FX.co ★ EUR/USD: Fed a stabilit punctele de referință

Rezultatele întâlnirii din luna martie a Rezervei Federale nu au fost favorabile dolarului. Pe de o parte, regulatorul a implementat scenariul de bază și cel mai de așteptat, păstrând neschimbate toate parametrii politicii monetare. Pe de altă parte, Fed a publicat un "dot plot dovish", care coincide cu prognoza din decembrie (referitoare la perspectivele reducerii ratelor în acest an). Această decizie a venit ca o surpriză pentru taurii dolarului - evident, una neplăcută.

Reacționând la verdictul din martie, perechea EUR/USD a recuperat aproape toate punctele pierdute și astăzi a atins deja nivelul de 1,0944, în timp ce doar ieri prețul a atins un minim local la nivelul de 1,0835. Deși cumpărătorii perechii nu au avut forța necesară pentru a cuceri cifra 1,10, au realizat sarcina minimă: au stins tendința descendentă observată în prima jumătate a acestei săptămâni.

În mare, dolarul a căzut victimă a așteptărilor exagerate ale pieței, precum și a principiului de tranzacționare "cumpără pe zvonuri, vinde pe știri." Rapoartele inflației din Statele Unite de săptămâna trecută au făcut o glumă proastă dolarului american. După cum se știe, Indicele Prețurilor pentru Consumatori și Indicele Prețurilor pentru Producători au ieșit în "zona verde," reflectând o accelerare a inflației (doar CPI de bază a scăzut, dar ritmul scăderii s-a încetinit). Acest semnal i-a inspirat pe taurii dolarului, după care acesta și-a consolidat pozițiile pe întreaga piață. Mulți experți presupuneau că, în urma rezultatului primei întâlniri de primăvară, FED-ul va revizui graficul punctat la 2 reduceri ale ratei așteptate în acest an în loc de trei.

Graficul punctat actualizat a fost principala intrigă a întâlnirii din martie.

Intriga s-a rezolvat nu în favoarea monedei americane. Prognoza din martie a Rezervei Federale implică trei reduceri ale ratei în acest an totalizând 75 de puncte de bază. Graficul punctat a rămas neschimbat față de decembrie, în timp ce unii economiști se așteptau la o revizuire a acestuia (50 de puncte de bază în loc de 75). Cu toate acestea, prognoza pentru anul 2025 a fost într-adevăr revizuită: acum contabilizează doar trei runde de reduceri ale ratei în comparație cu cele patru din prognoza din decembrie.

La conferința de presă finală, președintele FED, Jerome Powell, a încercat să mențină un echilibru în retorica sa și nu a răspuns la întrebarea cu privire la momentul primei reduceri de rată. Mai exact, el a răspuns formal la întrebare, dar fără nicio specificație. Conform lui, relaxarea politicii monetare va fi potrivită "într-un anumit moment din acest an." Totodată, el a adăugat fraza standard conform căreia Rezerva Federală ia decizii la fiecare întâlnire în parte - în funcție de datele primite.

"Trebuie să fim atenți în alegerea momentului de începere a reducerii ratelor," a declarat șeful FED-ului în răspuns la întrebarea corespunzătoare.

În ceea ce privește rapoartele recente privind inflația, Powell a speculat că acestea sunt doar "denivelări" pe drumul către reducerea inflației la nivelul țintă. În același timp, a remarcat că creșterea salariilor "scade treptat către niveluri mai sustenabile".

Textul declarației însoțitoare nu oferă niciun indiciu cu privire la sub ce condiții (și când) banca centrală ar putea decide primul pas către relaxarea politicii monetare. Regulatorul a folosit un set de formulări standard în comunicatul final, care au fost exprimate de mai multe ori. În special, banca centrală nu intenționează să reducă rata până când nu există încredere că inflația evoluează constant către nivelul țintă de două procente.

Cu toate că Fed-ul nu a oferit niciun termen clar, participanții de pe piață și-au tras propriile concluzii. Conform datelor din instrumentul CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri a ratei la întâlnirea din mai este de 6%, iar la întâlnirea din iunie, de 70%. Cu toate acestea, doar ieri dimineață, șansele unei reduceri în iunie erau estimate la 40%.

Astfel, Rezerva Federală nu s-a abătut de la cursul stabilit în decembrie: reducerea totală în 2024 este de 75 de puncte de bază, cu prima reducere (probabil) în iunie. Ultimele rapoarte privind inflația au fost luate în considerare, dar nimic mai mult.

După ce a atins 1.0944, perechea EUR/USD s-a retras la baza cifrei 9, în parte datorită corecției de revenire a indicelui dolarului american, dar mai ales datorită indicelelor PMI dezamăgitoare publicate azi în țările cheie din UE. De exemplu, indicele de activitate economică în sectorul producției din Germania a scăzut din nou (41.6 puncte), în loc de creșterea așteptată la 43 de puncte. Similar, indicele european general a intrat, de asemenea, în zona roșie: cu o creștere prognozată la 47.0, a ajuns la 45.7. Cu toate acestea, indicii de activitate economică în sectorul serviciilor (atât în Germania, cât și la nivel european) au fost în zona verde, dar euro a fost totuși sub presiune: cumpărătorii de EUR/USD au trebuit să amâne asaltul asupra cifrei 1.10.

Este recomandabil să se ia în considerare pozițiile lungi în pereche doar după ce prețul se consolidează deasupra nivelului de rezistență de 1.0940 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore). În acest caz, perechea va fi deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku, ceea ce va forma un semnal bullish "Parada Liniilor". Obiectivele pentru mișcarea ascendentă sunt nivelurile de 1.1000 și 1.1050 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe intervalul de timp W1).