FX.co ★ Este timpul ca aurul să se răcească

Aurul a crescut cu 5,1% începând de la începutul anului, depășind pragul semnificativ de 2.200 de dolari pe uncie pentru prima dată. Traiectoria ascendentă a XAU/USD pare să fie solidă, totuși rămâne întrebarea: au taurii suficientă forță pentru a susține raliul? Se pare că avantajele anterioare ale metalului prețios s-au epuizat, fără să apară altele noi în peisaj. Poate că este timpul pentru o corecție.

O conjunctură externă favorabilă pentru aur este considerată a fi încetinirea economiei americane, care împinge Rezerva Federală să reducă rata fondurilor federale, creșterea tensiunilor geopolitice și o cerere puternică pentru active fizice. În acest sens, conflictul din Orientul Mijlociu, creșterea achizițiilor de metale prețioase de către băncile centrale și China au devenit catalizatori pentru raliul XAU/USD. Cu toate acestea, Consiliul Mondial al Aurului nu prognozează că băncile centrale vor doborî recorduri începând din 2022, iar reducerea cu 48% pe lună a importurilor de aur de către China prin Hong Kong la 39,8 tone indică o cerere în scădere.

Dinamica importurilor de aur de către China prin Hong Kong

Goldman Sachs și Invesco sunt de părere că relaxarea extinsă a politicii monetare de către cele mai importante bănci centrale din lume va crea un vânt favorabil pentru activele de pe piața materiilor prime datorită creșterii consumului de către companii și populație. Cu toate acestea, Rezerva Federală nu intenționează să grabescă tăierile ratei. Mai mult, la începutul anului 2024, investitorii se așteptau la șase acte de extindere monetară pe an. Acum, se așteaptă doar la trei. Acest lucru a condus la întărirea dolarului american față de principalele valute mondiale și la creșterea randamentelor obligațiunilor Trezoreriei. Ambele factori sunt defavorabili pentru XAU/USD.

Unul dintre motivele invocate este forța economiei americane. Dacă în septembrie experții de la Bloomberg prognozau o expansiune a PIB-ului de 0,9% în 2024, atunci în martie și-au ridicat estimările la 2,2%. În acest context, aurul ar trebui să se simtă nepotrivit.

Dinamica Indicelui Pieței Materiilor Prime

Cu toate acestea, metalul prețios nu se grăbește să părăsească zona maximelor istorice. Nu este descurajat de fluxurile de capital negative în fonduri tranzacționate pe bursă specializate, de conducerea dolarului american în cursa valutară G10 și de prognozele experților Financial Times conform cărora Rezerva Federală va reduce rata fondurilor federale de cel mult două ori în 2024.

Aceasta ar putea să se întâmple dacă inflația americană continuă să accelereze și în cele din urmă să atingă un nou vârf. În acest sens, creșterea ritmului de creștere a Indicelui Cheltuielilor Cu Consumul Personal în februarie este un motiv de precauție pentru Rezerva Federală. Existe în prezent o dezbatere în cadrul băncii centrale. În timp ce președintele Rezervei Federale din Atlanta, Raphael Bostic, consideră că ratele ar trebui reduse o dată în acest an, colegul său de la Chicago, Austan Goolsbee, pledează pentru trei acțiuni de relaxare monetară.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al aurului se pot forma mai multe modele de inversare—de la 1-2-3 până la Umăr-Cap-Umăr. Intenția urșilor de a prelua inițiativa este confirmată de apariția unei bare cu ac de păr lung. Pentru a lucra cu aceasta, este necesară spargerea bazei de aproape 2.168 dolari pe uncie. Un asalt reușit asupra acestui nivel de suport ar putea fi folosit pentru a vinde metalul prețios.