FX.co ★ Aurul strălucește cu o nouă strălucire

Atacurile aeriene israeliene din Siria au condus la creșterea prețurilor aurului la un nou vârf record. Argintul a atins cel mai înalt nivel de la martie 2022, iar la fel ca atunci, geopolitica a intervenit. Conflictelor armate din Ucraina și Orientul Mijlociu și neîncrederea în monedele fiat continuă să servească drept avantaj pentru metalele prețioase. Cu toate acestea, raliul lor ar putea părea surprinzător în contextul consolidării dolarului și a creșterii randamentelor la obligațiunile Trezoreriei SUA.

Dinamica aurului și argintului

De la începutul anului, aurul a câștigat mai mult de 11% în valoare datorită așteptărilor privind o expansiune monetară masivă efectuată de principalele bănci centrale conduse de Rezerva Federală și datorită cererii ridicate de active fizice. Banca Populară a Chinei a achiziționat 225 de tone în 2023, cea mai mare creștere a rezervelor din 1977. China a importat 367 de tone pentru uz non-monetar, cu 51% mai mult decât în 2022. China, Rusia și alte țări urmăresc politici de de-dolarizare, renunțând la moneda americană și crescând ponderea aurului în rezerve, ceea ce contribuie la creșterea cotațiilor XAU/USD.

Nivelurile record pentru metalele prețioase sunt departe de limită. Goldman Sachs prezice că raliul va continua până la 2.300 de dolari per uncie, State Street Global Advisors, care administrează cel mai mare ETF de aur, menționează 2.400 de dolari, în timp ce JP Morgan merge până la 2.500 de dolari. În realitate, totul este relativ. Pentru unii, creșterea actuală a XAU/USD îi amintește de o bule, în timp ce alții consideră metalele prețioase subevaluate în mod serios în comparație cu S&P 500.

Dinamica între aur și bursa de valori din SUA

Având în vedere dominația dolarului american în cursa valutară a G10 și dinamica în creștere a randamentelor obligațiunilor Trezoreriei, rămâne surprinzător cum aurul a ajuns la asemenea înălțimi. Este cotat în dolari americani, așa că raliul indiceleui USD aduce de obicei un vânt defavorabil metalelor prețioase. Mai mult, aurul nu generează venituri din dobânzi, așa că este obișnuit să considerăm că pierde în fața obligațiunilor datorită ratelor în creștere. Cu toate acestea, în 2024, totul este diferit.

Piața futures crede că anul acesta, Fed-ul va reduce costurile de împrumut de trei ori, BCE de 3-4 ori și Banca Angliei de 3 ori. Alți reglementatori importanți din întreaga lume sunt, de asemenea, pregătiți pentru o relaxare serioasă a politicii monetare, iar Banca Națională a Elveției a început deja să o facă. Ca rezultat, monedele pe care le emit suferă. Se pare că nu dolarul american este atât de puternic. Este pur și simplu cel mai puternic dintre legăturile slabe. Și aurul simte asta.

Pare să trebuiască să se retragă datorită economiei ferm stabilite a SUA. Cu toate acestea, cu cât sunt mai puternice Statele, cu atât sunt mai mici riscurile unei reduceri a ratei fondurilor federale și mai mare probabilitatea unei recesiuni.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, există o tendință constantă ascendentă. Urșii ar putea încerca să profite de intervalul 20-80 de bare, cu toate acestea, o revenire de la nivelurile pivot de la 2.255 $ și 2.230 $ pe uncie va fi baza pentru formarea pozițiilor lungi. În general, în timp ce metalele prețioase sunt cotate peste valoarea corectă de 2.160 $, ar trebui să se acorde preferință cumpărărilor în retrageri.