FX.co ★ GBP/USD: forța bullish se estompează

Într-o economie puternică, prevalizează inflația ridicată, în timp ce într-una slabă, inflația tinde să fie scăzută. Aceste principii fundamentale ale teoriei economice rămân necontestate. Prin urmare, apare o întrebare validă: Unde a crescut lira la începutul anului în mijlocul unei recesiuni în Marea Britanie? Inflația britanică are mult mai puține șanse de accelerare în comparație cu omoloaga sa americană, implicând faptul că Banca Angliei ar putea iniția reduceri ale ratei înaintea Rezervei Federale. Abia în primăvară investitorii s-au confruntat cu realitatea, permițându-le să vândă GBP/USD fără ezitare.

În al patrulea trimestru, PIB-ul britanic a înregistrat o contractare cu 0,3% după o scădere de 0,1% în trimestrul al treilea, ceea ce este denumit în mod obișnuit o recesiune tehnică. Pe tot parcursul anului 2023, produsul intern brut a înregistrat o scădere de 1,2%, incomparabilă cu expansiunea omoloagei sale americane de 3%. Marea Britanie este singura țară din G7 care se confruntă cu o scădere, așadar pozițiile de conducere ale lirei la începutul anului 2024 ar trebui să stârnească mirare.

Dinamica economiei britanice

În realitate, problema principală constă în ratele mai mari de inflație în comparație cu alte țări dezvoltate, în special în SUA și zona Euro. Investitorii credeau că Banca Angliei va menține ratele mai mult decât Rezerva Federală și că Banca Centrală Europeană (BCE) le va reduce mai puțin decât principalele concurente. Convergența în politica monetară a permis "taurilor" să crească cotațiile GBP/USD la maxime de 7 luni la începutul lunii martie. Dar nu a fost suficient pentru mai mult.

Lira a scăzut abrupt pe măsură ce prețurile pentru consumator au încetinit până la 3,4%, iar așteptările de inflație au scăzut de la 3,6% la 3,3% pe o orizont de 12 luni. Pe piața Forex, se vorbește mult despre faptul că inflația din Marea Britanie ar putea reveni rapid la ținta de 2%. BoE prezice că aceasta se va întâmpla în al doilea trimestru, ceea ce este mai rău pentru GBP/USD. Derivatele sugerează că Londra va începe să relaxeze politica monetară în iunie sau august și va lua trei pași către expansiunea monetară în 2024.

Dinamica inflației în Marea Britanie

Acest lucru este comparabil cu prognozele pentru rata federală a fondurilor. Piața futures semnalează o reducere în luna iunie cu o probabilitate de 67%. Accentul este pus pe opțiunea ca costurile de împrumut să scadă cu 75 de puncte de bază în acest an. Mai mult, dacă inflația americană continuă să accelereze în martie, Rezerva Federală ar putea amâna data de începere a expansiunii monetare, ceea ce va afecta negativ GBP/USD.

Indicii pot fi furnizați de statisticile privind piața muncii din America. Conform experților Bloomberg, salariile non-agricole în martie vor crește peste pragul de 200.000 pentru a patra lună consecutiv, în timp ce șomajul va rămâne la același nivel de 3,9%. În ciuda încetinirii creșterii salariilor, ratele lor de creștere sunt încă foarte mari – 4,1%. Piața muncii este la fel de puternică ca un taur, la fel ca și dolarul american.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al GBP/USD, implementarea modelului Broadening Wedge continuă. Consolidarea pe termen scurt a perechii ar putea să se încheie cu un breakout crescător, totuși, o respingere de la rezistența la nivelul pivot de 1,269 va fi o oportunitate excelentă de a crește pozițiile scurte formate de la 1,275.