FX.co ★ EUR/USD: Așteptând turbulențele de preț

Perechea euro-dolar continuă să se afle în intervalul de cifra 8 în așteptarea evenimentelor cheie ale săptămânii. După declinul de ieri, prețul s-a întors la pozițiile anterioare. Cu toate acestea, ar trebui abordate fluctuațiile actuale ale prețului cu un grad considerabil de scepticism, deoarece rezultatele întâlnirii BCE din aprilie și, în special, rapoartele privind inflația care urmează să fie publicate în SUA ar putea remodela semnificativ imaginea fundamentală pentru pereche.

În ansamblu, rezistența cumpărătorilor de EUR/USD merită o mențiune separată. În ciuda numeroșilor factori fundamentali care favorizează un scenariu bajist pentru pereche, taurii au apărat cu hotărâre (și continuă să facă acest lucru) poziția lor, nepermitând vânzătorilor să testeze chiar și cifra de 7. Privind graficul săptămânal al perechii, putem observa că pentru a doua săptămână la rând, aceasta a urcat fără o justificare fundamentală semnificativă.

De exemplu, urmând săptămâna anterioară, probabilitatea menținerii status quo-ului la întâlnirea FOMC din iunie a crescut la 50%, în timp ce în martie această probabilitate era în jur de 30%. Mai mult, piața este 100% încrezătoare că în urma întâlnirii din mai, membrii regulatorului american vor menține o poziție de așteptare.

Dacă Indicele Prețurilor de Consum va fi publicat mâine în "zona verde", perspectivele pentru o reducere a ratei în iunie vor fi definitiv înlăturate – probabilitatea unui astfel de scenariu va scădea la 40-30%, sau chiar la 20% dacă inflația accelerată este criticată de membrii FOMC (ceea ce este destul de probabil). Conform estimărilor, CPI-ul total va arăta din nou o tendință ascendentă, în timp ce indicele de bază va încetini. Dacă ambele indicatori vor arăta rezistență, taurii dolarului vor obține un alt avantaj semnificativ.

Și inflația din martie cu nuanțe de "verde" nu numai că amână data probabilă a primei reduceri a ratei, ci îndeamnă și piața să-și reevalueze volumul relaxării Fed. Deja există un scepticism tot mai mare printre experți cu privire la credibilitatea graficului punctelor de discuție din martie. Rețineți că majoritatea membrilor Comitetului au prognozat trei reduceri de rate până în 2024, în totalizând 75 de puncte de bază. Cu toate acestea, chiar înainte de publicarea datelor privind inflația, unii analiști pun sub semnul întrebării această prognoză.

De exemplu, după publicarea datelor puternice referitoare la piața muncii din SUA în luna martie, analiștii de la PIMCO (o companie americană de investiții, unul dintre cei mai mari investitori în obligațiuni din lume) și-au revizuit prognoza: acum, ca scenariu de bază, se așteaptă doar două reduceri de rate în acest an. Conform analiștilor, o economie puternică va rezista chiar și unei creșteri suplimentare a ratei dacă va fi necesară.

Apropo, acest scenariu nu a fost exclus recent nici de Michelle Bowman, care, după cum știți, este membru al Consiliului Guvernatorilor Rezervei Federale. Mai mult, reprezentanții Fed-ului și-au întărit în mod vizibil retorica în ultima perioadă. În special, președintele Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic, a declarat că se așteaptă la o singură reducere de rată în acest an. Și nu în iunie - în opinia sa, Banca Centrală nu ar trebui să înceapă relaxarea politicii monetare mai devreme de cel de-al patrulea trimestru al anului 2024.

Președintele Fed-ului din Minneapolis, Neel Kashkari, a pledat chiar pentru menținerea status quo-ului în acest an. Conform lui, dinamica inflației cauzează mari îngrijorări - dacă situația nu se îmbunătățește curând, atunci nu există niciun motiv pentru ca Fed-ul să înceapă să scadă ratele dobânzilor. Și deși Kashkari nu are drept de vot în acest an, retorica sa completează imaginea generală.

Jerome Powell, Christopher Waller, Adriana Kugler și Lorie Logan - toți într-un fel sau altul au recunoscut că Fed-ul nu ar trebui să grăbească relaxarea politicii monetare, având în vedere ultimele tendințe ale inflației. Dacă inflația din martie în SUA arată din nou rezistență, apelurile în favoarea unei abordări mai ferme vor răsuna mai puternic, nu doar în contextul întâlnirii din luna mai, ci și cea din luna iunie.

Astfel, în ajunul evenimentelor importante, piața s-a blocat în anticipație: perechea EUR/USD nu coboară în zona cifrei 7, dar nici nu reușește să intre în zona nivelului de preț al cifrei 9. Începând de mâine, 10 aprilie, perechea va intra în zona tulburărilor de preț: miercuri, Indicele prețurilor de consum va fi publicat în SUA, iar joi, Indicele prețurilor producătorilor. În plus, pe 11 aprilie, vom afla rezultatele unei alte întâlniri a Băncii Centrale Europene, care ar putea anunța o reducere a ratei în iunie.

Altfel spus, după următoarele zile, așteptările dovish referitoare la acțiunile viitoare ale Fed-ului ar putea slăbi (dacă inflația în SUA accelerează), în timp ce referitor la BCE, dimpotrivă, ar putea să se întărească (dacă regulatorul sugerează transparent reduceri de rate la începutul verii).

Toate acestea sugerează că mișcările de preț actuale ale EUR/USD ar trebui tratate într-adevăr cu un anumit grad de scepticism deoarece vârtejul evenimentelor iminente ar putea trage perechea sub 1.0800 (și chiar 1.0740) sau ar putea să o împingă în zona cifrei 9 (cu perspectiva cuceririi nivelului de preț al cifrei 10). Prin urmare, în acest moment, este recomandabil să rămânem în afara pieței: prea mult este în joc.