FX.co ★ EUR/USD. Cea mai importantă săptămână din martie

Este o serie completă de evenimente fundamentale planificate pentru săptămâna viitoare. Rezerva Federală a SUA va fi principalul subiect pe ordinea de zi, care va anunța rezultatele ședinței sale din martie miercuri. Dar aceasta nu este singura eveniment semnificativ al săptămânii. Discursul președintelui Fed, Jerome Powell (separat de conferința de presă post-ședință), indicii ZEW, PMI, IFO, rapoartele imobiliare și de construcții din SUA, și altele. Nu există îndoială că volatilitatea va crește în zilele următoare. Să aruncăm o privire asupra calendarului economic pentru cea mai importantă săptămână a lui martie.

Luni

Un bloc de rapoarte macroeconomice va fi publicat în China. Printre ele se numără volumul investițiilor în activele fixe ale țării. Timp de mai multe luni, acest indicator a arătat o tendință descendentă. Cu toate acestea, în decembrie, volumul a crescut cu 3,0% (după valoarea de 2,9% din noiembrie), și se așteaptă de asemenea o tendință pozitivă în ianuarie (3,2%). Cu toate acestea, volumul producției industriale din China este așteptat să crească cu 5,8% în februarie, ceea ce este mai mic decât rezultatele din ianuarie (6,8%) și decembrie (6,6%). Dacă aceste rapoarte ies în zona "roșie", dolarul va primi sprijin indirect în contextul creșterii sentimentului de aversiune față de risc.

În timpul sesiunii europene de luni, vor fi publicate datele finale privind Indicele prețurilor de consum (IPC) din zona euro pentru luna februarie. Conform previziunilor, estimarea finală va coincide cu cea preliminară (IPC general - 2,6%, IPC de bază - 3,1%).

Marți

Marți, 19 martie, vom afla valorile indicilor Institutului ZEW. În special, Indicele Sentimentului de Afaceri din Germania a arătat o dinamică pozitivă pentru a 7-a lună consecutiv (și a fost peste zero din noiembrie), atingând 19,9 puncte în februarie. Conform previziunilor, dinamica pozitivă va fi menținută în martie: se așteaptă ca indicatorul să atingă 20,6 puncte. De asemenea, se prevede că Indicele Sentimentului de Afaceri European va crește - până la 25,4 puncte (cea mai mare valoare a indicelui din februarie anul trecut).

În timpul sesiunii SUA, vor fi publicate rapoarte privind sectorul construcțiilor din SUA. Se așteaptă ca volumul permiselor de construcție emise în februarie să scadă din nou - cu 1,9% an/an, după o scădere de 1,5% în ianuarie. Cu toate acestea, se prevede că volumul începerii construcțiilor va crește - cu 7,0% pe an.

Cu toate acestea, având în vedere că aceste publicații sunt de importanță secundară și vor fi făcute publice înaintea evenimentului cheie al săptămânii (anunțul rezultatelor întâlnirii Fed de la sfârșitul lunii martie), acestea nu vor avea un impact semnificativ asupra perechii valutare.

Miercuri

Piața se va concentra pe Fed. Rezultatele formale ale întâlnirii din martie au fost deja preconizate și prețuite de mult timp: conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea de a menține parametrii politicii monetare neschimbați se situează la 98%. Prin urmare, piața va ignora decizia efectivă.

Comercianții sunt interesați de alte perspective. Și chiar nu în contextul următoarei întâlniri din luna mai, ci în contextul întâlnirilor din vara. Pătruns prin grosime, comercianții vor căuta un răspuns la o singură întrebare: iunie/iulie sau septembrie? Ultimele rapoarte privind inflația favorizează prelungirea poziției de așteptare. Rețineți că potrivit datelor publicate săptămâna trecută, doar IPC-ul de bază a scăzut (deși ritmul de declin s-a încetinit), în timp ce inflația generală, precum și Indicele prețurilor producătorilor (PPI), au accelerat neașteptat. Și în mod important, IPC-ul și PPI-ul au fost publicate în timpul "perioadei de tăcere" a Rezervei Federale. Acest lucru înseamnă că vom afla estimările inițiale ale publicațiilor direct în urma întâlnirii din martie.

