FX.co ★ EUR/USD: Dolarul se află într-un interval de fluctuație înainte de datele privind inflația din SUA

Marți, perechea EUR/USD se deplasează într-un interval îngust, pe măsură ce investitorii sunt prudenți în așteptarea noilor date privind inflația din SUA.

În ziua precedentă, perechea valutară majoră a scăzut cu aproximativ 15 pips față de nivelul de închidere anterior, situat în jurul valorii de 1,0935.

Ieri, EUR/USD și-a întrerupt seria de șase zile de creștere, deoarece dolarul și-a oprit declinul recent, în așteptarea raportului privind IPC, care ar putea clarifica cât de curând Fed-ul va începe ciclul său de relaxare monetară în acest an.

Săptămâna trecută, președintele Fed, Jerome Powell, a declarat că o reducere a ratei ar fi potrivită la un moment dat în acest an.

Cu toate acestea, a subliniat că oficialii doresc să aibă o mai mare încredere că inflația se îndreaptă sustenabil către 2% înainte de a întreprinde vreo acțiune.

Investitorii estimează probabilitatea unei reduceri a ratei fondurilor federale în martie la doar 3%, în mai la 20%, iar în iunie la 57%.

Potrivit previziunii consensuale a experților care au participat la un recent sondaj Reuters, se așteaptă ca rata cheie a Fed-ului să rămână în intervalul 5,25%-5,50% când regulatorul își va desfășura următoarea întâlnire săptămâna viitoare.

Între timp, doi treimi din respondenți au declarat că prima reducere a ratei în SUA va avea loc în iunie.

"Ne așteptăm ca progresele în privința inflației în lunile viitoare să ofere suficientă încredere Fed-ului pentru a începe un ciclu de reducere graduală în iunie," au raportat specialiștii de la Banca Americii.

"Un Fed mai orientat către viitor ar putea pune mai mult accent pe așteptările reduse ale inflației și reduce mai devreme, dar acest Fed se bazează pe date și își dorește să evite revenirea după ce a început," au adăugat aceștia.

Anumite estimări arată că indicele de prețuri de consum de bază din SUA se așteaptă să rămână peste nivelul țintă al Fed-ului cel puțin până în 2026.

Se anticipează ca cea mai mare economie a lumii să continue să crească cu 2% sau mai mult pe tot parcursul anului.

Rata șomajului din SUA a crescut de la 3,7% la 3,9% în februarie. La prima vedere, acest lucru indică faptul că piața națională a muncii se răcește și ne apropie de relaxarea politicii monetare a Rezervei Federale.

Cu toate acestea, potrivit unor analiști, o creștere a ratei șomajului reflectă intrarea în forță a oamenilor pe piața muncii, ceea ce este de obicei un semn al puterii economice.

Conform analiștilor de la Indeed Hiring Lab, "creșterea șomajului pare să fi fost determinată de mișcări la periferie," mai degrabă decât de o reducere bruscă a locurilor de muncă.

Au menționat că datele pieței muncii din SUA din februarie au arătat o posibilă încetinire a ritmului de căutare a locurilor de muncă, dar totuși un grad ridicat de participare a lucrătorilor din grupa de vârstă 25-54 de ani.

Luna trecută, economia SUA a adăugat 275.000 de locuri de muncă, mult peste creșterea anticipată de 200.000.

Conform membrului Consiliului de Administrație al Rezervei Federale, Christopher Waller, creșterea semnificativă a locurilor de muncă subliniază faptul că acum merită să ne grăbim să reducem ratele.

Având în vedere că se estimează că economia SUA va crește cu o medie de 2,1% în acest an, ceea ce este cu aproximativ 1,8% peste ratele de creștere non-inflaționiste, există motive să credem că Rezerva Federală nu va fi grabnică în a reduce ratele.

Pe măsură ce economia americană continuă să depășească așteptările, o întrebare crucială pentru participanții de pe piață este dacă factorii de decizie politică vor rămâne fideli prognozelor lor anterioare de a reduce ratele.

"Sunt necesare doar două puncte care se mișcă în sus pentru a muta mediana de la 75 de puncte de bază la 50 de puncte de bază. Strategii de la Citi au declarat: „Un raport privind inflația mai puternic decât era de așteptat ar crește riscul unei revizuiri în sus a mediei pentru anul 2024”.

„Dar având în vedere că oficialii Fed mai înclinați spre o politică mai dură sunt deja deasupra medianei și dorința lui Powell de a păstra consensul, credem că cel mai probabil scenariu este ca mediana pentru anul 2024 să rămână neschimbată, semnalizând 75 de puncte de bază de tăieri în acest an”, au adăugat aceștia.

Se așteaptă ca raportul care urmează să fie publicat marți să arate că inflația de bază din SUA s-a temperat la 0,3% lunar în februarie după ce a accelerat cu 0,4% în ianuarie.

„Dacă am obține un procent de 0,2%, cred că piața se va întoarce la posibilitatea unei prime tăieri a ratelor de către Fed în mai și dacă am obține un procent de 0,4%, cred că piața va fi îndoită de o tăiere la fel de devreme ca iunie. Așa că în acest sens, cred că este corect să credem că va exista o sensibilitate ridicată a pieței la orice altceva decât o creștere a inflației de bază de 0,3%”, au raportat specialiștii de la National Australia Bank.

