FX.co ★ EUR/USD reia declinul după creșterea meteorică de la întâlnirea Fed

Curajul orașelor este tot mai vizibil. Dar uneori, curajul se sfârșește în înfrângere. Atunci când majoritatea băncilor centrale monitorizează cu atenție semnalele de la Fed și ezită să dea primul pas, Japonia și Elveția au surprins. Banca Japoniei crește rata de peste noapte pentru prima dată din 2007, iar Banca Națională a Elveției devine prima în ciclul de expansiune monetară. În consecință, atât yenul, cât și francul se îndreaptă în jos. Mai mult, prăbușirea valutei elvețiene a oprit avansul "taurilor" pe EUR/USD, reamintindu-le de problemele cu care se confruntă economiile europene.

Se pare că era războaielor valutare inverse se încheie odată cu refacerea lanțurilor de aprovizionare. Dacă în 2023, datorită intervențiilor Băncii Naționale, francul elvețian a devenit cel mai performant printre cele G10 valute, în 2024, SNB a decis să-l scufunde. A devenit prima printre marile bănci centrale din întreaga lume care a redus rata de la 1,75% la 1,50% și prognozele de CIP. Politica "întăriți-vă valuta, opriți inflația mare" este un lucru de trecut. Devalorizarea este din nou la modă.

Dinamica și Prognozele de Inflație în Elveția

Nu e nevoie să te miri de asta. Europa orientată spre export a întâmpinat probleme din cauza șocurilor de ofertă. Cu toate acestea, pe măsură ce economiile partenerilor comerciali din zona euro se redresează, au nevoie de monede mai slabe pentru a vinde mai multe bunuri în străinătate. Elveția a fost prima țară care a simțit acest lucru. Nu m-ar mira dacă zona euro ar urma exemplul acestora.

Problema nu stă doar în exporturi. Economia zonei valutare este fragilă și nu poate susține o rată de depozit de 4% pe termen îndelungat. Indiferent cât de mult regiunea ar putea aluneca în deflație, o problemă cu care s-a confruntat de ani de zile. Până când Christine Lagarde și colegii săi se grăbesc să relaxeze politica monetară, monitorizând cu atenție mișcările Fed-ului. Cu toate acestea, vor realiza curând că războaiele valutare revin în prim-plan.

Cât despre Rezerva Federală, nu are de gând încă să-și schimbe poziția. În ciuda unei economii mai puternice și a accelerării neașteptate a inflației în ianuarie-februarie, prognosticurile privind rata FOMC rămân neschimbate - banca centrală se așteaptă la trei reduceri în 2024. Împreună cu declarația lui Powell că povestea deflației rămâne aceeași, acest lucru a contribuit la o creștere a activelor riscante. În schimb, dolarul american a fost presat ca o monedă sigură.

Prognozele privind rata FOMC

În opinia mea, este greșit să subestimăm riscurile unei reapariții a inflației într-o economie puternică. Da, anterior creșterile de prețuri se datorau șocurilor de ofertă, dar acum și cererea are un rol. Și în SUA, aceasta este mai mare decât în zona euro sau Elveția. Prin urmare, probabilitatea unor noi vârfuri în CPI și PCE este mai mare. Ca rezultat, Rezerva Federală ar putea reduce ratele mai puțin decât prognozează, ceea ce va beneficia dolarul american.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, "urșii" pun în aplicare strategia 20-80, împingând cotațiile sub maximul barei cu amplitudine mare. Soarta ulterioară a perechii depinde de capacitatea vânzătorilor de a menține sub nivelul pivot de 1.0905. Dacă reușesc, atacurile suporturilor dinamice sub formă de medii mobile vor permite formarea pozițiilor scurte.