Putem presupune că Fed-ul va adopta o poziție moderat agresivă și va permite un interval de timp mai lung înainte de primul val de reducere a ratelor. Rețineți că după publicarea rapoartelor privind inflația, probabilitatea unei reduceri a ratelor în iunie a scăzut de la 60% la 50%. Dacă membrii Fed exprimă îngrijorare cu privire la accelerarea inflației din februarie în declarația însoțitoare, sau dacă Powell subliniază acest aspect în cadrul conferinței de presă, atunci perspectivele pentru iunie se vor diminua la 40-30%, iar dolarul va primi un sprijin semnificativ, deoarece în acest caz, data posibilei reduceri a ratei se va muta nu în iulie, ci în septembrie.

În contextul perechii EUR/USD, merită menționat faptul că recent unii membri ai BCE au atenuat retorica lor (în special Yannis Stournaras și Francois Villeroy de Galhau) - aceștia au cerut să nu se amâne reducerile de rate și să se ia decizia potrivită "înainte de vacanțele de vară", adică în iunie sau chiar aprilie. Dacă în contextul acestor mesaje, Fed-ul pune la îndoială o reducere a ratei în iunie, urșii EUR/USD își vor întări semnificativ pozițiile.

Joi

În timpul sesiunii europene, țările europene cheie vor publica indicii PMI. Dacă sumarizăm estimările celor mai mulți experți, situația apare astfel: datele PMI în sectoarele producției și serviciilor vor rămâne sub pragul de 50 de puncte, indicând contractare, dar vor arăta o dinamică pozitivă. De exemplu, PMI-ul din sectorul manufacturier al Germaniei ar trebui să atingă 43,1 puncte în martie, după o scădere în februarie la 42,5 puncte. Și așa mai departe. "Culoarea roșie" a rapoartelor va exercita presiuni suplimentare asupra euro.

În timpul sesiunii SUA, vor fi publicate date despre vânzările de locuințe existente din SUA. Conform estimărilor, volumul vânzărilor va scădea imediat cu 2,5% (cea mai mică valoare a indicatorului din octombrie anul trecut).

De asemenea, miercuri, membrul consiliului de administrație al Fed, Michael Barr, va vorbi, acesta putând comenta rezultatele întâlnirii din martie. Este un centrist care adoptă o poziție precaută. Într-unul dintre discursurile sale recente, a declarat că trebuie să vadă o scădere susținută a inflației înainte de a susține reduceri ale ratei dobânzii. În contextul discursului iminent, evaluarea sa a rezultatelor întâlnirii din martie a Fed-ului este de interes.

Vineri

Germania va publica rapoarte de la Institutul IFO. Se așteaptă în general o dinamică pozitivă. În special, indicatorul climatului de afaceri ar trebui să atingă 85,9 puncte (după o creștere la 85,5 în februarie). În general, acest comunicat ar trebui să fie luat în considerare împreună cu lansările ZEW și PMI, în special dacă acestea "resonatează" (adică apar fie mai slab, fie mai bine decât se așteptau).

În plus, Powell va vorbi vineri. Va ține un discurs de bun venit la o conferință economică la Washington. Formatul ceremonial al discursului nu implică nicio analiză detaliată. Cu toate acestea, Powell ar putea oferi totuși comentarii privind rezultatele întâlnirii Fed-ului.

Concluzie

Săptămâna viitoare poate fi împărțită în "înainte" și "după". Înainte de 20 martie, când Fed-ul anunță rezultatele întâlnirii FOMC din martie, și după acest eveniment.

În prima jumătate a săptămânii, traderii EUR/USD vor fi prudenți deoarece Fed-ul ar putea prezenta o surpriză de tip "hawkish" (sau, dimpotrivă, una de tip "dovish" dacă confirmă perspectivele de tăiere a ratelor pentru luna iunie). În a doua jumătate a săptămânii, participanții de pe piață vor digera rezultatele întâlnirii din martie. Toate celelalte evenimente fundamentale vor fi de importanță secundară (cel puțin pentru traderii EUR/USD).

Focusul va fi pe întâlnirea de la Fed.