FX.co ★ USD/JPY. Jucându-se cu focul: yenul într-o zonă de mare risc

Perechea USD/JPY se îndrepta către cifra de 152. Rezultatul întâlnirii din martie a Băncii Japoniei nu a ajutat moneda japoneză: traderii au fost dezamăgiți de creșterea dobânzii dovish, tonul declarației concomitente și poziția lui Ueda. De fapt, perechea creștea activ chiar înainte de întâlnire, dar după ce BOJ a anunțat decizia sa, cumpărătorii de USD/JPY s-au grăbit înainte, stabilind noi maxime de preț locale.

Prețul va ajunge probabil la nivelul maxim anterior, de 151,96, înregistrat în octombrie 2022 și care a dus la intervenții valutare din partea autorităților japoneze pe piață. Perechea se află într-un teritoriu periculos, jucându-se cu nervii guvernului japonez. Astfel de jocuri sunt pline de consecințe: este suficient să ne amintim de anul menționat mai sus (2022) când perechea a scăzut instantaneu cu 300 de puncte în urma intervenției valutare, iar apoi, în următoarele trei luni, a scăzut cu încă 2.000 de puncte. Prin urmare, a juca cu nivelul de 151 (cu atât mai puțin cu 152) este periculos. Este ca și cum ai juca cu focul. În acest caz, este recomandabil să aștepți o retragere baerish înainte de a decide să intri în poziții long. De exemplu, dacă Rezerva Federală dezamăgește urșii dolarului și își menține proiecția punctului dot în forma sa anterioară (decembrie), perechea ar putea retrage cu 100-200 de puncte, permintând cumpărătorilor de USD/JPY să "lucreze" cu poziții long.

Rețineți că în această săptămână, la sfârșitul unei întâlniri de două zile, BOJ a abandonat în sfârșit politica ratei de dobândă negativă, pe care a menținut-o timp de opt ani. Pe de o parte, este o schimbare tectonică pentru conservatorul BOJ. Pe de altă parte, această decizie era larg așteptată, în special după rezultatele initiale ale negocierilor dintre sindicatele și angajatorii privind creșterea salariilor. În plus, piața a perceput majorarea ratei cu 10 puncte până la zero ca o decizie dovish: prea precaută și, cum se spune.

Comentând rezultatele întâlnirii din martie, guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, a subliniat că nu se gândește la majorări bruște de rate. Și deși șeful băncii centrale a permis teoretic o astfel de evoluție (dacă inflația crește, Banca va lua în considerare majorarea ratelor pe termen scurt), nu a specificat ritmul probabil și momentul strângerii ulterioare a politicii monetare. În același timp, a rostit o frază semnificativă – că banca centrală nu este încrezătoare că salariile la întreprinderile mici și mijlocii vor crește.

Rețineți că până acum a fost finalizată doar o etapă a procesului de negocieri salariale - cu cele mai mari corporații. Companiile japoneze majore au decis să crească salariile angajaților lor cu mai mult de 4% în medie, iar acest lucru a permis Băncii Japoniei să avanseze. Cu toate acestea, încă două etape de negocieri stau în față. Conform experților grupului UBS, impactul "shunto" asupra companiilor mici și mijlocii va deveni evident abia după cel de-al doilea și al treilea tur de negocieri, care vor avea loc pe 22 martie și, respectiv, 4 aprilie. Al doilea tur este cel mai semnificativ deoarece acoperă mai mult de jumătate din numărul total de companii. Dacă această parte a procesului de negociere eșuează, este probabil ca Banca Japoniei să facă o pauză cel puțin până în primăvara anului 2025, până la următorul "shunto" (presupunând că inflația nu accelerează în acest an).

În total, conform unor experți, dacă indicatorii inflaționari nu cresc brusc, banca centrală va menține rata la nivelul actual cel puțin până la sfârșitul primului trimestru din 2025.

Aceasta indică faptul că, în ciuda deciziei prudente, diferența dintre ratele de dobândă ale Băncii Centrale Japoneze și Rezervele Federale probabil va scădea, dar doar marginal. Această circumstanță va continua să pună presiune asupra yenului. În plus, moneda japoneză devine mai slabă în prezent datorită randamentelor mai mici ale obligațiunilor guvernamentale în comparație cu celelalte țări dezvoltate.

Din punct de vedere tehnic, perechea USD/JPY pe toate intervalele de timp "mai mari" se află între linia de mijloc și linia superioară a indicatorului Bollinger Bands și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku (inclusiv norul Kumo). Toate semnalele tehnice indică poziții lungi - cel puțin către nivelul de 152,10 (linia superioară a Bollinger Bands pe intervalul de timp de 1 zi). Cu toate acestea! Vorbind despre poziții lungi la astfel de niveluri de preț extrem de ridicate (unde riscul intervenției valutare crește cu fiecare punct), este destul de riscant. În prezent, este recomandabil să adoptați o poziție de așteptare și să așteptați o corecție (ideal sub nivelul de 150,00) pentru a intra în poziții lungi la un interval de preț mai sigur.