și în cele din urmă a rămas la același nivel în martie.

Raportul de vineri ar trebui luat în considerare alături de alte indicatori ai inflației, care au arătat o dinamică ascendentă în februarie-martie. De exemplu, indicele prețurilor de consum, în martie, a crescut la 3,5% în termeni anuali, cea mai puternică rată de creștere din septembrie anul trecut. Indicele de bază, de asemenea, a intrat în zona verde: în loc de o altă scădere la 3,7%, a rămas la nivelul lunii februarie de 3,8%.

În urma acestor rapoarte, așteptările indulgente ale pieței cu privire la viitoarele mișcări ale politicii Fed-ului s-au diminuat. Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri a ratei în iunie este acum 9%. Șansele unei reduceri a ratelor în iulie sunt, de asemenea, reduse (27%). În ceea ce privește septembrie, probabilitatea este de 50/50 până acum. În același timp, unii analiști, în special economiști din companii precum Bank of America și Societe Generale, au recunoscut chiar că Rezerva Federală ar putea abține de la relaxarea politicii monetare în acest an.

Indicele de bază PCE, publicat vineri trecut, i-a reamintit încă o dată traderilor de iminența diferenței dintre ratele dobânzilor ale Rezervei Federale și ale Băncii Centrale Europene. Să vă reamintesc că mulți înalți funcționari ai BCE, în special Christine Lagarde, Francois Villeroy de Galhau și Claes Noth, au confirmat, săptămâna trecută, o posibilă reducere a ratei în iunie "dacă viața nu aduce nicio surpriză." Surpriza ar putea fi o creștere neașteptată a inflației în zona euro. Conform estimărilor rapide, indicele prețurilor de consum (atât general cât și de bază) va arăta o dinamică descendentă în aprilie. Rapoartele privind IPC-ul sunt programate pentru marți, 30 aprilie.

Este posibil să vorbim despre creșterea durabilă a EUR/USD în aceste condiții fundamentale? Din punctul meu de vedere, nu, mai ales în ajunul întâlnirii FOMC (rezultatele căreia le vom afla miercuri) și a publicării datelor de angajare non-agricole din aprilie care vor fi publicate vineri. Se preconizează că angajările în sectoarele public și privat din SUA vor crește cu aproximativ 250.000 în aprilie. Dacă cifra reală coincide cu valoarea prognozată (sau se dovedește a fi mai mare), dolarul american va primi sprijin suplimentar, deoarece o piață a muncii supraîncălzită este un alt argument împotriva relaxării politicii monetare.

Creșterea corectivă de astăzi se datorează interesului crescut pentru activele riskante în contextul negocierilor dintre Israel și Hamas la Cairo. Eforturile curajoase de încetare a focului au redus temerile privind un conflict escaladat în Orientul Mijlociu.

Cu o zi înainte, șeful diplomației israeliene a declarat că invazia planificată a Rafahului, unde se află peste un milion de palestinieni strămutați, "ar putea fi amânată în cazul încheierii unui acord". Mai mult, conform The New York Times, Casa Albă a cerut direct Israelului să nu efectueze această operațiune militară. Jurnaliștii susțin că administrația lui Biden vorbește despre acest lucru atât în public, cât și în privat. În plus, într-un cadru ne-public, declarațiile Casei Albe sunt rostite aproape ca un ultimatum: "invazia masivă a Rafahului nu intra în discuție". Pe fondul unor astfel de știri, prețurile petrolului au scăzut și ele. Contractele futures pentru petrol Brent au scăzut cu peste 1%, la nivelul actual de 87.7 dolari pe baril.

În plus, indicele dolarului american a reacționat astăzi la zvonurile conform cărora autoritățile japoneze au efectiv efectuat intervenții pe piața forex. Cu toate acestea, nu există o confirmare oficială: Masato Kanda, viceministrul japonez al finanțelor (principalul diplomat în domeniul valutar), a refuzat să facă orice comentarii.

În opinia mea, perechea EUR/USD este setată să fluctueze în coridorul de la 1,0670 la 1,0750, reprezentat de liniile inferioară și superioară ale indicatorului Benzile Bollinger pe intervale de timp H4, până când Rezerva Federală va anunța decizia sa privind politica la 1 mai, dacă inflația în zona euro nu va aduce surprize majore. În alt caz, nu există motive justificate pentru o scădere sau creștere susținută a EUR/USD în acest moment, în timp ce piața așteaptă verdictul Rezervei Federale.