Dacă IPC-ul de bază ajunge la 0,2%, va confirma optimismul pieței cu privire la scăderea inflației și va permite traderilor să mărească pariurile pe o scădere a costurilor de împrumut în SUA în mai. Într-un astfel de scenariu, dolarul risca să se slăbească.

Dacă, totuși, IPC-ul de bază depășește prognozele, investitorii vor adopta o poziție defensivă înaintea întâlnirii FOMC care va avea loc săptămâna viitoare.

Într-un astfel de caz, dolarul american va avea șansa să se redreseze în fața principalilor săi competițori, inclusiv euro-ul.

În acest context, ING se așteaptă ca dolarul să se redreseze în mod modest în această săptămână. Experții văd riscuri ascendente pentru USD în zilele următoare, cu potențialul de a reveni în zona 103,00–103,50.”

Banca presupune că dinamica perechii EUR/USD de azi depinde de reacția dolarului la datele privind indicele prețurilor de consum din SUA. "noi vedem în continuare un return sub 1.0900 ca fiind mai probabil decât o creștere peste 1.1000+," a afirmat ING.

Începând cu începutul lunii martie, euro a crescut cu aproximativ 1.2% față de omologul său american, în mare parte datorită opoziției constante a oficialilor BCE față de ideea reducerii ratelor. "Nu am discutat despre reducerea ratelor pentru această întâlnire, dar am început să discutăm despre relaxarea poziției noastre restrictive," a declarat săptămâna trecută președintele BCE, Christine Lagarde.

A sugerat că prima reducere a ratei este foarte probabil să aibă loc la întâlnirea BCE din 6 iunie, moment la care datele salariale pentru primul trimestru din zona euro vor fi publicate.

Având în vedere că inflația în zona valutară va reveni mai devreme decât mai târziu la ținta BCE, iar creșterea economică în regiune este așteptată să rămână semnificativ sub 0.6% în acest an, devine din ce în ce mai dificil pentru reglementator să își justifice menținerea politicii monetare restrictive actuale, au remarcat analiștii MUFG.

Conform unei prognoze Deutsche Bank, inflația în zona euro va reveni la 2% până la jumătatea acestui an, adică cu un an mai devreme decât se așteaptă oficialii de la Frankfurt. Strategii băncii consideră că reglementatorul european va reduce ratele cu 150 de puncte de bază în acest an.

Pentru piață, nivelul final al ratelor de dobândă este mai important decât momentul mecanismului de reducere a ratelor. Traderii se așteaptă ca atât FED, cât și BCE să reducă ratele cu aproximativ 90-95 de puncte de bază până la sfârșitul lui decembrie.

Conform estimărilor strategilor de la Deutsche Bank, riscurile pentru perechea EUR/USD sunt îndreptate în scădere în acest an întrucât raportul dintre creșterea economică și inflație în Europa susține un ciclu de reduceri mai amplu al ratelor BCE în comparație cu FED.

Săptămâna trecută, BCE și-a revizuit în scădere prognoza pentru creșterea economică în zona euro în 2024 la 0,6%, ceea ce este mai puțin de jumătate din estimarea de 1,4% în SUA în acest an, potrivit celei mai recente prognoze a Fed.

A existat o "schimbare doveditoare în proiecțiile personalului", au declarat economiștii de la Pantheon Macroeconomics. "Practic, ei își ating ținta, așa că de ce să nu taie acum?"

Dacă economia zonei euro funcționează semnificativ sub potențialul său, iar reducerea presiunii inflaționiste în regiune devine mai evidentă, acest lucru ar putea crește probabilitatea unei reduceri a ratei BCE în aprilie. Într-un asemenea caz, moneda unică va fi supusă unor presiuni.

În lunile următoare, euro este probabil să se slăbească ușor în raport cu dolarul în contextul încetinirii îmbunătățirii balanței externe a zonei euro și a dezamăgirilor economice în curs în regiune, prevăd experții HSBC.

Între timp, economiștii de la Rabobank cred că potențialul pentru politici similare din partea Fed și BCE în acest an ar putea limita volatilitatea în EUR/USD în lunile următoare.

Potrivit lor, pe măsură ce avansăm în a doua jumătate a anului, piața este probabil să acorde mai multă atenție alegerilor din SUA, precum și perspectivelor de creștere și diferențelor de rată a dobânzilor până în 2025.

O victorie republicană ar putea duce la o creștere de aproximativ 5% a cursului de schimb al dolarului, prevăd analiștii Citi.

Din punctul lor de vedere, noul posibilă politică comercială a lui Donald Trump și posibilitatea de a reduce povara fiscală din SUA arată pozitiv pentru moneda americană.

Un scenariu în care Joe Biden este reales în alegerile din noiembrie, dar Congresul este divizat este considerat neutru pentru dolar. Într-un asemenea caz, va fi important cine îl va înlocui pe Mitch McConnell ca lider al majorității din Senat, au remarcat economiștii Citi.

Oricum, ei consideră euro ca fiind cea mai vulnerabilă împotriva dolarului.

Banca vede o probabilitate mare ca moneda europeană comună să-și piardă valoarea în fața celei americane până când rezultatele alegerilor din SUA vor fi anunțate.

Marti, perechea EUR/USD fluctuează într-un interval de 20 de puncte în timp ce investitorii așteaptă datele cheie privind inflația din SUA.

Nivelul de suport cel mai apropiat este de 1,0900 pe drumul către 1,0870 și 1,0840.

Nivelul de rezistență cel mai apropiat se află la 1,0970, urmat de 1,1000 și 1,1030.