FX.co ★ Previzualizarea săptămânală EUR/USD: inflația și doar inflația

La sfârșitul săptămânii trecute, perechea EUR/USD s-a stabilizat în interiorul celei de-a 9-a cifre, dar a ezitat să atace nivelul de preț al zecelea. Semnalele venite de la șeful Rezervei Federale și datele mixte privind Non-Farm Payrolls au ajutat traderii EUR/USD să schimbe intervalul de preț, care este preliminar limitat de nivelurile 1,0920 până la 1,0990. Totuși, este necesar un impuls puternic pentru a realiza o străpungere, deoarece nivelul 1,1000 reprezintă un nivel solid de rezistență, o țintă semnificativă. În acest context, săptămâna viitoare va juca un rol decisiv. În funcție de rezultatul său, taurii își vor menține avantajul și se vor consolida în jurul celei de-a zecea cifre sau vânzătorii își vor recăpăta inițiativa, trăgând perechea înapoi în cifra a opta. Accentul este pus pe rapoartele privind inflația din SUA în zilele următoare.

Raportul cheie al săptămânii este Indicele Prețurilor de Consum din SUA, programat să fie publicat marți. Conform previziunilor preliminare, lunar, se așteaptă ca IPC să crească cu 0,4%, după o creștere de 0,3% în luna anterioară. Anual, indicatorul este așteptat să rămână la același nivel ca în ianuarie, adică 3,1%.

În schimb, se prognozează că IPC-ul de bază va evidenția o tendință descendentă. Lunar, se prevede că va scădea la 0,3% (după ce a crescut la 0,4%), iar anual, este de așteptat să coboare la 3,7%. Merită menționat că IPC-ul de bază a scăzut constant începând cu martie 2023, însă în ultimele luni, această tendință s-a încetinit. În octombrie și noiembrie 2023, a atins 4,0% YoY, iar în decembrie și ianuarie, s-a situat la 3,9% YoY. Scăderea prognozată la 3,7% ar marca un minim de mai multe luni, sau mai exact, un minim din ultimii ani (cel mai scăzut ritm de creștere din mai 2021).

Un alt indicator de inflație la fel de important va fi publicat joi, 14 martie. La începutul sesiunii din SUA, Indicele Prețurilor Producătorului va fi publicat. Acest raport ar putea susține dolarul american dacă se încadrează în așteptări (sau se încadrează în zona verde). Pentru IPP, se așteaptă o creștere lunară de 0,5%, în timp ce în ianuarie s-a situat la 0,3% (și fost negativ timp de trei luni consecutive înainte de aceasta). Anual, se așteaptă totodată o accelerare a indicelui la 1,3% (cel mai ridicat nivel din octombrie anul trecut).

IPP-ul de bază, excluzând prețurile alimentelor și energiei, este așteptat să ajungă la 2,1% pe an. De la octombrie până în decembrie (inclusiv), indicatorul a scăzut, ajungând la 1,7%, iar în ianuarie, a accelerat la 2,0%.

Astfel, IPC-ul s-ar putea să nu lucreze în favoarea dolarului american, în timp ce IPP-ul ar putea să-l susțină (dacă, desigur, rapoartele se încadrează în așteptări).

Importanța acestor rapoarte nu poate fi supraestimată. Conform instrumentului CME FedWatch, participanții de pe piață estimează o șansă de 60% pentru o reducere a ratei în SUA în luna iunie. Președintele Federal al Rezervei, Jerome Powell, vorbind în Congres, a sugerat că banca centrală nu va întârzia ușurarea politicilor: imediat ce condițiile macroeconomice vor permite, banca centrală va reduce rata. În ziua următoare acestei declarații, a fost publicat raportul privind Nereglementatul Agriculturii din februarie, reflectând o creștere a șomajului și o încetinire a creșterii salariilor. Mai mult, Departamentul Muncii a revizuit în scădere cifrele privind ocuparea forței de muncă pentru lunile anterioare (un total de 167.000).

Piața muncii rămâne solidă, dar pare să se fi oprit de la supraîncălzire. Dacă acest trend continuă, FED-ul ar putea să se îndrepte către o reducere a ratei încă din luna iunie. Desigur, cu condiția ca indicatorii cheie ai inflației să se îndrepte într-o traiectorie descendentă.

Aceasta este motivul pentru care rapoartele menționate anterior sunt atât de importante: acestea pot confirma presupunerile pieței că primul pas către o reducere a ratei FED va fi făcut în vara timpurie. Sau să respingă aceste presupuneri, amânând "Ora X" în viitor (iulie-septembrie).

Rețineți că piața a deja inclus în preț rezultatele oficiale ale întâlnirilor planificate pentru luna aceasta și mai. Cu toate acestea, perspectivele pentru luna iunie rămân încă incerte. La finalul săptămânii trecute, probabilitatea unei reduceri a ratei în iunie a crescut, dar piața este încă plină de îndoieli. Prin urmare, dacă inflația din februarie arată o încetinire (adică ambele rapoarte se încadrează în zona roșie), probabilitatea unei reduceri a ratei Fed în iunie va crește la 65-70%, iar dolarul va fi din nou sub presiune. În acest caz, cumpărătorii se pot aștepta la o ruptură la nivelul 1,10 cu un test ulterior al nivelului de rezistență la 1,1070 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul săptămânal). Dacă inflația accelerează neașteptat, urșii își vor recăpăta controlul. În acest scenariu, ținta inițială pentru mișcarea descendentă va fi nivelul 1,0820 (linia mediană a benzilor Bollinger, care coincid cu linia Kijun-sen pe graficul zilnic).

Natural, săptămâna viitoare este plină de alte evenimente fundamentale (de exemplu, vom afla despre volumul vânzărilor cu amănuntul în SUA și volumul producției industriale). Cu toate acestea, toate celelalte rapoarte vor juca doar un rol de suport.

Rapoartele privind inflația vor veni sau vor deveni un sprijin pentru dolarul american sau vor deveni un ancora pentru acesta. Nu există o a treia opțiune.